Thị trường tiền điện tử vẫn giữ quỹ đạo Uptober sau cú thanh lý kỷ lục, theo các nhà phân tích; đây là cú sốc mang tính cấu trúc hơn là khởi đầu thị trường gấu.
Dù Bitcoin lùi dưới 111.000 USD và tâm lý còn mong manh, vốn hóa toàn thị trường đã hồi về 4 nghìn tỷ USD. Lịch sử cho thấy nửa sau tháng 10 thường khởi sắc, với yếu tố vĩ mô và dòng vốn xoay vòng hỗ trợ đà phục hồi.
- Cú thanh lý tuần trước mang tính cấu trúc; đa số chuyên gia không xem đây là khởi đầu thị trường gấu.
- Uptober vẫn còn hiệu lực theo mùa: lịch sử ủng hộ đà tăng nửa sau tháng 10, dù biến động ngắn hạn gia tăng.
- Yếu tố vĩ mô: bớt căng thẳng thương mại, kỳ vọng nới lỏng chính sách, câu chuyện suy giảm sức mua tiền pháp định tiếp sức tâm lý.
Thị trường tiền điện tử có còn hướng tới Uptober sau cú thanh lý lớn?
Có. Sau cú thanh lý lớn nhất lịch sử, thị trường đã phục hồi vốn hóa lên 4 nghìn tỷ USD rồi hạ nhiệt khi Bitcoin rơi dưới 111.000 USD. Nhiều chuyên gia nhận định đây là cú sốc cấu trúc, không tương tự các cú sốc ngoại sinh như năm 2017 hay 2021.
Scott Melker nhấn mạnh thị trường đang “giữ vững” và ông không cho rằng chúng ta bước vào thị trường gấu. Khác các chu kỳ trước chịu ảnh hưởng ICO mania, lệnh cấm đào ở Trung Quốc hay vụ FTX, lần này lực tác động phần lớn đến từ cơ chế đòn bẩy và thanh khoản nội tại.
So với các sự kiện thiên nga đen trước đây, quá trình tái định giá rủi ro diễn ra nhanh. Điều này phản ánh độ sâu thanh khoản lớn hơn và sự trưởng thành của nhà đầu tư, đồng thời nhắc nhở về quản trị rủi ro đòn bẩy trong môi trường biến động.
“Sau đợt thanh lý lớn nhất lịch sử tiền điện tử, tôi tưởng tháng 10 sẽ rất tiêu cực. Nhưng thị trường vẫn trụ vững, và tôi không nghĩ chúng ta đang bước vào thị trường gấu.”
– Scott Melker, nhà phân tích và người dẫn podcast The Wolf Of All Streets, tháng 10/2025, nguồn: X (Twitter)
Vì sao cú sốc vừa qua được xem là cấu trúc, không phải ngoại sinh?
Do các mắt xích kỹ thuật như đòn bẩy cao, thanh khoản mỏng ở cuối tuần, và phản ứng dây chuyền lệnh thanh lý. Không có yếu tố cấm vận hay sự kiện pháp lý hệ thống tương tự 2017, 2021.
Khi đòn bẩy tích tụ, cú giảm mạnh có thể kích hoạt thanh lý cưỡng bức, làm biên độ biến động phóng đại. Sau đó, thị trường thường tái cân bằng, tái định giá rủi ro và phục hồi khi vị thế quá mức được giải tỏa và thanh khoản được “vá” lại.
Điều này phù hợp với quỹ đạo chu kỳ: các cú sốc cấu trúc thường không phá vỡ luận điểm dài hạn nếu nền tảng dòng vốn và câu chuyện vĩ mô chưa đổi hướng.
Biến động ngắn hạn có đáng lo?
Biến động ngắn hạn là điều nên kỳ vọng, nhưng bi quan quá mức là không cần thiết. Sau đợt giảm đòn bẩy mạnh, khẩu vị rủi ro còn trầm lắng và giá nhạy với tin tức. Tuy nhiên, các chủ đề trung–dài hạn vẫn tích cực.
Trong trung đến dài hạn, nới lỏng chính sách, giảm căng thẳng địa chính trị và sửa chữa thanh khoản được xem là chủ đề chi phối. Khi các điều kiện này hội tụ, thị trường có xu hướng hấp thụ cú sốc và nối lại xu hướng chính.
Với trải nghiệm thị trường, giai đoạn nhiễu ngắn hạn thường là phép thử kỷ luật với quản trị rủi ro, thay vì tín hiệu đảo chiều chu kỳ.
“Sau đợt giảm đòn bẩy mạnh cuối tuần qua, tâm lý thị trường tiền điện tử chưa hồi phục hoàn toàn và khẩu vị rủi ro chung vẫn trầm lắng. Biến động ngắn hạn là điều nên kỳ vọng, nhưng bi quan quá mức là không cần thiết.”
– Tim Sun, nhà nghiên cứu cấp cao, HashKey Group, trả lời Cointelegraph, tháng 10/2025
Uptober có còn hiệu nghiệm theo mùa?
Có cơ sở lịch sử. Bitcoin tăng trong 10 trên 12 tháng 10 gần nhất, và thường ghi nhận phần lớn mức tăng ở nửa sau tháng 10. Dù hiện giảm 0,6% từ đầu tháng, xu hướng lịch sử cho thấy cuối tháng có thể đảo chiều dương.
Số liệu lịch sử: năm 2024, Bitcoin tăng 16% sau ngày 15/10; năm 2023 tăng 29%; năm 2020 tăng 18% trong nửa cuối tháng. Quan sát này được nhà phân tích Timothy Peterson nêu trên X, củng cố luận điểm Uptober thường tăng tốc về cuối tháng.
Đi cùng, vàng vừa lập đỉnh lịch sử gần đây. Theo Melker, dòng vốn thường xoay vòng sang Bitcoin sau các nhịp tăng mạnh của vàng, nhờ vị thế tài sản khan hiếm và câu chuyện phòng hộ suy giảm sức mua tiền pháp định.
“Nhà đầu tư không hoảng loạn, họ đang tái phân bổ. Nếu vàng có thể tăng mạnh như thế, hãy hình dung điều gì xảy ra khi vốn quay lại Bitcoin.”
– Scott Melker, nhà phân tích và người dẫn podcast The Wolf Of All Streets, tháng 10/2025, nguồn: X (Twitter)
Những yếu tố vĩ mô nào đang hỗ trợ Uptober?
Căng thẳng thương mại có dấu hiệu hạ nhiệt khi một quan chức Nhà Trắng xác nhận kế hoạch gặp giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập về thương mại, theo Yahoo News. Kỳ vọng Fed tiếp tục hạ lãi suất trong năm và câu chuyện suy giảm sức mua tiền pháp định cũng cải thiện khẩu vị rủi ro.
Tim Sun cho rằng xung đột thương mại không phải trò chơi tổng bằng không; kết cục thường ôn hòa hơn cảm xúc thị trường thời điểm tin xấu dồn dập. Nếu kịch bản hạ nhiệt xảy ra cùng nới lỏng chính sách, thanh khoản rủi ro có thể được “bơm lại”.
Trong bối cảnh đó, các tài sản rủi ro chất lượng, dẫn dắt bởi Bitcoin, thường là điểm đến khi định vị phòng hộ lạm phát và suy giảm giá trị tiền pháp định gia tăng.
Cuộc gặp Trump – Tập: Tác động đến thị trường?
Tin hiệu giảm nhiệt thương mại thường làm dịu biến động ngắn hạn và cải thiện định giá rủi ro. Kế hoạch gặp gỡ được xác nhận góp phần xóa bớt nỗi lo thuế quan đột ngột – một tác nhân đã góp phần gây hoảng loạn cuối tuần trước.
Độ nhạy của thị trường hiện cao với tin tức tiêu đề; vì vậy, tín hiệu tích cực về ngoại thương có thể giúp ổn định tâm lý, tạo “nền” để Uptober vận hành nửa sau tháng.
Nếu đàm phán đi theo hướng giảm đối đầu, biến động hệ thống do rủi ro vĩ mô có thể hạ nhiệt, nhường chỗ cho yếu tố nội tại dẫn dắt.
Lãi suất Fed và câu chuyện suy giảm sức mua tiền pháp định
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất hỗ trợ tài sản rủi ro qua kênh chiết khấu và điều kiện tài chính nới lỏng. Trên nền đó, luận điểm phòng hộ suy giảm sức mua tiền pháp định tiếp tục thu hút dòng vốn dài hạn vào Bitcoin.
Lập luận này cộng hưởng với đà tăng của vàng: khi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản khan hiếm, Bitcoin hưởng lợi từ câu chuyện tương đồng về khan hiếm kỹ thuật số.
Dù vậy, việc thực thi chính sách luôn phụ thuộc dữ liệu. Nhà đầu tư nên theo sát tín hiệu từ Fed và các thước đo thanh khoản toàn cầu.
Nhà đầu tư nên làm gì trong giai đoạn nhiễu?
Ưu tiên kỷ luật rủi ro: giảm đòn bẩy, đa dạng hóa, đặt mức cắt lỗ hợp lý. Khi thị trường nhạy cảm với tin tức, tính thanh khoản phiên cuối tuần có thể mỏng, làm biên độ dao động khuếch đại.
Định vị theo kịch bản: ngắn hạn biến động, trung–dài hạn tích cực. Chiến lược giải ngân theo pha có thể giúp trung hòa rủi ro điểm vào trong bối cảnh Uptober thường mạnh về nửa sau tháng.
Luôn cập nhật dữ liệu vĩ mô, theo dõi xoay vòng giữa vàng và Bitcoin, cùng diễn biến thanh khoản, để điều chỉnh trọng số phù hợp.
Những câu hỏi thường gặp
Uptober có đảm bảo Bitcoin tăng giá?
Không. Lịch sử ủng hộ xác suất tích cực (10/12 năm), nhưng không bảo đảm. Nửa sau tháng 10 thường mạnh hơn, song biến động ngắn hạn có thể đảo chiều bất ngờ.
Tại sao Bitcoin giảm dưới 111.000 USD nhưng vốn hóa thị trường vẫn hồi lên 4 nghìn tỷ USD?
Do phục hồi diện rộng của nhiều tài sản sau khi vị thế đòn bẩy bị giải tỏa. Dòng tiền và thanh khoản quay lại giúp vốn hóa tổng bật lên nhanh, dù Bitcoin còn chững.
Deleveraging là gì và vì sao ảnh hưởng lớn?
Deleveraging là quá trình giảm đòn bẩy hàng loạt, kích hoạt thanh lý cưỡng bức và kéo giá giảm sâu. Khi hoàn tất, thị trường thường tái cân bằng nhanh.
Vàng lập đỉnh có ý nghĩa gì với Bitcoin?
Đó là tín hiệu dòng vốn tìm tài sản khan hiếm. Theo quan sát của các nhà phân tích, thường có xoay vòng một phần vốn từ vàng sang Bitcoin trong các nhịp sau đó.
Yếu tố vĩ mô nào đáng theo dõi nửa cuối tháng 10?
Đàm phán thương mại Hoa Kỳ–Trung, tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed và các chỉ báo thanh khoản. Đây là ba biến số lớn chi phối khẩu vị rủi ro.
