CK Zheng, nhà sáng lập quỹ phòng hộ tiền điện tử ZX Squared Capital, cho rằng Bitcoin đã bước vào thị trường gấu sâu và có thể giảm khoảng 30% trong năm 2026 do tác động ngày càng lớn của chu kỳ 4 năm.
Nhận định được đưa ra ngày 7/3, trong bối cảnh Bitcoin đã rơi mạnh từ đỉnh lịch sử tháng 10/2025 về quanh 68.000 USD, diễn biến được mô tả là phù hợp với mô hình chu kỳ xoay quanh sự kiện halving.
- ZX Squared: Bitcoin vào thị trường gấu sâu, rủi ro giảm ~30% năm 2026.
- Giá từ >126.000 USD (10/2025) xuống ~68.000 USD, bám chu kỳ 4 năm sau halving 4/2024.
- Tổ chức còn hạn chế (~10% thị trường); áp lực bán có thể tăng nếu doanh nghiệp phải trả nợ.
Dự báo giá và vai trò chu kỳ 4 năm
Bitcoin có thể giảm thêm khoảng 30% trong năm 2026 khi ảnh hưởng của chu kỳ 4 năm trở nên rõ hơn, theo CK Zheng.
Bitcoin từng lập đỉnh lịch sử trên 126.000 USD vào tháng 10/2025, được mô tả là rơi vào khoảng 16–18 tháng sau halving tháng 4/2024. Sau đó, giá đã điều chỉnh về quanh 68.000 USD, cho thấy diễn biến đang xoay quanh mô hình chu kỳ 4 năm lấy halving làm trung tâm.
CK Zheng cũng nhấn mạnh yếu tố tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ: thường FOMO mua đuổi trong các đợt hưng phấn và bán tháo khi hoảng loạn. Hành vi này được cho là góp phần củng cố nhịp thị trường gấu theo chu kỳ.
Dòng tiền tổ chức và rủi ro bán cưỡng bức
Mức độ tham gia của tổ chức vẫn hạn chế, với ETF tiền điện tử và các công ty dự trữ tài sản số chỉ chiếm khoảng 10% toàn thị trường.
Dù có sản phẩm ETF và các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin làm tài sản dự trữ, tỷ trọng khoảng 10% cho thấy lực cầu tổ chức chưa đủ áp đảo để triệt tiêu biến động chu kỳ. Trong môi trường thị trường gấu, động lực giá có thể nghiêng về phía giảm khi dòng tiền mới không bù được áp lực chốt lời và phòng thủ rủi ro.
Rủi ro bổ sung đến từ các công ty nắm giữ Bitcoin như tài sản dự trữ: nếu đối mặt áp lực trả nợ, một số có thể buộc phải bán tài sản. Kịch bản bán để đáp ứng nghĩa vụ nợ có thể làm tăng áp lực cung và khiến đà giảm bị khuếch đại.