Chơi trò chơi Stablecoin ‘Chúng tôi không phải là Terra’

Các nhà phát hành Stablecoin đã khá giỏi trong việc giải thích điều gì khác biệt token từ thử nghiệm thất bại của Terra trong những tháng gần đây, khi họ tìm cách lấp đầy khoảng trống của Terra trong khi tránh danh tiếng của nó.

Sau khi stablecoin thuật toán mất chốt và cái chết lên tới 30 tỷ đô la chỉ trong vài ngày, Terra đã gây ra vụ tai nạn tiền điện tử đã hạ gục các công ty tiền điện tử tập trung khổng lồ Voyager, Celsiusvà quỹ đầu cơ Three Arrows Capital đầu năm nay.

Các mã thông báo không biến động rất quan trọng đối với việc áp dụng tiền điện tử và một loạt các dự án stablecoin đang cố gắng đạt được mức hỗ trợ giống như Terra trong khi đồng thời cố gắng tạo khoảng cách với các so sánh Terra.

Stablecoin tạo ra một trường hợp khá hấp dẫn cho các nhà đầu tư: đạt được sự ổn định của tiền tệ fiat với những lợi thế của tiền điện tử có thể lập trình được.

Nhưng sau khi Terra sụp đổ, “ngày càng có nhiều sự hoài nghi” đối với stablecoin, Sam Kazemian, người sáng lập stablecoin Frax phi tập trung, nói với Blockworks.

Kazemian nói: “Thật không may khi nó phải xảy ra sau toàn bộ tình huống Terra, nhưng cần phải có kỷ luật hơn một chút”.

Sau một thời gian được áp dụng nhanh chóng từ 2019-2021, stablecoin đã trở thành một mặt hàng chủ lực của tiền điện tử. Ba trong số bảy loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường là các chuồng: Tether (USDT), US Dollar Coin (USDC) và Binance USD (BUSD). Mặc dù vậy, thị trường này rất quan trọng – ba loại stablecoin hàng đầu chiếm 90% tổng vốn hóa thị trường stablecoin, mỗi DeFiLlama.

Ba loại tiền ổn định chính được thế chấp, có nghĩa là tài sản fiat được bảo quản đối với mỗi loại tiền ổn định đang lưu hành và tập trung, có nghĩa là chúng được quản lý ngoài chuỗi bởi các công ty tư nhân.

Sự trở lại của các algos

Các nhà hoạch định chính sách có rất ít hứng thú với việc áp dụng các thử nghiệm kinh tế ưa thích của một số stablecoin được thế chấp bằng thuật toán hoặc tiền điện tử. Theo một dự thảo luật của Hạ viện Hoa Kỳ, Quốc hội thậm chí đang xem xét lập pháp lệnh cấm 2 năm, điều mà dự thảo điều khoản, “stablecoin được thế chấp nội sinh”, Bloomberg đưa tin.

Chỉ những người được hỗ trợ đầy đủ với tài sản thế chấp được giám sát bởi các cơ quan quản lý – như USDC của Circle – mới cần áp dụng. Mặc dù, cách tiếp cận này vẫn còn lâu mới trở thành luật.

Publius, người sáng lập biệt danh của công ty phát hành stablecoin Beanstalk, cho rằng những gã khổng lồ stablecoin sẽ đạt mức trần mà việc hỗ trợ hoàn toàn các mã thông báo trở nên không có lợi.

Do đó, các stablecoin không được tập trung với các vòng quay mới trên ilk thuật toán của Terra có thể trở nên cần thiết cho sự tăng trưởng khi DeFi rời khỏi rìa tài chính, ông nói.

Publius nói: “Thật sự rất khó để khóa tài sản thế chấp nghìn tỷ đô la trở lên.

Mặc dù vậy, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm trên 4%kho tiền mặt Circle trông giống như một tài sản.

Trong một minh chứng cho pariahdom tiếp tục của Terra, thuật ngữ “thuật toán” đã biến mất khỏi không gian stablecoin, với Near, Shiba Inu và Thorchain tất cả ngừng hoạt động hoặc đổi tên chuồng thuật toán của họ.

Nhưng sẽ hiệu quả hơn nếu không tập trung quá mức cho các stablecoin bằng đồng đô la có trọng lượng lớn và các stablecoin mới nổi – như nền tảng cho vay DeFi Aave và Đường congCác dịch vụ sắp tới của họ – có xu hướng không hỗ trợ đầy đủ các mã thông báo của họ theo cách giống như các đồng nghiệp được thế chấp hoàn toàn của họ.

Publius nói: “Tương lai là một stablecoin phi tập trung.

“Đó vẫn là kỷ nguyên tiền fiat [while users onboard to crypto]”Kazemian nói. “Trò chơi dài hơi” liên quan đến “các loại tiền ổn định được phân cấp, trên chuỗi và được gắn vào một giỏ các mặt hàng tiêu dùng [rather than a fiat currency]. ”

Tuy nhiên, với thực tế chính trị ở cả Quốc hội Hoa Kỳ và EU, các stablecoin mới có thể khó được chấp nhận.

Báo cáo bổ sung của Macauley Peterson.