Global oil inventories đang giảm với tốc độ kỷ lục khi chiến sự với Iran làm gián đoạn hoạt động vận chuyển ở Vịnh Ba Tư. Đà sụt này đang bào mòn lớp đệm từng được thiết kế để chống sốc nguồn cung.
Hệ quả là rủi ro giá dầu biến động mạnh hơn và nguy cơ thiếu hụt nguồn cung đang tăng lên. Nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa gần hai tháng như kịch bản được nhắc tới, các chính phủ và doanh nghiệp sẽ có ít dư địa hơn để đối phó với cú hụt hơn 1 tỷ thùng dầu.
Morgan Stanley ước tính tồn kho dầu toàn cầu giảm trung bình khoảng 4,8 triệu thùng mỗi ngày trong giai đoạn từ 1/3 đến 25/4, cao hơn nhiều so với các mức giảm tồn kho theo quý từng được Cơ quan Năng lượng Quốc tế ghi nhận trước đó. Dầu thô chiếm gần 60% mức giảm, phần còn lại là sản phẩm lọc dầu.
Natasha Kaneva, Giám đốc nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại JPMorgan Chase, cho biết hệ thống dầu mỏ còn phải duy trì một mức tồn kho tối thiểu. Bà nói lớp dự trữ an toàn “không thể động tới” sẽ bị chạm tới trước khi tồn kho thực sự chạm đáy.
Ngay cả khi xung đột kết thúc, thị trường vẫn có thể duy trì trạng thái dễ tổn thương trước các gián đoạn nguồn cung trong một thời gian dài hơn, do lượng tồn kho đã bị rút xuống quá nhanh.