Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thu hẹp bảng cân đối kế toán để mở đường cho cắt giảm lãi suất, các tài sản phòng hộ theo hướng bảng cân đối mở rộng như vàng, tiền điện tử và trái phiếu có thể đối mặt rủi ro bị bán tháo.
Nhận định này được nêu ngày 30/1, khi thị trường được mô tả là đang cân nhắc kịch bản thế giới sẽ ra sao nếu quy mô bảng cân đối của Fed giảm, tức rút bớt nền tảng hỗ trợ thanh khoản.
- Điều kiện để cắt giảm lãi suất: Fed phải giảm bảng cân đối.
- Thị trường tập trung vào tác động khi bảng cân đối Fed thu hẹp.
- Vàng, tiền điện tử, trái phiếu có thể bị bán tháo nếu rút hỗ trợ.
Tín hiệu chính sách: cắt giảm lãi suất gắn với thu hẹp bảng cân đối
Damian Boyle cho biết Walsh ưa thích lãi suất thấp hơn, nhưng đặt điều kiện: Fed cần giảm quy mô bảng cân đối kế toán.
Thông tin được dẫn lại từ Jinshi ngày 30/1 và được Damian Boyle, chiến lược gia danh mục tại Wilson Asset Management, nêu ra. Điểm nhấn nằm ở việc cắt giảm lãi suất không tách rời chính sách rút bớt quy mô bảng cân đối.
Lập luận ngầm là: nếu lãi suất giảm nhưng bảng cân đối bị thu hẹp, môi trường thanh khoản có thể thắt lại theo hướng khác. Đây là biến số khiến thị trường phản ứng bằng cách đặt câu hỏi về trạng thái mới của các loại tài sản khi nguồn hỗ trợ nền tảng bị rút bớt.
Rủi ro với tài sản phòng hộ: vàng, tiền điện tử và trái phiếu
Khi bắt đầu bàn về việc rút nền tảng hỗ trợ, các tài sản từng dùng để phòng hộ theo hướng bảng cân đối mở rộng có thể bị bán ra.
Theo mô tả phản ứng thị trường, câu hỏi trung tâm là: thế giới sẽ như thế nào nếu bảng cân đối Fed thu hẹp. Khi xuất hiện câu chuyện loại bỏ nền tảng hỗ trợ, hành vi rủi ro có thể chuyển sang giảm vị thế ở các tài sản được xem là hưởng lợi từ môi trường bảng cân đối phình to.
Danh sách được nêu trực tiếp gồm vàng, tiền điện tử và rõ ràng là trái phiếu. Hàm ý là lực bán có thể lan rộng khi nhà đầu tư tái định giá vai trò phòng hộ của các tài sản này trong bối cảnh Fed rút bớt quy mô bảng cân đối.
