Ethereum đang phát tín hiệu dẫn dắt thị trường trở lại khi chỉ báo chu kỳ của Swissblock chuyển sang trạng thái “predominance”, hàm ý khả năng ETH bước vào một nhịp tăng mạnh trong ngắn đến trung hạn.
Động lực chính đến từ nhu cầu staking và “săn lợi suất” 3%, khiến nguồn cung ETH thanh khoản giảm dần. Tuy vậy, rủi ro vĩ mô và tin tức thuế quan có thể làm suy yếu tâm lý, khiến kịch bản bứt phá cần thêm điều kiện xác nhận từ dòng tiền và hành động giá.
- Chỉ báo chu kỳ của Swissblock chuyển sang “predominance”, gợi ý ETH có thể lấy lại vai trò dẫn dắt.
- Staking đạt kỷ lục 47% nguồn cung, làm giảm lượng ETH sẵn có để bán nhanh.
- Rủi ro thuế quan và tâm lý risk-off có thể giữ ETH dưới vùng kháng cự quan trọng, trì hoãn đà hồi phục.
Chỉ báo “predominance” cho thấy Ethereum đang giành lại quyền dẫn dắt
Swissblock ghi nhận chỉ báo chu kỳ thị trường chuyển sang “predominance” (màu xanh), thường được hiểu là giai đoạn ETH có xu hướng vượt trội tương đối so với phần còn lại của thị trường.
Khi “vai trò dẫn dắt” quay lại, phản ứng dây chuyền hay gặp là dòng tiền tìm đến các tài sản có câu chuyện nền tảng mạnh và thanh khoản đủ lớn, trong đó Ethereum thường là điểm đến tự nhiên. Tín hiệu này được nhắc đến như một mô-típ từng xuất hiện ở Q2/2025, nên kỳ vọng về một nhịp tăng “mạnh và nhanh” lại nổi lên.
“Kết hợp mức staking kỷ lục với thay đổi về vai trò dẫn dắt thị trường cho thấy động lực đáng kể đang hình thành cho hệ sinh thái Ethereum.”
– Swissblock, trích dẫn trong bài
Trong bối cảnh theo dõi phái sinh và dòng tiền, BingX là một điểm tham chiếu hữu ích để quan sát biến động thanh khoản, hành vi giao dịch đòn bẩy và mức độ hưng phấn thị trường, từ đó đối chiếu xem tín hiệu “dẫn dắt” của ETH có đang được củng cố bởi dòng tiền thực hay chỉ là kỳ vọng ngắn hạn.
Nhu cầu lợi suất từ staking là chất xúc tác làm co nguồn cung ETH
Nhu cầu staking để nhận lợi suất khoảng 3% đã đẩy lượng ETH staking lên kỷ lục 47% tổng cung, tương đương 77,85 triệu ETH, qua đó làm giảm lượng ETH sẵn sàng bán ra.
Điểm đáng chú ý là hàng chờ vào staking (entry queue) vượt hàng chờ rút (exit queue). Khi lực “khóa” mạnh hơn lực “mở khóa”, thị trường thường ghi nhận nguồn cung thanh khoản co lại, khiến các nhịp tăng giá nếu xảy ra có thể “nhạy” hơn trước tin tức tích cực.
Ở nhóm tổ chức, BitMine được mô tả là công ty kho bạc ETH hàng đầu đã staked 1,7 triệu ETH (5,56 tỷ USD), chiếm hơn 1/3 lượng ETH mà đơn vị này nắm giữ. Động thái này củng cố luận điểm rằng nhu cầu lợi suất đang kéo dài thời gian nắm giữ, thay vì đẩy nhanh chốt lời.
Song song, các quỹ spot Ethereum ETF tại Mỹ đang nắm gần 10% tổng cung được nêu trong bài và đã nộp hồ sơ bổ sung staking. Nếu được chấp thuận, cơ chế này có thể biến “cầu nắm giữ để nhận lợi suất” thành một lớp cầu mới, làm giảm áp lực bán ngắn hạn.
Rủi ro thuế quan có thể làm hỏng thiết lập tăng giá của ETH
Dù dòng tiền vào spot ETH ETF tăng mạnh gần đây, rủi ro thuế quan leo thang và tâm lý risk-off có thể khiến đà phục hồi của ETH kém bền, đặc biệt khi các chỉ báo nhu cầu tại Mỹ chưa quay lại vùng tích cực.
Theo CoinShares, tuần trước ETH và XRP dẫn đầu dòng vốn vào với 496 triệu USD và 69 triệu USD. Tuy nhiên, căng thẳng thuế quan liên quan EU trong bối cảnh lập trường của Mỹ về Greenland đã làm xấu tâm lý thị trường vào thứ Sáu, kéo theo trạng thái phòng thủ của nhà đầu tư.
Hệ quả là thị trường crypto đảo chiều một phần thành quả gần đây. Đồng thời, Coinbase Premium Index (thước đo nhu cầu bán lẻ tại Mỹ đối với ETH) cũng đảo chiều sau nỗ lực hồi phục tuần trước. Khi chỉ số này chưa “lật” sang dương, xác suất hồi phục bền vững của ETH có thể vẫn hạn chế trong ngắn hạn.
Vượt kháng cự trendline là điều kiện xác nhận cho phe bò Ethereum
Về kỹ thuật, ETH có thể tiếp tục bị ghìm dưới trendline vì kháng cự này chỉ bị phá khi tâm lý chung cải thiện và rủi ro thuế quan lắng xuống.
Trendline từng đóng vai trò hỗ trợ trong nửa cuối năm 2025, nhưng đã bị phá vỡ vào cuối tháng 11 khi Bitcoin mất mốc tâm lý 100.000 USD. Sau khi bị phá, trendline chuyển thành kháng cự, và việc giành lại khu vực này thường được xem là tín hiệu xác nhận xu hướng cho phe mua.
Nếu không vượt được kháng cự, các cú bật lên dễ trở thành nhịp hồi kỹ thuật. Ngược lại, khi ETH lấy lại trendline cùng sự cải thiện của nhu cầu (đặc biệt từ thị trường Mỹ), kịch bản “predominance” có cơ hội chuyển từ tín hiệu sang xu hướng thực tế.
Kết luận
ETH đang phát tín hiệu “predominance” có thể mở ra một nhịp tăng trong ngắn đến trung hạn, đặc biệt khi staking kỷ lục làm giảm nguồn cung thanh khoản. Tuy vậy, rủi ro thuế quan và biến động vĩ mô có thể khiến ETH bị kẹt dưới vùng kháng cự quan trọng và duy trì trạng thái yếu dưới 3,3 nghìn USD thêm một thời gian.
Những câu hỏi thường gặp
Tín hiệu “predominance” của Swissblock có ý nghĩa gì với ETH?
Nó cho thấy ETH có khả năng chuyển sang giai đoạn hoạt động vượt trội tương đối và giành lại vai trò dẫn dắt, thường đi kèm kỳ vọng về nhịp tăng mạnh nếu được xác nhận bởi dòng tiền và hành động giá.
Vì sao staking có thể hỗ trợ giá Ethereum?
Khi tỷ lệ staking tăng, lượng ETH thanh khoản giảm, khiến nguồn cung sẵn sàng bán ra ít hơn. Trong điều kiện có tin tức tích cực, cú tăng giá có thể mạnh hơn do áp lực chốt lời ngắn hạn bị hạn chế.
Thuế quan ảnh hưởng thế nào đến triển vọng ETH?
Căng thẳng thuế quan có thể làm nhà đầu tư chuyển sang risk-off, khiến dòng tiền rút khỏi tài sản rủi ro như tiền điện tử. Điều này có thể trì hoãn nhịp hồi phục của ETH cho đến khi tâm lý ổn định hơn.
Chỉ số Coinbase Premium Index có vai trò gì trong đánh giá nhu cầu ETH?
Chỉ số này phản ánh mức chênh lệch và nhu cầu mua ETH từ phía nhà đầu tư Mỹ. Khi chỉ số chưa quay lại vùng dương, đà phục hồi của ETH có thể thiếu nền tảng cầu đủ mạnh để duy trì bền vững.
