Stablecoin đang tạo áp lực cạnh tranh buộc ngân hàng phải trả lãi tiền gửi gần với mức thị trường, theo Patrick Collison, CEO Stripe.
Lãi tiết kiệm trung bình ở Hoa Kỳ chỉ 0,40%, châu Âu 0,25%, trong khi stablecoin tăng trưởng mạnh sau khi dự luật GENIUS được thông qua, nhưng lại cấm chia sẻ lợi tức. Ngân hàng và đồng minh lập pháp muốn hạn chế stablecoin trả lãi, còn giới tiền điện tử dự báo stablecoin sẽ chiếm lĩnh thanh toán.
- Patrick Collison: stablecoin sẽ buộc ngân hàng trả lãi cạnh tranh cho tiền gửi.
- GENIUS mở đường khung pháp lý stablecoin, nhưng cấm chia sẻ lợi tức với người dùng.
- Ngân hàng vận động hạn chế stablecoin trả lãi; ngành tiền điện tử dự báo stablecoin sẽ thay thế phần lớn thanh toán truyền thống.
Vì sao Patrick Collison cho rằng stablecoin sẽ buộc ngân hàng trả lãi?
Collison lập luận người gửi tiền sẽ, và nên, nhận mức sinh lời gần thị trường khi stablecoin mang lại lựa chọn thay thế hấp dẫn cho tiền gửi truyền thống. Ông phản hồi chuỗi thảo luận của Nic Carter về stablecoin có trả lãi và tương lai ngành này.
Hiện lãi tiết kiệm trung bình ở Hoa Kỳ là 0,40% và ở EU là 0,25% theo chia sẻ của Collison trên X. Trong bối cảnh stablecoin tăng trưởng mạnh từ 2023, khoảng cách giữa “chi phí vốn rẻ” của ngân hàng và kỳ vọng người dùng có thể thu hẹp nếu cạnh tranh từ stablecoin tăng.
Áp lực này có thể thúc đẩy ngân hàng cải thiện sản phẩm lãi suất, minh bạch phí và nâng trải nghiệm số. Nhìn ở góc độ kinh doanh, vị thế quá “khắc nghiệt với người tiêu dùng” khó bền vững khi người dùng có thêm lựa chọn.
Lập luận cốt lõi của Collison là gì?
Thông điệp của ông xoay quanh việc người gửi tiền xứng đáng nhận mức lợi tức gần thị trường, thay vì mức rất thấp hiện nay, khi xuất hiện kênh cạnh tranh như stablecoin.
Trong trao đổi trên X, Collison nhấn mạnh một số nhóm vận động đang thúc đẩy các hạn chế hậu GENIUS nhằm siết mọi hình thức thưởng gắn với tiền gửi stablecoin. Ông cho rằng “tiền gửi rẻ” có lợi cho ngân hàng nhưng không thân thiện người dùng và là vị thế thua cuộc dài hạn.
Điểm nhấn là cạnh tranh mở. Khi stablecoin cho phép dịch chuyển vốn nhanh, minh bạch và hướng tới hiệu quả, người gửi tiền sẽ kỳ vọng được đền bù hợp lý hơn cho vốn của họ.
Dự luật GENIUS là gì?
GENIUS là dự luật stablecoin tại Hoa Kỳ, được mô tả là mở đường cho một ngành stablecoin có quy định, đồng thời nghiêm cấm chia sẻ lợi tức tới người dùng.
Sau khi GENIUS được thông qua, đà tăng trưởng vốn hóa và người dùng stablecoin tăng tốc từ 2023. Khung pháp lý tạo rõ ràng về tuân thủ, nhưng điều khoản cấm chia sẻ lợi tức làm nảy sinh tranh luận cạnh tranh và bảo vệ người tiêu dùng.
Hạn chế chia sẻ lợi tức làm giảm sức hấp dẫn của stablecoin có trả lãi, song vẫn để mở cuộc đua về phí thấp, tốc độ và khả năng lập trình. Đây là các lợi thế mà ngân hàng truyền thống khó bắt kịp ngay.
GENIUS tác động thế nào tới lợi tức stablecoin?
Tác động trực tiếp là cấm các mô hình chia sẻ lợi tức với người dùng, dẫu ngành đã nhen nhóm xu hướng stablecoin có trả lãi.
Về cạnh tranh, cấm lợi tức có thể trì hoãn dòng tiền chảy sang các sản phẩm stablecoin trả lãi. Tuy nhiên, nếu người dùng vẫn nhận lợi ích vượt trội về tốc độ, minh bạch, tiện dụng, thì áp lực lên ngân hàng trong các mảng khác vẫn hiện hữu.
Đây cũng là động lực để các tổ chức tài chính truyền thống đổi mới, thí điểm sản phẩm theo khung quản lý mới, thay vì chỉ dựa trên “tiền gửi rẻ”.
Vì sao ngành ngân hàng muốn hạn chế stablecoin trả lãi?
Theo American Banker, khi Quốc hội Hoa Kỳ thảo luận điều khoản cuối của GENIUS, các ngân hàng và đồng minh đã phản đối mô hình stablecoin trả lãi, lo ngại xói mòn thị phần và thách thức ổn định hệ thống.
Lập luận là nếu stablecoin được phép trả lãi, người gửi tiền có ít động lực giữ tiền ở ngân hàng địa phương. Điều này có thể làm thay đổi cấu trúc huy động vốn giá rẻ mà ngân hàng đang hưởng lợi.
Tranh luận không chỉ nằm ở lợi ích của người gửi tiền, mà còn ở rủi ro hệ thống, tiêu chuẩn quản trị rủi ro của tổ chức phát hành stablecoin và cơ chế bảo vệ người tiêu dùng.
“Bạn có muốn một tổ chức phát hành stablecoin được phép trả lãi không? Có lẽ là không, vì nếu họ trả lãi, sẽ không có lý do gì để gửi tiền ở ngân hàng địa phương.”
– Kirsten Gillibrand, Thượng nghị sĩ New York, tháng 3, DC Blockchain Summit
Giới tiền điện tử dự báo điều gì về tương lai thanh toán?
Nhiều lãnh đạo trong ngành xem sự trỗi dậy của stablecoin là bước tiến tất yếu, với kỳ vọng chúng sẽ dần tiêu thụ phần lớn khối lượng thanh toán fiat truyền thống.
Góc nhìn này cho rằng stablecoin kết hợp trải nghiệm người dùng tốt, tốc độ cao và tính lập trình, từ đó hấp dẫn cả thương mại điện tử lẫn chuyển tiền xuyên biên giới.
Nếu dự báo này thành hiện thực, ngân hàng và mạng lưới thẻ sẽ cần thích ứng nhanh, tối ưu chi phí và cấu trúc phí, song song với đáp ứng chuẩn tuân thủ ngày càng nghiêm.
“Mọi đồng tiền sẽ là một stablecoin. Ngay cả tiền pháp định cũng sẽ là một stablecoin. Chỉ khác ở chỗ chúng vẫn được gọi là USD, euro hoặc yên.”
– Reeve Collins, Đồng sáng lập Tether, Token2049, Cointelegraph
Lãi suất tiết kiệm hiện tại so với kỳ vọng “gần thị trường”
Khoảng cách giữa lãi tiết kiệm hiện tại và mức sinh lời thị trường là tâm điểm lập luận của Collison. Đây là cơ hội để sản phẩm tiền gửi cải thiện nếu cạnh tranh từ stablecoin gia tăng.
Số liệu do Collison dẫn lại cho thấy mặt bằng lãi tiết kiệm ở Hoa Kỳ và EU còn thấp. Điều này củng cố nhận định rằng người gửi tiền có thể tìm kiếm các giải pháp thay thế nếu được phép và được bảo vệ đầy đủ.
| Khu vực | Lãi tiết kiệm trung bình | Nguồn |
|---|---|---|
| Hoa Kỳ | 0,40% | Patrick Collison, X |
| Liên minh châu Âu | 0,25% | Patrick Collison, X |
Ngắn hạn và dài hạn: kịch bản phát triển stablecoin có lợi tức
Ngắn hạn, điều khoản cấm chia sẻ lợi tức của GENIUS tạo “vùng chờ” cho mô hình stablecoin trả lãi tại Hoa Kỳ. Cạnh tranh chuyển dịch sang phí, tốc độ và tuân thủ.
Dài hạn, nếu quy định tiến hóa, lộ trình trả lãi minh bạch và an toàn có thể được xem xét, nhất là khi người gửi tiền đòi hỏi mức đền bù hợp lý hơn cho vốn.
Dù theo kịch bản nào, xu hướng chung là ngân hàng sẽ cần nâng cấp trải nghiệm và ưu đãi cho khách hàng gửi tiền để giữ chân họ trước áp lực cạnh tranh mới.
Những câu hỏi thường gặp
Stablecoin có trả lãi là gì?
Là stablecoin gắn với tiền pháp định nhưng kèm cơ chế phân phối lợi tức cho Holder. Theo GENIUS, mô hình chia sẻ lợi tức bị cấm tại Hoa Kỳ.
GENIUS cấm điều gì liên quan đến lợi tức?
GENIUS mở đường cho ngành stablecoin có quản lý nhưng cấm chia sẻ lợi tức với người dùng, theo mô tả trong nội dung tổng hợp và American Banker.
Tại sao ngân hàng phản đối stablecoin trả lãi?
Họ lo ngại xói mòn thị phần và rủi ro hệ thống. American Banker ghi nhận vận động hành lang nhằm hạn chế điều khoản cho phép trả lãi trong quá trình soạn thảo GENIUS.
Quan điểm của Patrick Collison là gì?
Ông cho rằng người gửi tiền nên nhận mức sinh lời gần thị trường và stablecoin sẽ buộc ngân hàng phải cạnh tranh về lãi suất để phục vụ tốt hơn người dùng.
Giới tiền điện tử dự báo gì về tương lai thanh toán?
Một số lãnh đạo, như Reeve Collins, dự báo phần lớn tiền sẽ vận hành dưới dạng stablecoin, còn tên gọi vẫn là USD, euro hay yên.
