CEO OKX cho rằng cú sập nhanh ngày 10/10 của thị trường tiền điện tử không phải tai nạn, mà xuất phát từ chiến dịch marketing thiếu trách nhiệm (nêu ví dụ Binance) liên quan USDe, làm thay đổi vĩnh viễn vi cấu trúc thị trường và gây thiệt hại vượt cả sự kiện FTX.
Theo bài đăng trên X ngày 31/01, chiến dịch thu hút người dùng với lợi suất cao và cơ chế thế chấp của USDe đã đẩy rủi ro hệ thống tích tụ nhanh; khi biến động tăng, USDe mất neo, kích hoạt chuỗi thanh lý và khuếch đại cú sập.
- OKX nói cú sập 10/10 đến từ hoạt động marketing, không phải sự cố ngẫu nhiên.
- Chiến dịch USDe 12% APY và cho làm tài sản thế chấp bị cho là che mờ rủi ro.
- USDe mất neo, chuỗi thanh lý lan rộng; nhiều token rơi về gần 0.
USDe, APY và cơ chế thế chấp bị cáo buộc tạo rủi ro hệ thống
Star cho rằng chương trình tạm thời cung cấp USDe 12% APY và cho phép dùng USDe làm tài sản thế chấp, được đối xử như USDT/USDC không có giới hạn hiệu quả, đã bóp méo thị trường.
Theo mô tả, người dùng được khuyến khích đổi USDT/USDC sang USDe để nhận lợi suất, nhưng rủi ro không được công bố đầy đủ. Ở góc nhìn người dùng, USDe trông không khác stablecoin truyền thống, trong khi rủi ro thực tế cao hơn. Star đánh giá các hoạt động này đã thay đổi vi cấu trúc thị trường theo hướng lâu dài.
Người dùng còn tạo APY nhân tạo 24%, 36% hoặc 70%+ bằng cách lặp đi lặp lại chuyển đổi USDe sang USDT làm tài sản thế chấp. Các mức lợi suất này được xem rộng rãi là rủi ro thấp chỉ vì đến từ nền tảng lớn, khiến rủi ro hệ thống tích tụ nhanh trên thị trường tiền điện tử toàn cầu.
USDe mất neo, thanh lý dây chuyền và token rơi về gần 0
Khi biến động thị trường tăng, USDe nhanh chóng mất neo, kéo theo chuỗi thanh lý; các thiếu sót quản trị rủi ro của WETH và BNSOL bị cho là làm cú sập trầm trọng hơn.
Star cho biết vào thời điểm đó, chỉ cần cú sốc nhỏ cũng đủ kích hoạt sụp đổ. Sau khi USDe decouple, thanh lý lan rộng và một số token lao dốc xuống mức giá giao dịch gần như bằng 0. Mức độ thiệt hại với người dùng và doanh nghiệp toàn cầu, bao gồm khách hàng OKX, được mô tả là nghiêm trọng.
Bài viết kết luận rằng hậu quả sẽ cần thời gian để phục hồi, do tác động sâu tới thị trường và các bên tham gia. Star cũng nhấn mạnh thiệt hại được cho là vượt mức của cú sập FTX, vì ảnh hưởng đến cấu trúc vận hành và định giá rủi ro trên diện rộng.
