Mike Novogratz cho rằng dù Bitcoin chưa vượt 100.000 USD trong 2025, các thay đổi về quy định và hạ tầng tổ chức đã đặt nền móng vững chắc cho giai đoạn tăng giá dài hạn và một nền kinh tế toàn cầu được token hóa.
Nói trong tập đặc biệt dịp lễ của podcast Galaxy Brains, CEO Galaxy Digital nhìn lại 2025 nhiều biến động và phác thảo 2026 như năm crypto phải chứng minh giá trị thực, không chỉ dựa vào kỳ vọng giá.
- Novogratz đánh giá 2025 “không như kỳ vọng”, Bitcoin quanh 87.000 USD và chưa phá mốc 100.000 USD.
- Ông dự báo 2026 sẽ hội tụ hạ tầng crypto, AI và tài chính truyền thống, trong đó token hóa sẽ phổ biến hơn.
- Bitcoin vẫn được xem là “tiền” cốt lõi, còn các blockchain cộng đồng phải chứng minh tính ứng dụng và mô hình kinh doanh.
Novogratz đánh giá 2025 là một năm thất vọng nhưng mang tính xây nền
Ông mô tả cuối 2025 như “một cục than”, vì Bitcoin không có nhịp tăng Noel và chưa thể vượt 100.000 USD, nhưng nền tảng pháp lý và hạ tầng tổ chức đã tiến bộ rõ rệt.
Novogratz đã tóm tắt giai đoạn cuối 2025 là “lump of coal”, nhấn mạnh việc Bitcoin không tạo “Santa Claus rally”. Dù BTC từng lập đỉnh mới trong năm, ông cho rằng thị trường vẫn bị “trần tâm lý” 100.000 USD đè nặng, khiến khả năng tái chinh phục mốc này gặp khó.
Trong góc nhìn của ông, việc không đạt “bull-case” (giá kỳ vọng 6 chữ số) không đồng nghĩa hệ sinh thái thất bại. Trọng tâm nằm ở việc các quy tắc và kênh tham gia của tổ chức đang trở nên rõ ràng hơn, tạo điều kiện cho dòng vốn dài hạn hoạt động ổn định hơn so với các chu kỳ chỉ dựa trên đầu cơ.
Bitcoin có thể đi ngang 80.000–100.000 USD cho đến khi có thanh khoản mới
Novogratz kỳ vọng Bitcoin giữ vùng 80.000–100.000 USD cho tới khi tổ chức hoàn tất dọn sổ cuối năm và thanh khoản mới quay lại thị trường.
Ông cho rằng áp lực ngắn hạn đến từ nhịp “dọn bảng cân đối” dịp cuối năm của các tổ chức, khiến dòng tiền mới vào thị trường chậm lại. Theo kịch bản này, BTC có thể tiếp tục dao động trong vùng 80.000–100.000 USD thay vì bứt phá ngay.
Nhấn mạnh của Novogratz không chỉ nằm ở mức giá, mà ở thời điểm dòng vốn quay lại. Tức là, biến số chính là thanh khoản mới, thay vì kỳ vọng một cú tăng chỉ dựa trên tâm lý thị trường. Lập luận này cũng gợi ý nhà đầu tư nên theo dõi tín hiệu dòng tiền tổ chức và điều kiện vĩ mô, thay vì chỉ nhìn vào các mốc tròn như 100.000 USD.
Token hóa được dự báo sẽ bùng nổ trong 2026
Ông tin token hóa sẽ phổ biến hơn trong 2026, khi cổ phiếu và tài sản truyền thống được đưa lên blockchain, giúp nhà đầu tư toàn cầu tiếp cận dễ hơn.
Novogratz cho biết Galaxy đã đưa cổ phiếu đăng ký với SEC của chính mình lên blockchain Solana (SOL). Ông kỳ vọng các tập đoàn lớn như Apple, Tesla và SpaceX cũng có thể làm điều tương tự, qua đó biến quyền sở hữu tài sản truyền thống thành dạng “token” dễ giao dịch và lưu ký hơn.
Theo kịch bản này, người dùng ở các quốc gia như Nigeria hoặc Campuchia có thể mua và sở hữu cổ phiếu nổi tiếng chỉ bằng một chiếc smartphone. Điểm cốt lõi của token hóa là mở rộng tiếp cận, giảm rào cản tham gia và rút ngắn chuỗi trung gian, từ đó đưa sản phẩm tài chính đến gần đời sống hằng ngày hơn.
Bitcoin vẫn là “tiền” trung tâm trong thị trường tiền điện tử
Novogratz vẫn xem Bitcoin là dạng “tiền” thực sự duy nhất trong thị trường tiền điện tử, đóng vai trò tài sản cứng trước nguy cơ suy giảm giá trị tiền tệ.
Ông nhận định 2026 sẽ buộc nhiều blockchain dựa vào cộng đồng như Cardano (ADA) và Ripple (XRP) phải chứng minh chúng là doanh nghiệp thực sự hoặc là hình thức tiền được chấp nhận rộng rãi. Nếu không vượt qua bài kiểm tra này, ông dự đoán các dự án có thể suy yếu khi người dùng chuyển sang các tài sản “tạo năng suất” hơn.
Cách phân loại này đặt Bitcoin ở vị trí “hard money”, còn các mạng lưới khác phải cạnh tranh bằng tiện ích, doanh thu, người dùng thực và sản phẩm. Từ đó, câu chuyện 2026 không chỉ là “giá tăng”, mà là tiêu chuẩn đánh giá: dự án có tạo ra giá trị sử dụng và dòng tiền hay chỉ tồn tại nhờ kỳ vọng.
Dòng vốn cố vấn tài chính tại Mỹ có thể là chất xúc tác lớn cho Bitcoin
Ông nhấn mạnh các cố vấn tài chính ở Mỹ quản lý hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản của thế hệ baby boomer; chỉ cần 3% phân bổ vào Bitcoin cũng có thể tác động mạnh đến giá.
Novogratz cho rằng dù 2025 không có “Santa Claus rally”, nền tảng tăng trưởng dài hạn vẫn rất chắc. Lập luận trọng điểm của ông là quy mô vốn truyền thống: các cố vấn tài chính Mỹ đang quản lý hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản của baby boomer, và một tỷ lệ phân bổ nhỏ vào Bitcoin cũng đủ tạo ra lực cầu đáng kể.
Ông đưa ra ví dụ: ngay cả mức 3% phân bổ cũng có thể đẩy giá lên mạnh, vì nguồn cung Bitcoin hữu hạn và tác động của dòng vốn lớn thường không tuyến tính. Đây là góc nhìn “cấu trúc thị trường”: điều quan trọng là kênh phân phối và mức độ chấp nhận trong danh mục, không chỉ câu chuyện chu kỳ.
2026 được xem là năm crypto phải chứng minh tiện ích thực
Novogratz coi 2026 là giai đoạn crypto phải vượt qua hype, tập trung vào ứng dụng hằng ngày, hoàn thiện hạ tầng tổ chức và giữ vai trò “hard money” của Bitcoin.
Ông đề xuất ba ưu tiên: (1) xây các use case bền vững, dùng được mỗi ngày, (2) phát triển hạ tầng tổ chức đến mức “TradFi” hòa vào “finance”, và (3) bảo vệ vai trò của Bitcoin như tiền cứng trong bối cảnh “monetary debasement” (suy giảm sức mua tiền tệ).
“Chúng ta đã là một ngành kể câu chuyện về việc mình quan trọng thế nào. Đã đến lúc bắt đầu trở nên quan trọng… Khi bạn dùng crypto trên điện thoại, không chỉ để giao dịch mà còn dùng cho cổ phiếu token hóa và stablecoin, thì lúc đó chúng ta mới thắng.”
– Mike Novogratz, CEO & Nhà sáng lập Galaxy Digital, Galaxy Brains podcast/2025
Kết luận của ông là: dù Bitcoin phá “trần” 100.000 USD trong 3 tháng hay 3 năm tới, hạ tầng cho một nền kinh tế toàn cầu được token hóa đang trở thành xu hướng khó đảo ngược. Trọng tâm dịch chuyển từ dự đoán thời điểm tăng giá sang việc xây hệ thống sản phẩm, kênh phân phối và quy chuẩn vận hành cho tài sản số.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Novogratz gọi cuối 2025 là “một cục than”?
Vì theo ông, Bitcoin không có nhịp tăng Noel và không thể vượt mốc tâm lý 100.000 USD, dù đã lập đỉnh mới trước đó trong năm.
Novogratz dự báo Bitcoin sẽ ở vùng giá nào trong ngắn hạn?
Ông kỳ vọng Bitcoin dao động trong vùng 80.000–100.000 USD cho đến khi có thanh khoản mới, sau khi các tổ chức hoàn tất dọn bảng cân đối cuối năm.
Token hóa có ý nghĩa gì trong tầm nhìn 2026 của ông?
Token hóa được xem là xu hướng giúp cổ phiếu và tài sản truyền thống lên blockchain, mở rộng khả năng tiếp cận toàn cầu; ông nêu ví dụ Galaxy đã đưa cổ phiếu đăng ký với SEC lên Solana.
Tại sao Bitcoin vẫn được xem là “tiền” trung tâm theo Novogratz?
Ông coi Bitcoin là dạng “hard money” trong thị trường tiền điện tử, còn các blockchain khác phải chứng minh tính hữu dụng, mức chấp nhận hoặc mô hình kinh doanh để tồn tại.
Yếu tố nào có thể đẩy giá Bitcoin tăng mạnh theo Novogratz?
Ông nhấn mạnh dòng vốn từ kênh cố vấn tài chính Mỹ, nơi đang quản lý hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản của baby boomer; chỉ cần 3% phân bổ vào Bitcoin cũng có thể tạo tác động lớn.
