- DeFi TVL của ADA đạt 448,9 triệu USD trong Q4 2024, thấp hơn nhiều so với sự thống trị 50 tỷ USD của Ethereum trong lĩnh vực này.
- Dòng vốn của các nhà đầu tư lớn giảm 97% trong một tuần, cho thấy sự giảm mạnh về niềm tin từ các tổ chức và sự tái phân phối vốn.
Cardano [ADA] gần đây đã được nhắc đến trong các cuộc thảo luận về việc trở thành một phần của dự trữ quốc gia tiền điện tử cho Hoa Kỳ.
Ý tưởng này bắt đầu từ một cuộc thảo luận rộng hơn về các altcoin, tuy nhiên cấp hoài nghi nhanh chóng tập trung vào liệu ADA có thực sự nằm trong cùng một cuộc nói chuyện với Bitcoin [BTC] hay Ethereum [ETH] không.
Số liệu tiếp tục gợi ý rằng ADA có thể vẫn còn một bước để đạt được các tiêu chuẩn cao cần thiết cho một tài sản dự trữ.
Quản lý quỹ đầu tư David Nage đã đưa Cardano lên giám định bằng cách so sánh tổng giá trị khóa (TVL), hoạt động của các nhà phát triển, và sự hiện diện trong lĩnh vực DeFi của nó.
Nguồn: DefiLlama
Trong đánh giá của ông, DeFi TVL của Cardano ở mức 448,9 triệu USD trong Q4 2024, chỉ là một phần nhỏ so với 50 tỷ USD của Ethereum.
Mặc dù địa chỉ hoạt động tăng từ 25K lên 70K, Cardano vẫn chỉ chiếm khoảng 0,4% tổng DeFi TVL trên tất cả các Blockchain.
Nage cho rằng điều này là minh chứng cho thấy hệ sinh thái của Cardano, dù đang phát triển, vẫn còn khá nhỏ bé.
Sự kháng cự từ các ông lớn tiền điện tử
Đồng sáng lập Gemini Cameron Winklevoss đã thêm dầu vào lửa khi nhấn mạnh rằng,
“Bitcoin là tài sản duy nhất đáp ứng tiêu chí cho một tài sản dự trữ có giá trị. Có thể kể thêm Ethereum.”
CEO Coinbase Brian Armstrong đề xuất hai khả năng cho dự trữ tiền điện tử quốc gia,
“Chỉ riêng Bitcoin có thể là lựa chọn tốt nhất – đơn giản và có câu chuyện rõ ràng như người kế nhiệm vàng. Nếu mọi người muốn đa dạng hơn, có thể tạo ra chỉ số thị trường dựa trên vốn hóa các tài sản tiền điện tử để giữ cho nó không thiên vị.”
Ý tưởng này có thể bao gồm Cardano về kỹ thuật, nhưng nó cũng đặt ADA ở thế bất lợi so với các tài sản có vốn hóa thị trường lớn hơn nhiều.
Đột phá về giá Cardano và thực trạng on-chain
Các báo cáo gần đây cho thấy giá Cardano tăng 60%, kích thích những suy đoán về tiềm năng dài hạn của nó.
Dữ liệu giao dịch từ cuối tháng 2 đến đầu tháng 3 năm 2025 cho thấy một sự phân kỳ bất thường trong phản ứng của thị trường giữa các tài sản được chỉ định làm dự trữ.
Cardano đã có cú nhảy vọt +74,23%, vượt qua tất cả các loại tiền điện tử khác được chọn.
Nguồn: TradingView
Mặc dù tâm lý thị trường đã chuyển sang xu hướng tăng, nhưng chỉ số on-chain lại kể một câu chuyện khác.
Theo IntoTheBlock, các địa chỉ hoạt động của Cardano đã đạt đỉnh 320K trong giai đoạn bùng nổ 2021/2022 nhưng hiện tại giảm xuống dưới 100K.
Sự sụt giảm này cho thấy mạng lưới đang gặp khó khăn trong việc lấy lại mức độ hoạt động trước đây, đồng thời đặt ra câu hỏi liệu giá hiện tại của nó có phản ánh đúng sự chấp nhận hay không.
Nguồn: IntoTheBlock
Phân tích cảm xúc của Santiment cho thấy hầu hết sự lạc quan xung quanh Cardano xuất phát từ việc nó được nhắc đến trong bối cảnh chính trị hơn là từ những phát triển cốt lõi của nó.
Nhiều cuộc thảo luận xoay quanh các từ như “Trump,” “chiến lược,” và “dự trữ,” ngụ ý rằng sự lý giải từ bên ngoài đang thúc đẩy sự phấn khích.
Nguồn: X
Những người hoài nghi tập trung vào việc sử dụng thực tế của Cardano và gọi nó là “phần mềm theo mây,” phản ánh sự không chắc chắn sâu sắc hơn về tiện ích thực tế của nó.
Trong khi đó, niềm tin từ tổ chức dường như không mạnh mẽ, với dòng vốn của các nhà đầu tư lớn giảm 97% trong một tuần.
Các “cá voi” đã giảm vị thế của họ 1,68% trong 30 ngày, trong khi các nhà đầu tư trung bình đã tăng vị thế lên 1,60%, gợi ý sự tái phân chia nhưng không phải là làn sóng vốn mới.
Nguồn: IntoTheBlock
Cardano có thuộc dự trữ tiền điện tử quốc gia?
Việc bao gồm Cardano cùng với Bitcoin đặt ra câu hỏi cơ bản về tiêu chí lựa chọn cho các tài sản dự trữ chiến lược.
Các nhà phân tích của Bernstein đã bày tỏ nghi ngờ về việc mở rộng dự trữ vượt ra ngoài Bitcoin, lưu ý rằng,
“Việc thuyết phục Quốc hội rằng Bitcoin là vàng kỹ thuật số mới/cửa hàng giá trị toàn cầu” có thể khả thi, nhưng “việc mua các tài sản Blockchain khác từ quỹ Fed hoặc quỹ kho bạc là một thách thức.”
Hoa Kỳ đã hình thành sự rõ ràng về quy định với Đạo luật Ổn Định 2025 + Genius để làm rõ về Stablecoin.
Cardano chiếm 22,3 triệu USD của 223 tỷ USD hay 0,0103139013% tổng vốn hóa thị trường stablecoin, điều này có thể mâu thuẫn đủ để thêm vào dự trữ.
Đóng góp nhỏ bé trong một phân khúc hạ tầng quan trọng này đặt ra câu hỏi chính đáng về sự sẵn sàng hiện tại của Cardano cho trạng thái dự trữ.
Dữ liệu on-chain chứng minh rằng mặc dù “đội ngũ ADA rất mạnh,” hệ sinh thái vẫn cần phát triển các sản phẩm mà “hàng triệu người yêu thích và dựa vào” trước khi trạng thái dự trữ “bắt đầu có ý nghĩa hơn.”
Các chỉ số hiện tại gợi ý sự chênh lệch đáng kể giữa danh xưng chính trị và thực trạng thị trường mà cần được khắc phục thông qua sự phát triển hệ sinh thái.
Cầu nối giữa kỳ vọng và hiện thực
Để Cardano hợp lý hóa vị thế chính trị mới với nền tảng thị trường, một số số liệu phải cải thiện đáng kể. Địa chỉ hoạt động cần tiếp cận lại những mức đỉnh trước đây của 320K người dùng hàng ngày.
Đáng chú ý, Total Value Locked cần tăng trưởng vượt quá mức hiện tại 0,4% để chứng minh việc triển khai vốn có ý nghĩa.
Tương tự, hạ tầng stablecoin cần mở rộng ra khỏi mức 0,01% hiện tại trong tổng vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu.
Như David Nage đã kết luận trong đánh giá của mình, sau khi xây dựng các sản phẩm mà hàng triệu người dựa vào và tìm kiếm “những người kể chuyện tài giỏi để củng cố câu chuyện,” thì “việc đưa ADA vào dự trữ quốc gia Hoa Kỳ bắt đầu có ý nghĩa hơn.”
Dữ liệu on-chain cho thấy Cardano đã bắt đầu hành trình này nhưng vẫn còn ở giai đoạn đầu của việc điều chỉnh các chỉ số cơ bản của nó với tình trạng chính trị vừa được nâng cấp.
