Ethereum (ETH) đang đối mặt với đề xuất EIP-8361 nhằm loại bỏ phần thưởng staking khi lượng ETH được stake vượt 50% tổng cung lưu hành.
Đề xuất được kỳ vọng giúp ETH khan hiếm hơn và hỗ trợ vai trò tài sản lưu trữ giá trị, nhưng nhiều lãnh đạo DeFi cảnh báo tác động tiêu cực đến thị trường tín dụng và hoạt động staking.
- EIP-8361 có thể loại bỏ phần thưởng staking khi ETH được stake vượt 50% tổng cung lưu hành.
- Aave và EtherFi cho rằng đề xuất có thể làm suy yếu thị trường tín dụng DeFi dựa trên ETH.
- ETH hiện có tỷ lệ phát hành 0,8% mỗi năm, trong khi 41,4 triệu ETH đã được stake.
- Một số ý kiến ủng hộ giảm phát hành nhưng phản đối việc đưa phần phát hành về 0.
EIP-8361 đặt giới hạn phần thưởng staking ETH
EIP-8361 đề xuất loại bỏ phần thưởng staking khi ETH được stake vượt một nửa tổng cung lưu hành, với mục tiêu giảm phát hành và củng cố vai trò lưu trữ giá trị của ETH.
Nhà nghiên cứu Justin Drake cùng nhóm phát triển cho rằng cơ chế này có thể hỗ trợ những người tự vận hành nút xác thực và khiến ETH trở nên giảm phát. Tuy nhiên, đề xuất đang vấp phải sự phản đối từ một bộ phận lớn trong hệ sinh thái DeFi.
Stani Kulechov, CEO Aave, nhận định việc thay đổi phần thưởng staking có thể khiến lợi suất trở nên khó dự đoán, từ đó ảnh hưởng đến quá trình tổ chức áp dụng ETH và các chiến lược vay trong DeFi.
Điều này có thể tốt cho DeFi nhưng không tốt cho ETH trong DeFi. Nó khiến ETH kém phù hợp hơn với vai trò tài sản và hạn chế tiềm năng của ETH. Tôi hy vọng đề xuất này không được thông qua; nếu không, nhiều người có thể chuyển sự quan tâm sang các mạng lưới khác.
– Stani Kulechov, CEO Aave
Các giao thức DeFi lo ngại thị trường tín dụng ETH
Những người phản đối cho rằng việc giảm phần thưởng staking có thể làm suy yếu các giao thức DeFi phụ thuộc vào ETH làm tài sản thế chấp và nguồn thanh khoản.
Mike Sligadze, CEO EtherFi, đặt câu hỏi về việc một mức giảm phát hành nhỏ có thể cải thiện giá trị ETH như thế nào nếu chi phí là sự suy giảm của hệ sinh thái DeFi.
Bảy trong số 10 giao thức DeFi lớn nhất sẽ đối mặt với dòng vốn rút ra. Liệu mức giảm 0,8% trong phát hành có thực sự giúp giá ETH tăng? Những người stake ETH không bán tài sản đó.
– Mike Sligadze, CEO EtherFi
Lorenzo Valente, Giám đốc Nghiên cứu của Fidelity, cho rằng Aave, Morpho, Pendle, Ethena và các giao thức khác phụ thuộc vào thị trường tín dụng ETH có thể chịu ảnh hưởng.
Mike Sligadze cũng bác bỏ lập luận cho rằng các token staking thanh khoản, hay LST, đang làm suy giảm giá trị của ETH. Ông cho biết LST đóng vai trò trung gian cho khoảng một phần tư lượng ETH được stake và không thể thay thế ETH với tư cách tiền tệ.
Điều này gây bất lợi cho tính phi tập trung, sự chấp nhận Ethereum và uy tín của mạng lưới khi triển khai thay đổi theo cách này.
– Mike Sligadze, CEO EtherFi
ETH đang có tỷ lệ phát hành 0,8% mỗi năm
ETH hiện có tỷ lệ phát hành 0,8% mỗi năm, trong khi người stake nhận lợi suất 2,62% trên lượng ETH đã stake; tổng lượng ETH được stake đạt 41,4 triệu ETH, tương đương 34,4% tổng cung 120 triệu ETH.
| Chỉ số | Giá trị |
|---|---|
| Ngưỡng staking trong EIP-8361 | Trên 50% tổng cung lưu hành |
| Tỷ lệ phát hành ETH hiện tại | 0,8% mỗi năm |
| Lợi suất staking hiện tại | 2,62% |
| Lượng ETH đang được stake | 41,4 triệu ETH |
| Tỷ lệ ETH đang được stake | 34,4% tổng cung |
| Tổng cung ETH được đề cập | 120 triệu ETH |
Ryan Berckmans, một tiếng nói thuộc nhóm bảo thủ ôn hòa trong cộng đồng Ethereum, cho rằng việc giảm phát hành là cần thiết nhưng không đồng tình với phương án đưa phát hành về 0.
Grayscale từng ủng hộ việc giới hạn phần thưởng staking để hỗ trợ giá trị ETH, nhưng chưa đưa ra cơ chế cụ thể. Sau nâng cấp Dencun vào đầu năm 2024, tốc độ đốt ETH chậm lại trong khi tỷ lệ phát hành tăng, khiến đặc tính lưu trữ giá trị của ETH kém hấp dẫn hơn.
Đề xuất có thể chưa đạt đồng thuận trong Ethereum
EIP-8361 có thể bị đình trệ vì vấp phải sự phản đối từ nhiều tổ chức DeFi và chưa đạt đồng thuận về cách điều chỉnh phát hành ETH.
Bitmine được cho là đã phân bổ hơn 10 tỷ USD cho hoạt động staking ETH, làm tăng yêu cầu phải đạt đồng thuận về các thay đổi liên quan đến lạm phát trước khi công bố và triển khai.
Những câu hỏi thường gặp
EIP-8361 đề xuất thay đổi điều gì?
EIP-8361 đề xuất loại bỏ phần thưởng staking khi lượng ETH được stake vượt 50% tổng cung lưu hành.
Vì sao một số lãnh đạo DeFi phản đối đề xuất?
Họ lo ngại lợi suất staking khó dự đoán và các thị trường tín dụng, chiến lược vay cùng giao thức DeFi dựa trên ETH có thể bị ảnh hưởng.
ETH hiện có bao nhiêu phần trăm nguồn cung được stake?
Khoảng 41,4 triệu ETH đang được stake, tương đương 34,4% tổng cung 120 triệu ETH.
Grayscale có ủng hộ giới hạn phần thưởng staking không?
Grayscale từng ủng hộ việc giới hạn phần thưởng staking để hỗ trợ giá trị ETH, nhưng chưa nêu cơ chế cụ thể.
Tổng kết
EIP-8361 muốn giảm phát hành ETH bằng cách loại bỏ phần thưởng staking khi tỷ lệ ETH được stake vượt 50% tổng cung, nhưng đề xuất đang gây tranh luận vì nguy cơ ảnh hưởng đến DeFi, thị trường tín dụng và quá trình áp dụng Ethereum.
