Sky chi tiêu tới 238 triệu USD mỗi năm, tuy nhiên tác động lên tăng trưởng vẫn chưa rõ ràng.
Khối lượng giao dịch của Uniswap đã dậm chân tại chỗ kể từ năm 2021 dù chi tiền khủng.

Trong khi các DAO lớn như Sky và Aave [AAVE] đang tiêu tốn hàng trăm triệu USD mỗi năm, Uniswap [UNI] lại chứng kiến khối lượng giao dịch gần như không đổi kể từ 2021.

Sự tương phản rõ nét: ngân sách DAO tăng mạnh, chi tiêu bùng nổ, nhưng tăng trưởng thực sự lại là điều xa xỉ với không ít dự án lớn.

Chỉ vốn thôi là chưa đủ nếu sản phẩm không đáp ứng đúng nhu cầu thị trường.

Sky dẫn đầu với 238,3 triệu USD chi tiêu mỗi năm (chưa kể phát thưởng bằng Token) – gấp ba lần ngân sách chỉ 63,6 triệu USD của Aave.

Tuy nhiên, Aave nổi bật nhờ cách phân bổ hợp lý: hơn nửa ngân sách dành cho phát triển thực tế như xây dựng khung quản trị rủi ro, nâng cấp kỹ thuật, quảng bá thương hiệu.

Theo dashboard của TokenLogic, chỉ riêng các hoạt động tăng trưởng đã chiếm gần 38 triệu USD mỗi năm.

Nguồn: X

Câu hỏi đặt ra: Các DAO này thực sự dùng tiền để phát triển quy mô hay chỉ “đốt tiền” kéo dài thời gian tồn tại?

Xem thêm: Anh, Mỹ và Canada khởi động Operation Atlantic chống lừa đảo crypto

Nghịch lý Uniswap: Dẫn đầu nhưng đình trệ

Uniswap từng là tượng đài DeFi nhưng, theo số liệu Token Terminal, khối lượng giao dịch gần như không đổi trong bốn năm vừa qua.

Mặc dù sở hữu thương hiệu mạnh, tốc độ phát triển của dự án đang ở thế giậm chân, trái ngược với sự bứt phá của các chain mới nhiều cải tiến và tốc độ xử lý vượt trội.

Nguồn: X

Bài kiểm tra hiệu quả vận hành DAO

Liệu khoản chi khổng lồ 238 triệu USD mỗi năm của Sky – tương ứng gần 20 triệu USD/tháng – có đem lại TVL bền vững, lượng người dùng tích cực hay vị thế thống trị lâu dài?

Aave, dù “gầy” hơn nhưng vẫn chi hàng chục triệu USD cho tiếp thị, vận hành, bảo mật, trong khi đã ghi nhận 40 tỷ USD tiền gửi. Đa phần ngân sách hướng đến “growth”, song hiệu quả thực sự vẫn chưa rõ ràng.

Xem thêm: Hashdex giảm phí ETF NCIQ xuống 0,25% khi cạnh tranh tăng

Đã đến lúc DAO không còn chạy theo chi tiêu tăng trưởng, mà phải tối ưu để chứng minh giá trị đầu tư. Hiệu suất sử dụng vốn – thay vì quy mô kho bạc – đang trở thành tiêu chuẩn đánh giá sống còn của DAO bền vững.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.