Bitcoin tiếp tục suy yếu khi cá voi giảm vị thế long và xoay sang short, làm tăng rủi ro giá trượt sâu nếu lực mua spot không sớm quay lại.
Trong bối cảnh thị trường chịu áp lực bán, hành vi giữa cá voi và nhà đầu tư nhỏ lẻ đang phân kỳ. Dữ liệu phái sinh cho thấy long vẫn còn lợi thế nhỏ, nhưng các chỉ báo spot và thanh khoản lại kém hỗ trợ, khiến kịch bản “reset” của Bitcoin phụ thuộc mạnh vào sự phục hồi của nhu cầu thực.
- Giá Bitcoin giảm xuống 72.945 USD khi áp lực bán tăng, trong lúc cá voi thu hẹp long và mở short.
- Funding Rate vẫn dương nhẹ (~0,0040%), nhưng khối lượng short và lực bán taker đang chiếm ưu thế.
- Nhu cầu spot suy yếu, premium tại Mỹ giảm, premium của sản phẩm quỹ âm và vốn hóa stablecoin co lại 10 tỷ USD.
Bitcoin giảm về 72.945 USD khi áp lực bán gia tăng
Bitcoin chạm đáy phiên 72.945 USD khi lực bán tăng mạnh, phản ánh trạng thái yếu kéo dài của giá trong ngắn hạn.
Diễn biến giảm diễn ra vào cuối ngày thứ Ba, trong bối cảnh tâm lý thị trường nghiêng về phòng thủ. Đà giảm này không chỉ đến từ giao dịch spot, mà còn gắn với sự thay đổi hành vi trên thị trường Perpetual Futures, nơi các nhóm nhà đầu tư lớn và nhỏ đang phản ứng trái chiều trước biến động.
Cá voi thu hẹp long trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn lạc quan
Dữ liệu Perpetual Futures cho thấy khoảng cách hành vi giữa cá voi và retail đang nới rộng: cá voi giảm long và mở short, còn retail giữ mức lạc quan cao.
Cá voi thường là các địa chỉ có thanh khoản lớn, có thể xoay vị thế linh hoạt hơn so với retail, nhóm thường bị giới hạn vốn và khung thời gian giao dịch. Theo dữ liệu Whales vs. Retail, trong 24 giờ qua cá voi đã đóng bớt các vị thế long hiện có và đồng thời mở các vị thế short mới.
Họ săn biến động, mở long và short mạnh tay, rồi sau đó giảm mức độ phơi nhiễm.
– João Wedson, nhà sáng lập Alphractal
Việc tái định vị như vậy thường báo trước một trong hai kịch bản: Bitcoin đi ngang tích lũy trước khi chọn hướng rõ ràng hơn, hoặc áp lực bán tăng tốc kéo giá xuống dưới vùng thấp 70.000 USD, tương tự nhịp giảm xảy ra trong phiên.
Lịch sử cho thấy các đợt “tháo” vị thế do cá voi dẫn dắt có thể mở đường cho nhịp giảm gắt. Trong một trường hợp trước đây, Bitcoin từng giảm mạnh và cuối cùng đưa giá về quanh vùng 80.000 USD tại thời điểm đó.
Funding Rate dương nhẹ cho thấy long vẫn còn lợi thế nhỏ
Funding Rate của Bitcoin vẫn dương nhẹ khoảng 0,0040%, cho thấy phe long đang trả phí để giữ vị thế và tạm thời còn nhỉnh hơn phe short.
Funding Rate là chỉ báo giúp nhận biết bên nào đang trả phí duy trì vị thế trên Perpetual Futures. Mức dương nhẹ thường được hiểu là tâm lý long vẫn hiện diện, nhưng biên lợi thế không lớn. Theo dữ liệu từ CoinGlass, mức Funding Rate hiện chưa đủ mạnh để phủ nhận tín hiệu rủi ro đến từ khối lượng và nhu cầu spot đang suy yếu.
Áp lực giảm giá vẫn duy trì dù Funding Rate dương
Dù Funding Rate dương, lực bán vẫn hoạt động rõ rệt và có thể tạo “bull trap”, khiến các lệnh long vào muộn dễ bị đảo chiều nhanh.
Xu hướng khối lượng giao dịch trên thị trường perpetual cho thấy short volume đang lấn át long volume. Điều này hàm ý hoạt động tích lũy vẫn nghiêng về hợp đồng short, với các lệnh taker sell duy trì hiện diện mạnh.
Ngoài phái sinh, chỉ báo từ thị trường spot cũng kém hỗ trợ. Coinbase Premium Index, dùng để so sánh giá Bitcoin trên Coinbase và Binance nhằm đo nhu cầu từ Mỹ, đang phát tín hiệu suy giảm rõ rệt về lực mua.
Chỉ số này giảm trong 24 giờ qua, cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư Mỹ yếu đi, ngay cả khi mức độ phơi nhiễm long trên phái sinh có dấu hiệu cải thiện.
Một tín hiệu tương tự đến từ Fund Market Premium, theo dõi chênh lệch giá của các sản phẩm đầu tư crypto như ETF, trust và quỹ so với giá spot Bitcoin. Chỉ báo này đã chuyển sang vùng âm quanh -0,2, phản ánh nhu cầu tổ chức trầm lắng và củng cố trạng thái “risk-off” của thị trường.
Khối lượng sụt giảm làm xấu triển vọng ngắn hạn của Bitcoin
Hoạt động giao dịch spot giảm mạnh và thanh khoản thu hẹp đang làm Bitcoin khó duy trì nhịp tăng bền vững cho đến khi nhu cầu phục hồi rõ ràng.
Trên toàn thị trường, hoạt động spot đã suy giảm đáng kể. Dữ liệu cho thấy hàng trăm tỷ USD khối lượng đã rời khỏi thị trường kể từ tháng 10/2025, phản ánh sự thận trọng kéo dài của người tham gia.
Nhu cầu vốn có thể giúp giá ổn định đang mờ dần khi số lượng nhà đầu tư spot hoạt động giảm và lượng vốn sẵn sàng giải ngân tiếp tục mỏng đi. Điều này khiến các nhịp hồi trở nên dễ tổn thương nếu không có dòng tiền mới hỗ trợ.
Thêm vào đó, vốn hóa thị trường stablecoin gần đây co lại 10 tỷ USD, làm sâu sắc hơn tình trạng thiếu hụt cầu này. Thanh khoản stablecoin giảm thường phản ánh nhà đầu tư ngại triển khai vốn vào tài sản số.
Với xu hướng Bitcoin thường là nơi hấp thụ thanh khoản quay lại đầu tiên, đợt co lại của stablecoin có thể ảnh hưởng đáng kể đến hành vi giá trong ngắn hạn. Nếu khối lượng spot và nhu cầu không phục hồi “có ý nghĩa”, Bitcoin có thể gặp khó trong việc tạo mức tăng bền vững để củng cố quỹ đạo đi lên.
Kết luận
Sự phân kỳ giữa cá voi và retail đang là biến số quan trọng: cá voi giảm long đúng lúc retail tham gia nhiều hơn, có thể tạo hệ quả lớn cho hướng đi của giá. Trong khi đó, các chỉ báo nhu cầu tại Mỹ, premium của sản phẩm quỹ và xu hướng khối lượng/ thanh khoản đều thiên về phòng thủ, khiến rủi ro giảm tiếp vẫn chưa thể loại trừ.
Những câu hỏi thường gặp
Funding Rate dương có nghĩa là Bitcoin chắc chắn tăng không?
Không. Funding Rate dương chỉ cho thấy phe long đang chiếm ưu thế nhỏ và sẵn sàng trả phí giữ vị thế. Nếu lực bán, short volume và nhu cầu spot vẫn yếu, giá vẫn có thể giảm hoặc tạo bull trap.
Vì sao cá voi giảm long và mở short lại đáng chú ý?
Cá voi thường có thanh khoản lớn và phản ứng nhanh với biến động. Khi họ đóng long và tăng short, thị trường có thể chuyển sang giai đoạn tích lũy hoặc chứng kiến áp lực bán tăng tốc nếu thiếu lực mua đối ứng.
Coinbase Premium Index giảm nói lên điều gì?
Chỉ số giảm thường hàm ý nhu cầu mua từ nhà đầu tư tại Mỹ đang yếu đi so với các sàn khác. Khi nhu cầu này suy giảm, giá Bitcoin thường thiếu một nguồn hỗ trợ quan trọng từ thị trường spot.
Fund Market Premium âm quanh -0,2 phản ánh điều gì?
Premium âm cho thấy các sản phẩm đầu tư như ETF, trust, quỹ đang được giao dịch kém thuận lợi hơn so với giá spot, gợi ý nhu cầu tổ chức trầm lắng và tâm lý thị trường nghiêng về giảm rủi ro.
Vì sao vốn hóa stablecoin giảm 10 tỷ USD lại ảnh hưởng đến Bitcoin?
Stablecoin thường là “đạn dược” để mua crypto. Khi vốn hóa stablecoin co lại, thanh khoản sẵn sàng giải ngân giảm, khiến nhu cầu toàn thị trường yếu đi. Bitcoin thường là tài sản nhận dòng tiền quay lại sớm, nên cũng bị tác động mạnh.
