Chu kỳ 4 năm của Bitcoin vẫn tồn tại nhưng không còn neo vào sự kiện halving, theo Markus Thielen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại 10x Research.
Bitcoin thiếu đà tăng mạnh dù Fed vừa cắt giảm lãi suất, do nhà đầu tư tổ chức thận trọng, tín hiệu chính sách dao động và thanh khoản thắt chặt, khiến dòng vốn vào chậm lại.
- Chu kỳ 4 năm còn, không còn do halving dẫn dắt.
- Đạt đỉnh lịch sử các năm 2013, 2017, 2021; hiện đà tăng yếu dù Fed cắt giảm lãi suất.
- Thanh khoản thắt chặt, dòng vốn vào chậm, khả năng đi ngang tích lũy.
Chu kỳ và động lực mới
Chu kỳ 4 năm chưa biến mất; động lực cốt lõi không còn là halving mà là thanh khoản và hành vi nhà đầu tư tổ chức.
Thị trường chạm đỉnh các năm 2013, 2017, 2021. Năm nay, dù Fed đã cắt giảm lãi suất, Bitcoin chưa lấy lại xung lực tăng mạnh.
Lực lượng chi phối là nhà đầu tư tổ chức, nhưng đang thận trọng hơn, khiến đà tăng chậm và kém bền vững so với các giai đoạn bùng nổ trước.
Tín hiệu chính sách của Fed còn dao động trong bối cảnh thanh khoản chung thắt chặt. Tốc độ dòng vốn vào thị trường tiền điện tử giảm đáng kể, làm suy yếu lực cần thiết cho một pha bứt phá giá kéo dài.
Triển vọng ngắn hạn của Bitcoin
Tới khi thanh khoản cải thiện đáng kể, kịch bản có xác suất cao là Bitcoin đi ngang, tích lũy, thay vì nhanh chóng bước vào một nhịp tăng parabol mới.
Dòng vốn chậm do bất định chính sách và điều kiện thanh khoản hạn chế, làm suy yếu xung lực tăng. Khi các yếu tố này chưa đảo chiều rõ rệt, xác suất xuất hiện một đợt tăng mạnh, bền vững là thấp.
Với nhà đầu tư tổ chức đang thống trị thị trường và ưu tiên quyết định thận trọng, phản ứng giá có xu hướng chậm và mang tính tích lũy.
Điều này phù hợp với lập luận rằng chu kỳ 4 năm vẫn tồn tại nhưng động lực đã thay đổi.
Khi động lực chu kỳ chuyển từ “halving dẫn dắt” sang yếu tố vĩ mô và hành vi tổ chức, việc theo dõi nhóm chỉ báo phái sinh như OI/funding/thanh lý và dòng thanh khoản trở nên quan trọng hơn trong quản trị vị thế.