Cửa sổ lấy ý kiến cộng đồng của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc giám sát Stablecoin sẽ kết thúc vào ngày 17 tháng 10, góp phần thực thi Đạo luật GENIUS. Đây là bước quan trọng trong việc cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro đối với Stablecoin.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ mở tham vấn nhằm đánh giá giải pháp kiểm soát hành vi bất hợp pháp liên quan đến Stablecoin. Lãnh đạo ngành ngân hàng đề xuất đóng lỗ hổng cho phép trả lãi trên Stablecoin nhằm ngăn ngừa tác động lớn tới hệ thống tài chính truyền thống.
- Bộ Tài chính Hoa Kỳ tham khảo ý kiến rộng rãi về giải pháp giám sát hoạt động Stablecoin theo Đạo luật GENIUS, kết thúc vào ngày 17/10.
- Các đơn vị phát hành Stablecoin trở thành khách hàng trọng yếu của trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ, tạo ảnh hưởng đến thị trường tài chính.
- Lobby ngân hàng cảnh báo nguy cơ Stablecoin được trả lãi có thể gây dịch chuyển vốn 6,6 nghìn tỷ USD khỏi hệ thống ngân hàng.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ mở tham vấn công khai về kiểm soát Stablecoin là gì?
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang lấy ý kiến cộng đồng về các biện pháp kiểm soát hoạt động Stablecoin theo quy định tại Đạo luật GENIUS.
Treasury sẽ dùng ý kiến công chúng để nghiên cứu tính hiệu quả, chi phí, quyền riêng tư, rủi ro an ninh mạng và các cân nhắc khác liên quan đến các công cụ kiểm soát này.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ, 2025, theo thông cáo chính thức
Đây là bước quan trọng nhằm hoàn thiện bộ công cụ phát hiện và xử lý hành vi bất hợp pháp liên quan đến Stablecoin, cũng như bảo đảm tính minh bạch và quản trị rủi ro ngành tài sản số. Việc lấy ý kiến kéo dài đến ngày 17/10, sau đó Bộ Tài chính sẽ xây dựng dự thảo quy định phù hợp thực tiễn và góp phần định hướng ngành Stablecoin trong tương lai.
Khung pháp lý GENIUS Act với Stablecoin hướng tới điều gì?
Đạo luật GENIUS (2025) đặt nền móng pháp lý vững chắc để quản lý hoạt động của Stablecoin tại Hoa Kỳ.
Việc thực thi đạo luật là yếu tố then chốt bảo đảm Hoa Kỳ duy trì vị thế dẫn đầu về tài sản số trên toàn cầu. Đây là lợi ích chung cho cả người dùng Stablecoin, nhà phát hành lẫn Bộ Tài chính Hoa Kỳ.
Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ, 2025, theo X/Twitter
GENIUS Act yêu cầu các tổ chức phát hành Stablecoin thiết lập hệ thống dự phòng tài sản (reserves) minh bạch với tỷ trọng lớn là trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ (T-bills). Ngoài ra, Đạo luật bổ sung quyền buộc nhà phát hành ngăn chặn chuyển, tịch thu hoặc hủy Stablecoin khi có lệnh hợp pháp từ tòa hoặc cơ quan quản lý. Điều này giúp phòng chống rửa tiền, tài trợ khủng bố và đảm bảo an toàn tài chính hệ thống.
Tại sao Stablecoin issuer trở thành người mua quan trọng của trái phiếu Hoa Kỳ?
Các tổ chức phát hành Stablecoin ngày càng đóng vai trò lớn trong thị trường trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ nhờ quy định về dự phòng tài sản.
Báo cáo quý 2/2025 cho biết, Tether đã trở thành nhà đầu tư T-bills lớn thứ 18, vượt qua cả Hàn Quốc. Lượng trái phiếu này được dùng để bảo chứng Stablecoin phát hành ra thị trường, tạo mức độ tin cậy cũng như gắn trực tiếp tài sản số với kinh tế vĩ mô Hoa Kỳ.
Xét về hiệu ứng vĩ mô, khi nguồn dự phòng tăng trưởng mạnh, các tổ chức Stablecoin có thể tác động đến thanh khoản và thị trường nợ công nước Hoa Kỳ. Đây là lý do các cơ quan quản lý và Quốc hội theo sát diễn biến này trong quá trình xây dựng hành lang pháp lý.
Các quy định mới sẽ cân đối hiệu quả theo dõi giao dịch, chi phí vận hành và bảo toàn quyền riêng tư để hỗ trợ tăng trưởng ngành tài sản số mà không gây rủi ro hệ thống.
Bản tin chuyên sâu của Latham & Watkins LLP, 2025
GENIUS Act áp dụng như thế nào và thời gian hiệu lực?
Sau thời gian lấy ý kiến đến tháng 10, Bộ Tài chính sẽ hoàn thiện dự thảo, kết hợp ý kiến cộng đồng về việc doanh nghiệp Stablecoin phải ghi nhận giao dịch cũng như sử dụng các công cụ giám sát phù hợp.
GENIUS Act dự kiến có hiệu lực sau 18 tháng kể từ ngày ban hành, hoặc 120 ngày sau khi các hướng dẫn cuối cùng được công bố. Như vậy, bộ quy tắc hoàn thiện có thể ra mắt vào giữa năm 2026; bước đầu chế tài đối với trường hợp vi phạm sẽ triển khai từ năm 2027 (theo Latham & Watkins LLP).
Thời gian chuyển đổi này đủ dài tạo điều kiện cho các bên liên quan nâng cấp hệ thống, đảm bảo tuân thủ chuẩn quốc tế và phù hợp với tốc độ đổi mới thị trường tài sản số toàn cầu.
Quy định pháp lý có yêu cầu gì đặc biệt với hoạt động Stablecoin?
Một điểm nhấn mới trong GENIUS Act là quyền của cơ quan quản lý và tòa án buộc nhà phát hành phải thu hồi, đóng băng, hủy Stablecoin khi phát hiện vi phạm liên quan hoặc tuân thủ lệnh pháp lý.
Bổ sung điều khoản ép buộc thu hồi hoặc tiêu hủy Token là công cụ hữu hiệu chống rửa tiền, tài trợ khủng bố và phòng chống chuyển tiền bất hợp pháp, nhưng đồng thời gây lo ngại về quyền riêng tư và quyền kiểm soát tài sản cá nhân.
Báo cáo nhận định của Latham & Watkins LLP, 2025
Quy định này giúp tăng độ tin cậy với nhà đầu tư và thị trường, đồng thời đem lại công cụ kiểm soát hành vi lách luật trong hệ sinh thái DeFi.
Ngành ngân hàng Hoa Kỳ lo ngại điều gì về Stablecoin hưởng lãi suất?
Hiệp hội Chính sách Ngân hàng (BPI) lên tiếng về nguy cơ khi Stablecoin được trả lãi trên số dư, tạo động lực dịch chuyển vốn lớn khỏi ngân hàng truyền thống.
BPI cảnh báo Quốc hội về hiệu ứng các ngân hàng mất đi nguồn huy động vốn. Báo cáo của BPI ước tính có thể xảy ra cuộc chuyển dịch vốn lên tới 6,6 nghìn tỷ USD sang Stablecoin, khiến chi phí vay tăng và dòng vốn cho doanh nghiệp, tiểu thương, hộ gia đình bị hạn chế.
Khuyến khích chuyển tiền từ tiền gửi và quỹ thị trường tiền tệ sang Stablecoin sẽ làm tăng chi phí vay, hạn chế cấp vốn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng.
BPI, báo cáo gửi Quốc hội Hoa Kỳ tháng 8/2025
Hiện tại, các quy định cụ thể về cấm hoặc giới hạn trả lãi trên Stablecoin vẫn đang được xem xét. Quy trình này cần thêm thời gian trước khi ban hành hướng dẫn chính thức.
Những câu hỏi thường gặp
Tham vấn về Stablecoin của Bộ Tài chính Hoa Kỳ kết thúc khi nào?
Thời hạn cuối để gửi ý kiến là ngày 17/10, sau đó Bộ Tài chính sẽ tổng hợp và xây dựng dự thảo quy định mới.
GENIUS Act đặt ra yêu cầu dự phòng tài sản như thế nào cho Stablecoin?
Các Stablecoin phải dự phòng tài sản, chủ yếu là trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ, để đảm bảo ổn định và minh bạch.
Nhà phát hành Stablecoin trở thành nhân tố nào trên thị trường tài chính Hoa Kỳ?
Họ là khách hàng lớn của trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ, ảnh hưởng trực tiếp dòng vốn và thanh khoản thị trường.
Khi nào GENIUS Act có hiệu lực hoàn toàn?
Dự kiến giữa năm 2026 quy định sẽ áp dụng chính thức, và có thể chế tài vi phạm từ 2027.
Điều khoản thu hồi, tiêu hủy Stablecoin trong GENIUS Act mang ý nghĩa gì?
Giúp ngăn chặn lạm dụng Stablecoin vào mục đích phi pháp và đảm bảo an toàn hệ thống tài chính.
Tại sao ngành ngân hàng Hoa Kỳ phản đối việc Stablecoin trả lãi?
Lo ngại dòng vốn 6,6 nghìn tỷ USD dịch chuyển sang Stablecoin, làm giảm khả năng cung cấp tín dụng cho nền kinh tế.
Quy định về trả lãi trên Stablecoin hiện đã ban hành chưa?
Chưa có quy tắc cụ thể; các bên liên quan đang thảo luận và đề xuất lên Quốc hội.
