BlackRock cảnh báo biến động đòn bẩy đe dọa câu chuyện Bitcoin

BlackRock cảnh báo đầu cơ đòn bẩy trên các nền tảng phái sinh tiền điện tử đang khuếch đại biến động thị trường và có thể làm suy yếu vị thế dài hạn của Bitcoin như công cụ phòng hộ ổn định cho tổ chức.

Phát biểu tại Bitcoin Investors Week (15/2), lãnh đạo mảng tài sản số của BlackRock cho rằng nền tảng cơ bản của Bitcoin vẫn vững, nhưng hành vi giao dịch ngắn hạn đang bị chi phối bởi đòn bẩy, khiến các tổ chức thận trọng khó tăng phân bổ.

Cảnh báo: Bitcoin bị nhìn như leveraged Nasdaq

Robert Mitchnick nói đầu cơ đòn bẩy tràn lan trên phái sinh đang khiến Bitcoin biến động hơn và có thể làm hại vai trò phòng hộ dài hạn cho nhà đầu tư tổ chức.

Theo Mitchnick, các yếu tố nền tảng của Bitcoin với tư cách tài sản tiền tệ toàn cầu, khan hiếm, phi tập trung vẫn vững chắc. Tuy nhiên, hành vi giao dịch ngắn hạn ngày càng cho thấy đặc điểm của leveraged Nasdaq, nhấn mạnh biến động đến từ hoạt động sử dụng đòn bẩy hơn là từ câu chuyện giá trị cốt lõi.

Ông cho rằng cách thị trường định vị Bitcoin như một tài sản tăng trưởng chịu ảnh hưởng đòn bẩy sẽ khiến rào cản gia nhập cao hơn đối với các tổ chức bảo thủ. Khi nhận thức rủi ro tăng, việc phân bổ vào Bitcoin có thể bị trì hoãn dù lập luận vĩ mô và tính khan hiếm không đổi.

BlackRock phản bác: ETF giao ngay không phải tác nhân chính

Mitchnick bác bỏ ý kiến ETF giao ngay làm tăng biến động, nêu rằng IBIT chỉ có 0,2% bị rút trong tuần biến động mạnh.

Ông lập luận nếu có thanh lý quy mô lớn từ các quỹ phòng hộ thông qua ETF, thị trường đáng lẽ phải chứng kiến dòng tiền rút ra ở mức hàng tỷ USD. Trái lại, thực tế là các đợt thanh lý trị giá hàng tỷ USD lại diễn ra trên các nền tảng sử dụng đòn bẩy.

Thông điệp chính từ quan sát này là biến động ngắn hạn có thể đến từ cấu trúc đòn bẩy của thị trường phái sinh hơn là từ áp lực mua-bán của ETF giao ngay. Điều này củng cố quan điểm rằng việc kiểm soát rủi ro đòn bẩy là yếu tố then chốt để Bitcoin được nhìn nhận như công cụ phòng hộ ổn định cho tổ chức.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.