Nhu cầu Bitcoin vẫn yếu dù USDT bơm thêm 1 tỷ USD

Bitcoin đang cho thấy sự lệch pha rõ giữa thị trường giao ngay và thị trường phái sinh, trong khi lực mua spot vẫn yếu.

Diễn biến này trở nên đáng chú ý hơn khi tâm lý vĩ mô còn bất ổn và dòng tiền đầu cơ đang dẫn dắt nhịp hồi, thay vì lực mua thực trên thị trường spot.

Bitcoin vẫn lệch pha giữa spot và phái sinh

Bitcoin đang ở trạng thái lệch pha giữa nhu cầu giao ngay và hoạt động phái sinh. Nhịp hồi gần đây chủ yếu đến từ đòn bẩy, trong khi lực mua spot vẫn yếu.

Trong 30 ngày, nhu cầu tích lũy của Bitcoin đã cải thiện từ gần -500.000 BTC lên quanh -75.000 BTC. Tuy nhiên, phần lớn sự cải thiện này đến từ futures, còn nhu cầu spot vẫn quanh mức -78.000 BTC.

Tâm lý thị trường chưa chuyển hẳn sang risk-on

Dữ liệu hiện có chưa cho thấy thị trường đã trở lại trạng thái risk-on bền vững. Khi môi trường vĩ mô còn nhiều bất ổn, đòn bẩy cao thường làm tăng rủi ro biến động mạnh.

Chỉ số Crypto Fear & Greed vẫn đứng trên vùng cực kỳ sợ hãi, nhưng điều đó chưa đủ để kết luận chu kỳ giảm của Bitcoin đã kết thúc. Recent căng thẳng liên quan Mỹ–Iran cũng đã kéo rủi ro vĩ mô quay lại thị trường.

Với nhà đầu tư tổ chức, tín hiệu cũng chưa thật sự tích cực. Quỹ spot Bitcoin ETF ghi nhận hơn 85 triệu USD rút ròng sau 3 ngày liên tiếp có dòng tiền vào, cho thấy mức độ thận trọng đã tăng lên khi tâm lý xấu đi.

USDT tăng thêm nhưng chưa chắc chảy vào spot

Tether đã phát hành thêm 1 tỷ USD USDT, nhưng dòng thanh khoản này chưa cho thấy đã chuyển thành lực mua spot rõ ràng cho Bitcoin. Phần lớn có vẻ vẫn đang nằm chờ thay vì đổ ngay vào tài sản rủi ro.

Trong bối cảnh đó, vị thế đầu cơ có thể tiếp tục chiếm ưu thế nếu thanh khoản mới chủ yếu hỗ trợ thị trường phái sinh. Điều này làm cho nhịp hồi của Bitcoin dễ tổn thương hơn nếu tâm lý chuyển sang risk-off.

Lịch sử chu kỳ giảm của Bitcoin vẫn còn là điểm tham chiếu

Bitcoin đang ở ngày thứ 248 của chu kỳ giảm hiện tại. Con số này vẫn ngắn hơn đáng kể so với các chu kỳ giảm năm 2022 và 2018, lần lượt kéo dài 381 ngày và 385 ngày.

So sánh đó không dự đoán chính xác diễn biến sắp tới, nhưng nó cho thấy thị trường chưa có nhiều cơ sở để kết luận chu kỳ giảm đã đi tới hồi kết. Nếu lịch sử tiếp tục có giá trị tham chiếu, Bitcoin vẫn còn dư địa để biến động thêm trước khi ổn định hơn.

Tổng kết

Bitcoin đang được nâng đỡ nhiều hơn bởi phái sinh và đòn bẩy, trong khi nhu cầu spot và tâm lý vĩ mô vẫn chưa đủ mạnh để xác nhận một xu hướng phục hồi bền vững.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.