Bitcoin [BTC] đang trải qua một trong những giai đoạn kém hiệu quả nhất lịch sử, trong khi tỷ lệ BTC/AAPL vẫn bám theo kênh tăng dài hạn.
Diễn biến này cho thấy Bitcoin đã tách khỏi thị trường chứng khoán trong cùng giai đoạn, nhưng một số cấu trúc tương quan dài hạn giữa BTC và Apple [AAPL] vẫn chưa bị phá vỡ.
- Bitcoin đã giảm hiệu suất qua ba quý liên tiếp và hai năm dương lịch.
- Tỷ lệ Bitcoin/AAPL vẫn nằm trong kênh tăng hình thành từ năm 2017.
- Bitcoin và S&P 500 đã lệch pha trong năm 2025.
- Dữ liệu stablecoin cho thấy dòng tiền vào thị trường vẫn chưa mạnh như các nhịp tăng trước.
Tỷ lệ Bitcoin/AAPL vẫn đang bám kênh tăng từ năm 2017
Tỷ lệ giữa Bitcoin và cổ phiếu Apple đang nằm trong một kênh tăng kéo dài từ năm 2017. Mép dưới của kênh này thường trùng với vùng định giá thấp của Bitcoin, còn mép trên phản ánh trạng thái đắt hơn.
Đồ thị do Alphractal công bố cho thấy tỷ lệ hiện tiến sát đường hỗ trợ của kênh. Nếu mô hình lịch sử lặp lại, vùng này có thể tương ứng với giai đoạn tích lũy trước các pha mở rộng trước đây của Bitcoin.
Trong nhiều chu kỳ dài hạn, Bitcoin đã tôn trọng hai biên của kênh này. Việc tỷ lệ hiện ở gần vùng hỗ trợ khiến cấu trúc này tiếp tục được chú ý như một mốc theo dõi của thị trường.
Bitcoin và S&P 500 đã lệch nhịp trong năm 2025
Bitcoin và S&P 500 từng có xu hướng đồng pha theo năm kể từ 2017, nhưng năm 2025 là ngoại lệ. Bitcoin kết thúc năm giảm 6% trong khi S&P 500 tăng 18%.
Khoảng 1 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường của Bitcoin đã bốc hơi trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12 của năm đó. Dữ liệu tương tự cũng cho thấy Nasdaq 100 phản ánh cùng một điểm lệch với Bitcoin.
Sự khác biệt này được gắn với loạt cú sốc vĩ mô như sự kiện thanh lý ngày 10/10, tranh chấp thuế quan với Trung Quốc và xung đột Mỹ-Israel-Iran. Các yếu tố đó làm khẩu vị rủi ro suy yếu và đẩy dòng tiền sang tài sản an toàn hơn.
Dòng stablecoin là tín hiệu cần theo dõi để xác nhận nhịp hồi
Stablecoin thường được xem là thước đo dòng tiền sẵn sàng quay lại thị trường crypto. Khi stablecoin chảy lên sàn giao dịch, thị trường thường có thêm thanh khoản cho một nhịp mở rộng.
Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy 1,42 tỷ USD stablecoin đã đi vào thị trường trong 7 ngày qua. Tuy vậy, con số này vẫn thấp hơn mức hơn 10 tỷ USD bị rút ra trong 30 ngày gần nhất.
Mức chênh lệch đó cho thấy dòng tiền mới chưa đủ mạnh để xác nhận một pha tăng giá rõ ràng. Bitcoin từng hút phần lớn dòng vốn stablecoin trong các chu kỳ trước, nên đây vẫn là chỉ báo đáng theo dõi.
Tổng kết
Bitcoin đang cho thấy hai tín hiệu song song: hiệu suất ngắn hạn yếu hơn thị trường chứng khoán, nhưng tỷ lệ BTC/AAPL vẫn giữ cấu trúc kênh tăng dài hạn. Trong khi đó, dòng stablecoin hiện chưa đủ mạnh để xác nhận một nhịp phục hồi rõ ràng.
