Nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas cho biết sau các vụ không kích của Iran và căng thẳng địa chính trị leo thang, Bitcoin tăng khoảng 12% trong khi vàng giảm, nhưng điều này không đồng nghĩa Bitcoin đã thay thế vai trò trú ẩn của vàng.
Balchunas nhấn mạnh biến động ngắn hạn có thể bị chi phối bởi thanh khoản và tâm lý thị trường; vì vậy, suy luận bản chất tài sản chỉ từ diễn biến giá ngắn hạn là thiếu chắc chắn.
- Bitcoin tăng khoảng 12% sau căng thẳng địa chính trị; vàng giảm.
- Biến động ngắn hạn có thể đến từ market maker và tâm lý.
- Không nên kết luận Bitcoin thay thế vàng chỉ dựa trên giá ngắn hạn.
Bitcoin tăng, vàng giảm: dữ liệu và bối cảnh
Balchunas ghi nhận Bitcoin tăng khoảng 12% kể từ các vụ không kích của Iran và căng thẳng địa chính trị leo thang, trong khi giá vàng đi xuống.
Ông cho rằng diễn biến này chưa đủ để kết luận vàng đã thất bại với vai trò tài sản trú ẩn, hoặc Bitcoin đã hoàn toàn thay thế chức năng đó. Hiệu suất giá trong thời gian ngắn có thể phản ánh dòng tiền và phản xạ tâm lý hơn là đặc tính dài hạn của từng loại tài sản.
Balchunas lưu ý vàng điều chỉnh có thể đến từ nhà đầu tư chốt lời hoặc một phần vốn luân chuyển sang Bitcoin. Trong bối cảnh bất ổn, những “điểm xoay” dòng tiền như vậy có thể tạo tương phản ngắn hạn giữa vàng và tiền điện tử.
Yếu tố thị trường: market maker và tâm lý có thể chi phối
Balchunas nhấn mạnh biến động ngắn hạn có thể bị tác động bởi sự thay đổi mức độ tham gia của các market maker như Jane Street và tâm lý thị trường.
Theo ông, khi cấu trúc thanh khoản thay đổi, diễn biến giá có thể phản ánh điều kiện giao dịch tức thời hơn là giá trị trú ẩn cốt lõi. Do đó, việc gán nhãn tài sản chỉ bằng một nhịp tăng/giảm ngắn hạn dễ dẫn tới kết luận sai.
Balchunas cảnh báo rằng rút ra kết luận về bản chất của một tài sản chỉ dựa trên chuyển động thị trường ngắn hạn là có vấn đề, đặc biệt trong giai đoạn địa chính trị nhạy cảm khiến tâm lý và dòng tiền dịch chuyển nhanh.
