- Các altcoin chịu áp lực mạnh với gần 1 tỷ USD thanh khoản long bị giải phóng kể từ khi quỹ Bitcoin ETF ra mắt.
- Trong khi Bitcoin củng cố cầu gần mốc cao mới, altcoin vẫn kẹt trong vòng xoáy thanh khoản long đầy biến động.
Độ thống trị của Bitcoin (BTC.D) tiếp tục thể hiện vai trò quen thuộc trong chu kỳ tăng giá, hấp thụ dòng tiền và hạn chế vốn cho altcoin.
Dù Bitcoin (BTC) vượt đỉnh lịch sử mới, các tài sản vốn hóa lớn như Ethereum (ETH), Solana (SOL) và Ripple (XRP) không theo kịp. Thậm chí, phần lớn không thể phá vỡ các ngưỡng kháng cự quan trọng để thiết lập đỉnh mới.
Tuy nhiên, dữ liệu sâu hơn cho thấy bức tranh rõ nét hơn nhiều.
Phân tích sự phân kỳ giữa Bitcoin và altcoin
Trước đợt điều chỉnh của thị trường năm 2022, trong chu kỳ 2021, Bitcoin đã lên đỉnh khoảng 69.000 USD tháng 11 và altcoin có xu hướng theo sát.
Ví dụ, Ethereum đạt đỉnh 4.891 USD, Solana lên gần 236 USD, Binance Coin (BNB) tăng đến 671 USD, còn Dogecoin (DOGE) cũng chạm 0,73 USD.
Dòng tiền chảy mạnh trên diện rộng, thúc đẩy một đợt tăng đồng pha. Đó chính là giai đoạn “altseason” kinh điển. Tuy nhiên, hiện tại, sự luân chuyển vốn như vậy không còn.
Theo các chỉ số on-chain từ CryptoQuant, kể từ khi quỹ Bitcoin ETF ra mắt, tình hình thanh khoản phân tách rõ rệt giữa BTC và phần còn lại của thị trường.
Trên sàn Binance, Cumulative Liquidation Delta (CLD) của Bitcoin cho thấy phe short chịu thiệt hại khoảng 190 triệu USD, tức bị ép thanh khoản khi BTC tăng giá.
Nguồn: CryptoQuant
Trái lại, altcoin theo xu hướng khác hẳn: thanh khoản long bị giải phóng chiếm ưu thế với gần 1 tỷ USD vượt trội hơn so với short.
Điều này cho thấy nhiều nhà giao dịch đã đặt cược lớn vào “altseason” mà không xảy ra, phải chịu tổn thất nặng nề. Kể từ tháng 12 năm 2024, khoảng cách này càng ngày càng lớn.
Bitcoin liên tục đẩy phe short khỏi thị trường và lập đỉnh mới, trong khi các nhà đầu tư long đòn bẩy trên altcoin liên tục bị ép thanh khoản do dòng vốn chìm sâu vào BTC.
Altcoin mắc kẹt trong vòng xoáy thanh khoản long
Không ngạc nhiên khi các altcoin lớn không thể theo đà tăng của Bitcoin. Tuy chưa đạt đỉnh mới, nhưng altcoin cũng chịu tổn thất đáng kể, một số mã giảm mạnh trên hai chữ số %.
Lý do là khi Bitcoin chạm gần đỉnh cục bộ hoặc bứt phá kháng cự, vốn thường chảy vào altcoin – nơi nhà đầu tư cố gắng đón đầu đợt “altseason” tiếp theo.
Tuy nhiên lần này, dòng vốn luân chuyển bị gián đoạn hoàn toàn, không có sự bứt phá vững chắc mà chỉ có dòng tiền mang tính đầu cơ cùng các vị thế long quá mức.
Thống kê từ Cumulative Liquidation Delta (CLD) của altcoin từ tháng 4 năm 2024 cho thấy dòng thanh khoản long bị giải phóng luôn áp đảo.
Nguồn: Glassnode
Nói ngắn gọn, khi Bitcoin tiến gần đỉnh mới, lực cầu tập trung chủ yếu vào nó trong khi altcoin bị bỏ rơi. Mọi vốn đổ vào các đồng lớn như ETH, SOL hay XRP hiện mang tính đầu cơ nhiều hơn.
Kết quả là các chuỗi thanh khoản bị phá vỡ, các pha bứt phá thất bại, và các ngưỡng kháng cự trở nên kiên cố như bức tường. Đây là một vòng luẩn quẩn thanh khoản điển hình.
Do đó, mỗi lần Bitcoin tiếp tục mở rộng vùng giá mới, việc kỳ vọng một đợt “altseason” rực rỡ như năm 2021 có thể là chưa chính xác.
Trừ khi các coin vốn hóa lớn này nhận được sự hỗ trợ mua tự nhiên, việc xác lập đỉnh mới vẫn là điều khó khăn.
