Cung STH không tăng
Dữ liệu mới nhất cho thấy một sự sai khác rõ rệt so với các chu kỳ tăng trưởng trước: STH không tích lũy mặc dù Bitcoin giao dịch gần đỉnh cao nhất mọi thời đại.
Trong các chu kỳ trước, nguồn cung STH tăng trong lúc giá tăng, thúc đẩy động lực. Lần này, điều đó đã không xảy ra.
Source: Alphractal
Thay vào đó, nguồn cung STH vẫn giữ nguyên, giống với các mô hình giai đoạn cuối từ các chu kỳ trước, khi các đồng được chuyển nhượng ở đỉnh.
Ngược lại, LTH đang phân phối, làm nổi bật hơn sự thay đổi về niềm tin.
Việc thiếu sự tích lũy mới cho thấy nhu cầu hiện tại có thể yếu và báo hiệu một thị trường nặng đỉnh.
Khi nguồn cung STH bắt đầu giảm trong khi giá vẫn tăng, thường báo hiệu việc cầu đang chậm lại và áp lực bán tăng – dấu hiệu của sự trưởng thành chu kỳ tăng.
Giá Thực STH gần bằng với giá thực tế
Hơn thế nữa, Giá Thực của STH đã đạt mức 94,5K USD—một chỉ báo muộn trong chu kỳ.
Source: Alphractal
Nhiều người mua mới đang giữ lợi nhuận chưa thực hiện, báo hiệu khả năng bán lấy lời.
Trong khi đó, Giá Thực của LTH vẫn ở mức 33K USD, tạo ra sự chênh lệch rộng.
Khoảng cách như vậy thường báo trước các điều chỉnh, đặc biệt khi dải STH bằng phẳng hoặc vượt qua giá thực tế từ phía trên.
Giá Thực STH 94,5K USD có thể phục vụ như hỗ trợ cuối cùng trước khi thua lỗ, một điểm chuyển đổi điển hình trong các chu kỳ trước. Tuy nhiên, tình hình hiện tại cho thấy chúng ta đã qua giai đoạn cắt ngang tăng trưởng và đang đi vào lãnh thổ phân phối.
Phân phối nặng, còn động lực đang giảm
Có một đợt phân phối lớn từ STH, với các cột đỏ liên tục vượt qua các điểm tích lũy màu xanh kể từ đầu năm 2025.
Mặc dù Bitcoin có hành động giá mạnh, dòng tiền rút ròng liên tục cho thấy rằng người mua gần đây ngày càng xả bán vị thế của họ vào thời điểm giá cao.
Source: Alphractal
Mô hình này thường xuất hiện trước khi thị trường hạ nhiệt, đặc biệt khi giá thực của STH cao hơn giá thực tế. Nếu không có sự tích lũy mới, thị trường có thể gặp khó khăn trong việc duy trì các mức hiện tại, khi STH sử dụng các đợt tăng giá làm thanh khoản để rút ra.
Mặc dù có vẻ như điều chỉnh sau tháng 10 năm 2025 là khả năng cao do nhu cầu giảm và các chu kỳ halving, nhưng vẫn có thể còn một chút tăng trưởng.
Hiện tại, phân phối STH đã trở lại.
