- Open Interest của Bitcoin đạt mức kỷ lục, nhưng các tùy chọn call sâu đang làm tăng rủi ro chốt lợi nhuận và biến động.
- Dòng tiền của tổ chức đảo ngược, báo hiệu sự dịch chuyển rủi ro rộng lớn khi những thách thức vĩ mô gia tăng.
Việc Bitcoin [BTC] không giữ được đà sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại không chỉ là sự mệt mỏi của thị trường, mà là kết quả của những yếu tố vĩ mô.
Những cuộc đàm phán về thuế quan “đối ứng” đã biến thành đợt tạm dừng 90 ngày và giờ đây leo thang thành một cuộc chiến pháp lý.
Sự không chắc chắn này đang ảnh hưởng đến các thị trường rủi ro. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã giảm 4,75% trong tuần khi vốn chuyển vào trái phiếu, đưa ra tín hiệu rõ ràng về sự tránh rủi ro.
Điều này mở ra cơ hội cho các lệnh bán khống. Kết quả là một cú sụt giảm lớn. Hơn 657 triệu USD đã bị thanh lý chỉ trong 24 giờ, với 90,4% tổn thất rơi vào các lệnh long quá mức.
Nếu nhận định của TinTucBitcoin đúng, chúng ta mới chỉ thấy phần mở màn của một sự biến động lớn hơn nhiều.
Đáo hạn Options lớn khi Open Interest đạt mức kỷ lục
Theo dữ liệu của Glassnode, Open Interest của Bitcoin Options đã tăng lên mức kỷ lục 46,2 tỷ USD, tăng 25,8 tỷ USD từ đầu tháng 4.
Trong thời gian đó, tỷ lệ put/call nằm ở mức 0,77, cho thấy xu hướng tăng mạnh mẽ. Nói cách khác, các lệnh call đang chiếm ưu thế, với các nhà giao dịch thiên về tăng giá.
Ngược lại, Open Interest của BTC Futures đã giảm hơn 3 tỷ USD trong tuần qua, gây áp lực giảm giá trên thị trường giao ngay.
Sự khác biệt này rất đáng chú ý. Trong khi các nhà giao dịch Futures giảm đòn bẩy trước sự bất ổn vĩ mô, thì người chơi thị trường Options đang điều chỉnh vốn chiến lược hơn mà không gây ra các vụ thanh lý hàng loạt.
Nguồn: Glassnode
Tuy nhiên, sự dịch chuyển chiến lược này không phải không có rủi ro.
Khoảng 93K hợp đồng chuẩn bị đáo hạn, với ngưỡng tối đa chịu đau là 100K USD. Nhiều lệnh call đang sâu vào số lãi, mở đường cho chốt lợi nhuận lớn.
Lịch sử cho thấy, giá Bitcoin thường di chuyển quanh các cụm đáo hạn Options nặng, khi các nhà tạo lập thị trường hedge. Liệu điều này có làm cho giá “giảm” quay lại dưới mức sáu số là điều không thể tránh khỏi?
Thanh khoản sâu hơn khi biến động của Bitcoin đạt đỉnh
Một cuốn sổ đặt lệnh Options nặng về call thường báo hiệu niềm tin mạnh mẽ, thể hiện sự tin tưởng của nhà giao dịch vào xu hướng tăng giá. Tuy nhiên, khi biến động tăng lên, kịch bản này có thể trở thành một cuộc đánh cược rủi ro cao.
Sau chuỗi 11 ngày dòng tiền ổn định, Bitcoin ETF thay đổi trạng thái với dòng tiền ra 347 triệu USD mạnh mẽ. Đây là dấu hiệu rõ ràng rằng các nhà đầu tư tổ chức đang điều chỉnh lại rủi ro khi giá biến động không ổn định.
Thêm vào đó, số lượng ví cá voi Bitcoin (nắm giữ >1K BTC) đã giảm mạnh trong bốn ngày qua, trùng với đợt giảm từ 109K USD xuống 105K USD thời điểm cập nhật.
Tất cả điều này xảy ra khi cuộc chiến thương mại nóng lên thành một trận chiến pháp lý. Với lợi suất trái phiếu giảm, nhà đầu tư lẻ đang chọn giải pháp an toàn, chuyển tiền vào trái phiếu thay vì những cược rủi ro hơn với tiền điện tử.
Nguồn: Trading Economics
Kết hợp lại, quá trình giảm đòn bẩy trên thị trường giao ngay và phái sinh cho thấy sự khởi đầu của giai đoạn phân phối rộng hơn.
Kết quả là, các nhà giao dịch Options, nhiều người đang có lợi nhuận sâu từ các lệnh “in-the-money”, có thể bắt đầu thanh lý và hedge, tăng áp lực bán ngắn hạn.
Với môi trường thanh khoản mỏng này, các dòng chảy cấu trúc đang có lợi cho phe gấu. Nếu khẩu vị rủi ro không phục hồi hoặc điều chỉnh vị trí, một cuộc kiểm tra lại vùng giá 100K USD cho Bitcoin không chỉ có thể xảy ra mà còn có khả năng cao.