Bitcoin tăng khoảng 23% trong một tuần, sau đợt short squeeze kỷ lục và những thay đổi trong kỳ vọng chính sách thanh khoản tại Mỹ. Các nhà phân tích K33 và Bitwise cho rằng diễn biến này có thể đánh dấu sự điều chỉnh xu hướng tăng của thị trường crypto sau nhiều tháng suy yếu.
Đà phục hồi kéo theo khối lượng giao dịch spot và hợp đồng vĩnh viễn tăng 188%, trong khi khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME tăng 152%. Basis hàng năm đạt 11,1%, mức cao nhất kể từ tháng 1/2025.
Vetle Lunde, Trưởng bộ phận nghiên cứu của K33, cho biết giai đoạn đầu của đợt tăng chủ yếu đến từ hoạt động mua bắt buộc. Ngày 19/8, các vị thế short Bitcoin bị thanh lý 1,37 tỷ USD, mức kỷ lục và gần gấp đôi kỷ lục trước đó vào tháng 7/2021. Ngày 21/8, thêm 739 triệu USD vị thế short bị thanh lý.
Đợt short squeeze khiến hợp đồng mở trên thị trường perpetual giảm xuống 284.000 BTC, thấp nhất kể từ tháng 5, còn tỷ lệ funding trở về mức trung lập. Lunde nhận định các đợt short squeeze quy mô lớn thường xuất hiện gần đáy chu kỳ Bitcoin, khi vị thế short tập trung và áp lực bán suy yếu.
Ở cấp độ vĩ mô, đề xuất mở rộng quy mô mua lại trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent được các nhà phân tích xem là tín hiệu về kỳ vọng thanh khoản được cải thiện. Có thông tin Bộ Tài chính Mỹ có thể sử dụng Tài khoản chung của Kho bạc, với số dư gần 1.000 tỷ USD, để hỗ trợ các đợt mua lại trái phiếu quy mô lớn hơn.
Tuy nhiên, Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 36% so với mức đỉnh lịch sử. Khả năng hình thành xu hướng tăng mới còn phụ thuộc vào chính sách vĩ mô, dòng vốn vào thị trường và việc các ngưỡng kỹ thuật quan trọng có tiếp tục được giữ vững hay không.