Bitcoin đang có dấu hiệu hồi phục nhu cầu sau giai đoạn bán tháo kéo dài, nhưng lực mua trên spot vẫn yếu hơn thị trường phái sinh.
Diễn biến này cho thấy tâm lý rủi ro đang cải thiện, song đà phục hồi của BTC vẫn chưa thật sự vững nếu chưa có thêm dòng vốn mua giao ngay từ nhà đầu tư dài hạn.
- Nhu cầu 30 ngày của Bitcoin đã hồi từ gần -500.000 BTC lên khoảng -75.000 BTC.
- Phái sinh phục hồi nhanh hơn spot, còn nhu cầu spot vẫn quanh -78.000 BTC.
- Áp lực phân phối từ các holder dài hạn vẫn là lực cản đối với một nhịp tăng bền vững.
Nhu cầu Bitcoin đang cải thiện nhưng chưa đồng đều
Nhu cầu Bitcoin là dòng mua đang quay trở lại sau nhiều tuần chịu áp lực bán mạnh. Trong 7 ngày gần nhất, nhu cầu tích lũy 30 ngày đã phục hồi từ gần -500.000 BTC lên khoảng -75.000 BTC.
Sự cải thiện này cho thấy khẩu vị rủi ro đang trở lại, nhưng mức phục hồi vẫn chưa đủ mạnh để xác nhận một xu hướng tăng bền vững. Dữ liệu hiện có cho thấy lực mua đang quay lại trước tiên ở thị trường phái sinh.
Phái sinh phục hồi nhanh hơn spot
Thị trường phái sinh của Bitcoin đã hồi từ khoảng -295.000 BTC lên trên vùng trung tính, trong khi nhu cầu spot vẫn yếu gần -78.000 BTC. Chênh lệch này cho thấy giao dịch đang được dẫn dắt bởi vị thế đòn bẩy nhiều hơn là dòng tiền mua trực tiếp.
Trong các giai đoạn bán tháo trước đó, nhà đầu tư thường đẩy mạnh phòng vệ bằng quyền chọn bán. Lần này, mức độ lo ngại đã hạ nhiệt, nhưng chưa đủ để đồng nghĩa với một làn sóng tích lũy mới trên thị trường giao ngay.
Áp lực phân phối vẫn còn trên thị trường
Áp lực phân phối là lực cản lớn với Bitcoin vì một phần holder dài hạn vẫn tiếp tục chốt lời hoặc hiện thực hóa khoản lỗ đã tích lũy trong chu kỳ trước. Dù các chỉ số đã hạ nhiệt so với các đợt bán tháo năm 2022, chúng vẫn chưa cho thấy áp lực này đã biến mất.
Dữ liệu lợi nhuận và thua lỗ hiện thực hóa cũng cho thấy nhóm holder ngắn hạn đang chiếm tỷ trọng lớn hơn trong hoạt động thị trường. Điều đó phản ánh trạng thái thận trọng của nhà đầu tư mới khi giá BTC tạm ổn định.
Triển vọng ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào spot accumulation
Bitcoin có thể duy trì nhịp phục hồi nếu dòng tiền mua giao ngay tăng lên và bù đắp cho phần phân phối từ holder cũ. Tuy nhiên, khi ETF participation vẫn thiếu ổn định và spot accumulation chưa bắt kịp phái sinh, đà tăng khó chuyển thành xu hướng mạnh.
Trong bối cảnh hiện tại, thị trường có vẻ đang chuyển từ trạng thái hoảng loạn sang giai đoạn ổn định hơn, nhưng chưa có đủ tín hiệu để kết luận rằng áp lực bán đã kết thúc hoàn toàn.
Tổng kết
Bitcoin đang cho thấy nhu cầu cải thiện và tâm lý bán tháo đã dịu bớt, nhưng sự phục hồi vẫn thiếu xác nhận từ thị trường spot. Cho đến khi dòng tiền giao ngay mạnh lên rõ rệt, nhịp hồi của BTC nhiều khả năng vẫn còn thận trọng.
