Chính phủ Anh đã đảo ngược quyết định cắt giảm phúc lợi social, làm chao đảo thị trường trái phiếu và gây lo ngại về khả năng tài chính công.
- Chính phủ Anh hủy bỏ kế hoạch cắt giảm phúc lợi, gây tăng mạnh lợi suất trái phiếu.
- Chancellor Rachel Reeves đối mặt áp lực chính trị và nghi ngờ về kế hoạch tài khóa của Labour.
- Lo ngại về nợ công toàn cầu khiến Anh chịu áp lực đặc biệt do không gian tài khóa hạn hẹp.
Chính phủ Anh đảo ngược chính sách phúc lợi, điều này ảnh hưởng thế nào tới thị trường trái phiếu?
Chính phủ Labour gây sốc khi hủy bỏ kế hoạch cắt giảm phúc lợi social, làm lợi suất trái phiếu chính phủ Anh (gilt) nhảy vọt, tạo nên làn sóng bán tháo kỷ lục kể từ cuối năm 2022.
Ví dụ, lợi suất trái phiếu 10 năm của Anh từng tăng lên mức 4,681% – cao nhất kể từ đợt hỗn loạn dưới thời Liz Truss – trước khi lùi nhẹ về 4,60%. Lợi suất trái phiếu 30 năm cũng tăng 17 điểm cơ bản do lo ngại dài hạn về uy tín tài khóa.
”Chính sách rút lui khỏi các biện pháp tiết kiệm đã khiến thị trường nghi ngờ nghiêm trọng về cam kết tài chính của Chính phủ.”
Craig Inches, Trưởng bộ phận lãi suất và tiền mặt, Royal London Asset Management, 1/7/2025
Tại sao Chancellor Rachel Reeves lại chịu áp lực lớn sau động thái này?
Rachel Reeves, Bộ trưởng Tài chính, đang đối mặt áp lực lớn từ nội bộ đảng Labour và thị trường vì việc từ bỏ các biện pháp cắt giảm phúc lợi vốn dự kiến tiết kiệm hàng tỷ bảng cho ngân sách.
Những biện pháp này ban đầu nhằm củng cố các quy tắc tài khóa nhưng giờ bị hoãn, làm không gian tài chính của Chính phủ càng thêm eo hẹp. Việc Reeves xuất hiện mệt mỏi, xúc động tại phiên chất vấn Thủ tướng càng làm dấy lên các đồn đoán về tương lai chính trị của bà.
“Nếu Reeves rời bỏ vị trí, người kế nhiệm có thể sẽ vứt bỏ toàn bộ khuôn khổ tài chính hiện tại, mở ra cánh cửa cho vay nợ không kiểm soát và sự bất ổn gia tăng.”
Craig Inches, Royal London Asset Management, 1/7/2025
Thủ tướng Keir Starmer không khẳng định hoàn toàn ủng hộ Reeves tại phiên chất vấn, cho thấy sự lúng túng trong nội bộ. Điều này khiến đồng bảng giảm giá gần 1% so với USD, xuống mức thấp nhất hai tháng so với Euro, khi FTSE 250 cũng giảm 1,3% – chỉ số thường được xem như thước đo niềm tin nền kinh tế trong nước.
Vì sao tình trạng nợ công toàn cầu lại đặt Anh vào tình thế khó khăn đặc biệt?
Lo ngại về nợ công ngày càng lan rộng trên toàn cầu, từ Hoa Kỳ cho đến Nhật Bản, trong bối cảnh các nhà đầu tư thận trọng với các khoản vay chính phủ tăng nhanh. Tuy nhiên, Anh nổi lên như quốc gia dễ tổn thương hơn cả do không gian tài khóa hạn hẹp và tốc độ tăng trưởng yếu.
Ngân hàng Trung ương Anh duy trì lãi suất cao để kiểm soát lạm phát, làm chi phí vay nợ chính phủ tăng, thu hẹp thêm không gian ngân sách. Simon Blundell – Trưởng bộ phận trái phiếu châu Âu BlackRock nhận định, diễn biến hiện tại tăng thêm sự bất ổn, dù chưa đến mức tái diễn khủng hoảng 2022, nhưng nhà đầu tư đã rất cảnh giác.
Hơn nữa, nếu cắt giảm chi tiêu không khả thi về mặt chính trị và các quy định vay mượn bị giới hạn, giải pháp còn lại là tăng thuế.
Bảng so sánh lợi suất trái phiếu Anh và các nền kinh tế lớn (nửa đầu 2025)
| Quốc gia | Lợi suất Trái phiếu 10 năm (%) | Các yếu tố ảnh hưởng chính |
|---|---|---|
| Anh | 4,60–4,68 | Phúc lợi đảo ngược, lãi suất cao, tăng trưởng thấp |
| Hoa Kỳ | 3,90–4,10 | Chính sách tiền tệ thắt chặt, nợ công tiếp tục tăng |
| Nhật Bản | 0,45–0,55 | Kiểm soát chặt chẽ lợi suất, lãi suất rất thấp |
| Đức | 2,20–2,40 | Chính sách tài khóa thận trọng, tâm lý thị trường ổn định |
Những câu hỏi thường gặp
- Chính phủ Anh đã thay đổi chính sách phúc lợi như thế nào?
- Labour hủy bỏ kế hoạch cắt giảm phúc lợi, gây lo ngại về tài khóa và làm tăng lợi suất trái phiếu.
- Tại sao Rachel Reeves gặp nhiều áp lực chính trị hiện nay?
- Bà bị chỉ trích vì từ bỏ các biện pháp tiết kiệm ngân sách, dẫn đến niềm tin tài chính bị giảm sút.
- Tình hình nợ công toàn cầu ảnh hưởng ra sao đến Anh?
- Anh chịu sức ép lớn do tăng trưởng yếu và phải vay mượn chi phí cao, trong bối cảnh lo ngại về nợ công toàn cầu.
- Thủ tướng Keir Starmer phản ứng thế nào với áp lực lên Reeves?
- Starmer không khẳng định ủng hộ Reeves rõ ràng khi trả lời chất vấn, gây thêm đồn đoán trong nội bộ.
- Giải pháp tài khóa nào có thể được áp dụng nếu cắt giảm chi tiêu không khả thi?
- Tăng thuế có thể là lựa chọn duy nhất nếu quy định vay mượn và cắt giảm chi tiêu không được thông qua.
