“Santa rally” chưa được thị trường định giá; hướng đi của Bitcoin phụ thuộc quyết định lãi suất của Fed vào đầu tháng 12.
BTC hồi phục sau khi giảm 30%, giữ trên 80.000 USD. Định vị quyền chọn và chỉ báo 25RR cho thấy tâm lý thận trọng, trong khi dòng vốn ETF biến động. Quyết định lãi suất của Fed sẽ là chất xúc tác quyết định quỹ đạo ngắn hạn.
- Options pricing cho thấy “Santa rally” đã bị priced out; calls bị hạ và giới hạn dưới ATH.
- BTC có thể đi ngang, dao động trên 80.000 USD cho đến cuộc họp Fed đầu tháng 12.
- 25RR âm và momentum tiêu cực; ngưỡng 85.000–86.500 USD là then chốt để kích hoạt tăng.
“Santa rally” chưa được thị trường định giá
Định vị quyền chọn cho thấy kỳ vọng “Santa rally” đã bị triệt tiêu; các cược tăng (calls) bị hạ strike và giới hạn phía dưới đỉnh lịch sử.
Jake Ostrovskis (Wintermute) chỉ ra rằng calls tiếp tục “roll down”, và các cược topside bị chặn dưới ATH. Theo ông, thị trường chỉ định giá tăng nhẹ lên 100.000–118.000 USD, không phải cú spike nhanh lên 126.000 USD (nguồn: X, Paradigm).
“Quan điểm đồng thuận về ‘Santa rally’ cuối năm đã bị priced out. Calls tiếp tục roll down, các cược topside bị giới hạn dưới đỉnh lịch sử.”
– Jake Ostrovskis, Head of OTC, Wintermute (X)
BTC có khả năng đi ngang trên 80.000 USD cho đến cuộc họp Fed
Giá nhiều khả năng dao động, choppy trên 80.000 USD cho đến khi Fed quyết định lãi suất vào đầu tháng 12.
Sau nhịp giảm 30%, BTC đã ổn định trên 80.000 USD nhờ kỳ vọng tăng về khả năng Fed cắt 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, hoạt động phòng hộ dày đặc quanh 80.000–88.000 USD giữ cho biến động bị kìm nén, ủng hộ trạng thái đi ngang trước sự kiện của Fed.
25 Delta Risk Reversal âm cho thấy nhu cầu phòng hộ
25RR cho cuối tháng 11 (-4,8) và tháng 12 (-4,9) cho thấy premium cho put, phản ánh nhu cầu hedging đến cuối năm.
Dữ liệu Amberdata cho thấy tâm lý vẫn thận trọng dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng lên. Theo Ostrovskis, một đáy bền vững sẽ đáng tin cậy hơn khi 25RR về tối thiểu mức trung tính (0), hàm ý cân bằng lại giữa nhu cầu call và put (nguồn: Amberdata).
Momentum của BTC chưa đảo chiều dương
Swissblock đánh giá momentum vẫn âm sâu; cần ổn định trên 85.000–86.500 USD để kích hoạt đà tăng bền vững.
Dù BTC hồi lên 89.000 USD trong tuần, xung lực chưa đảo chiều dương nên các nhịp hồi chủ yếu mang tính kỹ thuật. Giữ vững 85.000 USD có thể mở kỳ vọng lên cao hơn, nhưng xác nhận chỉ đến khi giá duy trì trên 86.500 USD (nguồn: Swissblock).
“Momentum vẫn âm sâu, ở mức thường thấy của giai đoạn capitulation muộn. Mỗi nhịp bật chỉ là phản ứng chiến thuật. Kích hoạt tăng chỉ khả dĩ nếu BTC ổn định trên 85.000–86.500 USD.”
– Swissblock (X)
Dòng tiền ETF biến động hạn chế đà tăng
Dòng vốn ETF giao ngay biến động đầu tuần khiến động lượng suy yếu, làm giá dễ đi ngang trong ngắn hạn.
Chênh lệch giữa ngày rút và ngày vào vốn làm mờ tín hiệu hướng đi, khiến nhà đầu tư ưu tiên chiến lược phòng hộ thay vì theo đuổi đà tăng. Điều này phù hợp với 25RR âm và khối lượng put nổi trội quanh 80.000–88.000 USD.
Quyết định lãi suất của Fed là chất xúc tác chính
Quyết định lãi suất kế tiếp của Fed sẽ định hình xác suất “Santa rally” hay một nhịp điều chỉnh cuối năm.
Kỳ vọng cắt 25 điểm cơ bản là lực đỡ cảm tính, nhưng độ trễ chính sách và forward guidance mới là biến số chính cho tài sản rủi ro. Nhà đầu tư đang chờ tín hiệu rõ ràng từ cuộc họp đầu tháng 12 trước khi tăng đòn bẩy.
“Fed nắm chìa khóa cho màn kết năm của thị trường – quyết định tới sẽ định đoạt Santa rally hay Santa dump.”
– Nic Puckrin, The Coin Bureau (Email/AMBCrypto)
Kịch bản giá: mốc cần theo dõi
Hỗ trợ: 80.000 USD; then chốt xác nhận: 85.000–86.500 USD; mục tiêu quyền chọn: 100.000–118.000 USD.
Khối lượng put lớn tại 80.000, 82.000 và 88.000 USD củng cố vùng đệm phía dưới (nguồn: Amberdata). Trong 24 giờ qua, cược tăng nổi bật cho tháng 12 nhắm 112.000 USD (nguồn: Arkham: intel.arkm.com). Tuy vậy, thị trường chưa định giá cú tăng nhanh về 126.000 USD.
Những câu hỏi thường gặp
Santa rally có bị hủy?
Định vị quyền chọn cho thấy “Santa rally” đã bị priced out, với calls bị hạ và giới hạn dưới ATH. Thị trường hiện ưu tiên phòng hộ và chờ quyết định lãi suất của Fed đầu tháng 12 trước khi đặt cược xu hướng mới.
Vì sao 25RR âm quan trọng?
25RR âm (-4,8 đến -4,9) phản ánh premium cho put, cho thấy nhu cầu bảo hiểm rủi ro tăng. Khi 25RR tiến về 0, tín hiệu cân bằng call/put tốt hơn, giúp xác nhận đáy và cải thiện triển vọng tăng.
Mốc giá nào cần chú ý trước cuộc họp Fed?
Hỗ trợ 80.000 USD, then chốt 85.000–86.500 USD để kích hoạt tăng. Quyền chọn nghiêng về mục tiêu 100.000–118.000 USD cho kịch bản tích cực, trong khi phòng hộ dày tại 80.000–88.000 USD hạn chế biến động cực đoan.
