Bitcoin tiếp tục thất bại trước 94.000 USD khi dòng stablecoin vào sàn giảm 50% từ tháng 8, khiến cầu suy yếu và cản trở bứt phá giá.
Dù bật từ 84.000 USD trong ba tuần qua, xu hướng khung thời gian lớn của Bitcoin vẫn nghiêng giảm. Dữ liệu on-chain nhấn mạnh nhóm nắm giữ ngắn hạn đang chịu lỗ sâu và ưu tiên “bán khi hồi,” làm suy yếu các nỗ lực phục hồi.
- Stablecoin vào sàn giảm 50% từ tháng 8, làm chậm dòng cầu cho Bitcoin.
- Holders ngắn hạn ở vùng lỗ sâu, chuyển sang chiến lược “sell-the-bounce.”
- Các đợt gửi BTC của STH lên sàn tăng khi hồi giá, phản ánh tâm lý chốt lời.
Bitcoin bị chặn dưới 94.000 USD do thanh khoản suy yếu
BTC đã hai lần kiểm tra kháng cự 94.000 USD trong 8 ngày nhưng thất bại; xu hướng khung lớn vẫn giảm dù bật từ 84.000 USD.
Trong bối cảnh thiếu động lực thanh khoản mới, các nỗ lực phục hồi của đồng tiền điện tử lớn nhất thị trường chưa thể đảo chiều xu hướng. Hai lần từ chối ở 94.000 USD xác nhận vùng cung mạnh, đồng thời cho thấy dòng tiền mới chưa đủ để duy trì bứt phá bền vững.
Dòng stablecoin vào sàn giảm 50% từ tháng 8
Theo Darkfost, inflows stablecoin vào sàn đã giảm 50% từ tháng 8, phản ánh nhu cầu mua suy yếu cho BTC.
Trong bài đăng trên X, nhà phân tích Darkfost nhấn mạnh thiếu hụt thanh khoản mới là rào cản lớn nhất với đà tăng. Khi dòng stablecoin vào sàn suy yếu, lực mua bền bỉ cho BTC không được duy trì, khiến các cú phá kháng cự thiếu “nhiên liệu” và dễ bị bán ngược.
Holders ngắn hạn ở vùng lỗ sâu, thiên về bán khi hồi
CryptoQuant Insights cho biết nhóm nắm giữ ngắn hạn đang trải qua giai đoạn thua lỗ sâu nhất năm 2025, khuếch đại hành vi “sell-the-bounce.”
Những người “đu đỉnh” sẵn sàng bán ở các nhịp hồi, kết hợp với cầu suy yếu, tạo ra rào cản lớn cho phe mua. Tâm lý phòng thủ của nhóm này thường dẫn tới áp lực cung ngắn hạn tăng vọt quanh các vùng kháng cự, làm suy yếu đà tăng trước khi hình thành cấu trúc tích lũy mới.
Dữ liệu STH gửi lên sàn xác nhận tâm lý chốt lời
Kể từ 27/11, các cú spike chốt lời của STH gia tăng, cho thấy mỗi nhịp hồi giá chủ yếu bị tận dụng để bán.
Số liệu 24 giờ về lượng BTC của STH gửi lên sàn là thước đo xu hướng hữu ích: trong uptrend, khoản lỗ STH tối thiểu; trong downtrend, tỷ lệ nắm giữ thua lỗ tăng. Giữa tháng 10, số BTC gửi lên sàn khi có lãi giảm, hàm ý tin vào tăng tiếp. Từ 27/11, đỉnh chốt lời quay lại, phản ánh sợ hãi và ưu tiên thoát hàng.
Pha thị trường hiện tại nghiêng về ổn định, chưa phải “mùa đông”
Diễn biến hiện tại có thể là giai đoạn ổn định thay vì giảm sâu kéo dài; kịch bản “mùa đông” toàn diện kém khả năng hơn.
Dù vậy, khi thanh khoản mới thấp và STH còn lỗ, các nhịp hồi dễ bị bán. Để đảo chiều bền vững, thị trường cần sự trở lại của dòng stablecoin vào sàn và tín hiệu cải thiện từ hành vi STH. Cho đến lúc đó, chiến lược phòng thủ và quản trị rủi ro vẫn được ưu tiên.
Những câu hỏi thường gặp
Dưới đây là câu trả lời ngắn gọn cho các thắc mắc chính quanh thanh khoản stablecoin và hành vi holders ngắn hạn.
Vì sao BTC chưa vượt 94.000 USD?
Dòng stablecoin vào sàn giảm 50% từ tháng 8 làm suy yếu cầu, trong khi nhóm nắm giữ ngắn hạn đang lỗ có xu hướng “bán khi hồi.” Hai yếu tố này kết hợp khiến mỗi nỗ lực phá 94.000 USD bị hấp thụ bởi áp lực chốt lời ngắn hạn.
Chỉ báo on-chain nào đáng theo dõi lúc này?
Theo dõi inflows stablecoin vào sàn (theo Darkfost) và tổng BTC của STH gửi lên sàn theo 24 giờ, cùng các đợt tăng đột biến chốt lời của STH (theo CryptoQuant Insights).
Điều này có nghĩa thị trường bước vào bear market mới?
Chưa hẳn. Có luận điểm thị trường đang trong pha ổn định, không phải “mùa đông” toàn diện. Tuy nhiên, cho đến khi cầu ổn định quay lại, các nhịp hồi vẫn dễ bị bán và rủi ro ngắn hạn còn hiện hữu.
Kết luận
Thanh khoản stablecoin suy yếu và áp lực bán từ holders ngắn hạn đang kiềm chế BTC dưới 94.000 USD; cần sự trở lại của dòng tiền và cải thiện hành vi STH để xác nhận đảo chiều bền vững.
- Dòng stablecoin – “mạch máu” thị trường tiền điện tử – giảm vào sàn, phản ánh cầu yếu.
- Hành vi “sell-the-bounce” của STH tạo rào cản cho các nhịp bứt phá ngắn hạn.
