Bitcoin đang dao động giằng co sau đợt Fed cắt lãi suất theo hướng “bồ câu” và trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vào ngày 19/12, khiến thị trường ưu tiên phòng thủ hơn là đẩy giá bứt phá.
Dù chứng khoán Mỹ bật tăng sau thông điệp mềm mỏng từ Fed, Bitcoin lại giảm theo kiểu “mua tin đồn, bán sự kiện” và tiếp tục bị kìm dưới 100.000 USD. Các dữ kiện vĩ mô sắp tới có thể quyết định liệu đây chỉ là rung lắc trong bull market hay mở rộng nhịp điều chỉnh.
- Bitcoin vẫn dưới 100.000 USD nhiều tuần, dù Fed đã chuyển giọng điệu theo hướng hỗ trợ thanh khoản.
- BoJ ngày 19/12 và kỳ rà soát chỉ số MSCI giữa tháng 1 là hai rủi ro có thể gây biến động mạnh.
- Relative Unrealized Loss quanh 10% được xem là “bình thường” trong bull market, nhưng trên 20% có thể báo hiệu capitulation.
Diễn biến vĩ mô đang chi phối Bitcoin
Bitcoin phản ứng trái chiều sau Fed và trước cuộc họp BoJ ngày 19/12
Bitcoin chưa tận dụng được cú hích “bồ câu” từ Fed và vẫn biến động thất thường khi thị trường chờ quyết định lãi suất BoJ vào 19/12, một sự kiện có thể kích hoạt làn sóng giảm rủi ro ngắn hạn.
Ở thời điểm ghi nhận, Bitcoin giao dịch quanh 90,2 nghìn USD và đã ở dưới 100.000 USD trong tuần thứ tư liên tiếp. Động thái giảm sau tin Fed được mô tả giống mô hình “buy the rumor, sell the news”, cho thấy lực chốt lời vẫn hiện diện dù khẩu vị rủi ro trên thị trường cổ phiếu có cải thiện.
Khi các mốc vĩ mô tiến gần, nhà giao dịch thường theo dõi sát biến động thị trường phái sinh để đo “độ căng” rủi ro. Với các công cụ như funding, thanh lý và Open Interest (OI), BingX có thể giúp người dùng quan sát nhịp chuyển trạng thái từ tích lũy sang phòng thủ, thay vì chỉ nhìn vào giá giao ngay.
Quan điểm phân tích nghiêng về kịch bản thanh khoản hỗ trợ crypto
Coinbase cho rằng “stealth QE” có thể nâng đỡ thị trường đến quý I/2026
Coinbase dự phóng việc Fed chuyển từ thu hẹp bảng cân đối sang bơm ròng có thể tạo hiệu ứng giống “QE nhẹ”, qua đó hỗ trợ crypto kéo dài sang quý I/2026.
Các nhà phân tích Coinbase đã projected rằng “stealth QE (nới lỏng định lượng ngầm)” có thể “bơm” động lực cho thị trường crypto. Họ cũng nhắc tới một đợt bơm thanh khoản 40 tỷ USD và môi trường năm 2026 “ít diều hâu hơn kỳ vọng”.
“Chúng tôi cho rằng việc Fed chuyển từ thu hẹp bảng cân đối sang bơm ròng được xem là ‘QE nhẹ’ hoặc ‘stealth QE’, điều này có thể hỗ trợ thị trường crypto.”
– Nhóm phân tích Coinbase, trích từ bài đăng trên X
Ngưỡng kỹ thuật đang được thị trường theo dõi sát
Swissblock xem 93.500 USD là mốc xác nhận đà tăng theo mô hình nội bộ
Theo Swissblock, động lực tăng giá có thể được “xác nhận” nếu Bitcoin giành lại 93.500 USD, dựa trên mô hình phân tích độc quyền của họ.
Nhóm Swissblock đã confirmed quan điểm rằng việc tái chiếm 93.500 USD có thể củng cố tín hiệu tích cực. Dù vậy, thị trường vẫn phải đối mặt với các rủi ro lịch sự kiện, nên việc vượt mốc kỹ thuật có thể chưa đủ nếu biến động vĩ mô tăng mạnh.
Thị trường quyền chọn đang phản ánh nhu cầu phòng hộ
Chỉ số 25RR cho thấy nhà đầu tư thận trọng trước các kỳ hạn quanh 19/12
Dữ liệu quyền chọn cho thấy hoạt động phòng hộ tăng trước ngày 19/12, hàm ý nhu cầu bảo vệ rủi ro giảm giá vào cuối năm vẫn đáng kể.
Với quyết định của BoJ rơi vào ngày 19/12, chỉ số 25-Delta Risk Reversal (25RR) được ghi nhận ở -3,7 cho kỳ hạn 19/12 và 6,4 cho kỳ hạn 26/12. Cách thị trường “định giá” các kỳ hạn gần thường được diễn giải như dấu hiệu thận trọng, khi mức độ phòng hộ bằng quyền chọn bán (puts) có thể gia tăng vào giai đoạn cuối năm.
Kịch bản “Yen carry trade unwind” là rủi ro vĩ mô khó bỏ qua
BoJ có thể tác động gián tiếp đến Bitcoin qua biến động tỷ giá và dòng vốn
Nỗi lo chính là BoJ có thể làm biến động đồng yên và kích hoạt thu hẹp vị thế carry trade, tạo hiệu ứng lan sang tài sản rủi ro như Bitcoin.
Thị trường trở nên nhạy cảm vì Nhật Bản là một trong những chủ nợ lớn của nợ chính phủ Mỹ, nên bất kỳ thay đổi lập trường nào cũng có thể khuếch đại biến động liên thị trường. Do đó, mốc 19/12 thường được xem là điểm cần “qua cửa” trước khi kỳ vọng về một nhịp hồi quyết đoán trở nên thuyết phục hơn.
Lịch sử các lần BoJ tăng lãi khiến nhà giao dịch cảnh giác
Một số lần trước đó, Bitcoin từng giảm 20%–30% sau khi BoJ nâng lãi
Nếu mô hình lịch sử lặp lại, Bitcoin có thể chịu một nhịp giảm sâu sau quyết định BoJ, dù đây không phải dự báo chắc chắn.
Bối cảnh được nhắc lại là các đợt BoJ tăng lãi trước đây từng đi kèm mức giảm Bitcoin khoảng 20%–30%. Nếu kịch bản tương tự lặp lại, một nhà phân tích đã cảnh báo giá có thể lùi về khoảng 70.000 USD. Dù vậy, phản ứng thực tế còn phụ thuộc vào thông điệp đi kèm và mức độ “đã được định giá” của thị trường.
Hai “đám mây rủi ro” gồm BoJ và kỳ rà soát MSCI giữa tháng 1
Thị trường có thể còn nhiễu cho đến khi hai sự kiện này đi qua
BoJ và kỳ rà soát MSCI giữa tháng 1 đang là hai biến số có thể làm lệch kỳ vọng ngắn hạn, khiến giá tiếp tục dao động thay vì bứt phá rõ rệt.
Ngoài BoJ, thị trường còn theo dõi kỳ MSCI index review cho các công ty kho bạc crypto vào giữa tháng 1, trong đó có khả năng liên quan tới việc xem xét loại trừ Strategy và các doanh nghiệp tương tự. Nếu Bitcoin “vượt ải” cả hai sự kiện mà không có cú sốc giảm rủi ro, xác suất xuất hiện nhịp hồi dứt khoát có thể tăng lên.
Relative Unrealized Loss đang là thước đo ranh giới giữa điều chỉnh và capitulation
Ngưỡng 20% được xem là mức có thể kích hoạt capitulation kiểu 2022
Theo dữ liệu on-chain được trích dẫn, Relative Unrealized Loss quanh 10% vẫn phù hợp với xu hướng bull market, nhưng vượt 20% có thể báo hiệu bán tháo diện rộng.
Một nhà nghiên cứu cấp cao của Glassnode, CryptoViz Art, cho biết Relative Unrealized Loss hiện khoảng 10% vốn hóa thị trường, thường gặp trong các xu hướng tăng khi Bitcoin ở vùng 80.000–90.000 USD. Tuy nhiên, nếu các sự kiện rủi ro kích hoạt đà giảm mạnh và chỉ số này vượt 20%, thị trường có thể chuyển sang trạng thái capitulation tương tự năm 2022.
Kết luận
Bitcoin cần vượt giai đoạn rủi ro lịch sự kiện để xác lập xu hướng mới
Trong ngắn hạn, Bitcoin vẫn bị kìm dưới 95.000–100.000 USD và dễ biến động cho đến khi quyết định BoJ và kỳ rà soát MSCI giữa tháng 1 được “giải quyết” rõ ràng.
- Bitcoin tiếp tục bị giới hạn dưới 95.000 USD dù Fed chuyển giọng điệu theo hướng hỗ trợ.
- Thị trường thể hiện sự thận trọng trước quyết định lãi suất của Nhật Bản vào ngày 19/12.
Những câu hỏi thường gặp
Quyết định lãi suất BoJ ngày 19/12 có thể ảnh hưởng Bitcoin như thế nào?
BoJ có thể tác động gián tiếp qua biến động đồng yên và dòng vốn toàn cầu. Nếu thị trường rủi ro bị “siết” do carry trade unwind, Bitcoin có thể chịu áp lực giảm trong ngắn hạn, đặc biệt khi tâm lý phòng thủ đã xuất hiện trên thị trường quyền chọn.
25-Delta Risk Reversal (25RR) nói gì về tâm lý thị trường quyền chọn BTC?
25RR phản ánh chênh lệch nhu cầu giữa quyền chọn mua và bán. Các mức được ghi nhận quanh kỳ hạn 19/12 và 26/12 cho thấy nhà giao dịch chú trọng phòng hộ trước sự kiện BoJ, hàm ý tâm lý thận trọng gia tăng vào giai đoạn cuối năm.
Mốc 93.500 USD có ý nghĩa gì theo Swissblock?
Swissblock cho rằng đà tăng có thể được xác nhận nếu Bitcoin giành lại 93.500 USD theo mô hình nội bộ của họ. Mốc này được xem như điểm kiểm tra động lực, nhưng vẫn cần đặt trong bối cảnh rủi ro lịch sự kiện.
Relative Unrealized Loss 10% và ngưỡng 20% khác nhau ra sao?
Relative Unrealized Loss khoảng 10% vốn hóa thường vẫn phù hợp với bull market ở vùng 80.000–90.000 USD. Nếu chỉ số tăng vượt 20%, rủi ro capitulation (bán tháo) sẽ cao hơn, tương tự một số giai đoạn suy giảm mạnh trong quá khứ.
