Bitcoin đang hồi phục nhưng lực mua giao ngay tại Mỹ yếu đi rõ rệt, trong khi hoạt động on-chain và sức mua từ offshore vẫn duy trì. Chênh lệch này khiến đà tăng của BTC kém bền hơn so với các nhịp hồi trước.
Dữ liệu hiện có cho thấy thị trường đang phân hóa giữa nhu cầu thực trên blockchain và niềm tin mua vào từ spot market. Nếu lực hấp thụ giao ngay không cải thiện, đà hồi của Bitcoin có thể dễ bị chững lại.
- Coinbase Premium chuyển sang âm, cho thấy lực mua từ nhà đầu tư Mỹ suy yếu.
- Hoạt động mạng Base tăng, phản ánh mức sử dụng blockchain vẫn cải thiện.
- Tổng cầu Bitcoin giảm mạnh về vùng âm, làm đà hồi phục trở nên mong manh hơn.
Coinbase Premium âm cho thấy lực mua spot tại Mỹ yếu đi
Coinbase Premium gần đây giảm xuống mức âm 66,8 dù Bitcoin vẫn quanh 77.200 USD. So với giai đoạn trước tháng 5, mức chiết khấu này còn sâu hơn, dù giá BTC khi đó thấp hơn nhiều.
Điều này cho thấy lực mua từ thị trường Mỹ không còn theo kịp đà tăng giá. Trong khi đó, các nhịp tăng trước đây thường được củng cố khi nhu cầu trên Coinbase đi lên cùng sự tham gia rộng hơn của hệ sinh thái và dòng tích lũy từ tổ chức.
Chênh lệch này cũng hàm ý rằng nhu cầu ngoài khơi trên Binance vẫn đang vượt lên so với áp lực mua tại Mỹ. Khi giá tăng nhưng premium vẫn yếu, đà phục hồi thường khó duy trì lâu nếu không có thêm dòng tiền spot mới.
Hoạt động trên Base tăng nhưng không đủ bù cho nhu cầu spot suy yếu
Doanh thu mạng Base đã tăng lên gần 972.000 USD, cao hơn mức khoảng 917.000 USD của cuối tháng 3. Đây là dấu hiệu cho thấy mức sử dụng blockchain vẫn cải thiện trong giai đoạn giá tăng.
Tuy nhiên, mức tăng này chưa phản ánh một lực mua giao ngay đủ mạnh để nâng đỡ toàn bộ đà hồi của Bitcoin. Khi hoạt động mạng đi lên nhưng premium spot suy yếu, thị trường thường cho thấy một dạng phân kỳ giữa sử dụng on-chain và niềm tin mua thực tế.
Trong bối cảnh đó, đà tăng của BTC dễ phụ thuộc hơn vào dòng tiền từ phái sinh hoặc các nhịp squeeze ngắn hạn, thay vì được hỗ trợ bởi cầu giao ngay bền vững.
Tổng cầu Bitcoin giảm mạnh về vùng âm trong tháng 5
Tổng cầu Bitcoin đã quay đầu giảm dưới vùng trung tính 0 trong tháng 5, sau khi từng tăng lên trên 150.000 BTC trước đó. Đây là thay đổi quan trọng vì nó cho thấy sức mua chung của thị trường đang co lại sau giai đoạn tăng tốc.
Diễn biến này đáng chú ý hơn khi giá BTC vẫn giữ được quanh vùng 77.000 USD, tức là giá chưa phản ánh hết sự yếu đi của cầu. Trong các nhịp trước, những lần tổng cầu suy giảm mạnh từng đi kèm với các đợt điều chỉnh sâu hơn.
Ban đầu, đà tăng vẫn được đẩy lên nhờ thanh lý short và vị thế đòn bẩy. Nhưng khi lực tích lũy spot không duy trì được breakout, cấu trúc phục hồi trở nên phụ thuộc hơn vào phái sinh.
Đà hồi phục của Bitcoin đang mỏng hơn trước
Bitcoin hiện vẫn giữ được vùng giá cao, nhưng dữ liệu về premium, tổng cầu và doanh thu mạng cho thấy nền hỗ trợ phía sau không còn đồng đều. Sự lệch pha giữa giá và lực mua thực làm cho đợt hồi này dễ bị tổn thương hơn nếu dòng tiền yếu đi thêm.
Điểm cần theo dõi tiếp theo là liệu nhu cầu spot tại Mỹ có cải thiện hay không, cùng với khả năng cầu on-chain và dòng tiền tổ chức lấy lại sức mạnh. Nếu không, nhịp tăng hiện tại có thể tiếp tục phụ thuộc nhiều vào biến động ngắn hạn hơn là một xu hướng mua vào rộng rãi.
Tổng kết
Dữ liệu hiện có cho thấy Bitcoin đang tăng trong khi lực mua giao ngay và tổng cầu lại suy yếu. Điều đó khiến đà hồi phục thiếu nền tảng chắc chắn hơn so với các nhịp tăng trước.
