Dự báo của nhà kinh tế Nouriel Roubini chỉ ra rằng lạm phát lõi tại Hoa Kỳ sẽ tăng lên 3,5% vào cuối năm 2025, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế suy yếu và nguy cơ suy thoái xuất hiện.
Roubini cảnh báo về một cú sốc lạm phát kèm suy thoái kinh tế nhẹ, khiến Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) khó có thể cắt giảm lãi suất sớm, đồng thời dự đoán các cuộc đàm phán thương mại toàn cầu sẽ bị trì trệ và gây áp lực thuế quan cho nhiều quốc gia.
- Lạm phát lõi Hoa Kỳ có thể đạt 3,5% vào cuối năm 2025, với cảnh báo về “mini stagflation” (lạm phát kèm suy thoái)
- Fed dự kiến không giảm lãi suất trước tháng 12, trong khi tăng trưởng kinh tế chậm lại và rủi ro thương mại gia tăng
- Atlas America Fund tập trung vào bảo vệ nhà đầu tư trước rủi ro lạm phát và bất ổn kinh tế kéo dài, với chiến lược đầu tư thận trọng và linh hoạt
Làm sao nhà kinh tế Nouriel Roubini dự báo lạm phát lõi Hoa Kỳ sẽ tăng đến 3,5% vào cuối 2025?
Dựa trên kinh nghiệm trong việc dự báo các cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008 và 2020, Roubini nhận định lạm phát lõi tiêu dùng cá nhân (PCE) sẽ vẫn cao và vượt mục tiêu Fed nhắm tới trong nhiều năm tới. Ông mô tả tình trạng này giống như một “mini stagflationary shock” – sự kết hợp giữa lạm phát cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại, điều mà Fed rất khó xử lý.
Inflations will remain stubbornly high, forcing Fed policies to remain tight even as growth slows, warns Nouriel Roubini.
Nouriel Roubini, Nhà kinh tế, 2024, CNBC
Theo Roubini, chỉ số ưu tiên theo dõi của Fed là lạm phát lõi cá nhân vẫn chưa có dấu hiệu giảm mạnh, buộc Fed phải duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ. Quy mô nợ, chi phí hàng hoá và các căng thẳng địa chính trị đều làm gia tăng áp lực lên giá cả, khiến các biện pháp hạ nhiệt lạm phát gặp khó.
Tại sao Fed không thể giảm lãi suất trước tháng 12/2025, và điều này ảnh hưởng thế nào đến thị trường?
Roubini dự báo kinh tế Hoa Kỳ sẽ tăng trưởng yếu hơn trong nửa cuối năm 2025 và có thể rơi vào suy thoái nhẹ, nhưng Fed sẽ không hạ lãi suất trước tháng 12 do áp lực lạm phát vẫn cao. Việc này sẽ khiến thị trường tài chính gặp thử thách với biên độ tăng trưởng và lạm phát ngược chiều.
“Chúng ta không thể kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trước cuối năm khi lạm phát vẫn đang cao,” Roubini nhấn mạnh, đồng thời cảnh báo con đường phục hồi kinh tế đang ngày càng hẹp lại.
Nouriel Roubini, Nhà kinh tế, 2024, CNBC
Trước câu hỏi về rủi ro khi các cuộc đàm phán thương mại bị đình trệ và thuế quan áp dụng rộng rãi, Roubini dự đoán kịch bản “mức thuế khoảng 15% áp lên nhiều quốc gia” sẽ mang lại tác động tiêu cực ổn định, không gây sốc như đợt thuế quan năm 2025 nhưng vẫn làm thị trường khó khăn.
Atlas America Fund đặt mục tiêu gì trong bối cảnh kinh tế lạm phát cao và biến động không ngừng?
Quản lý quỹ Atlas America Fund, nơi Nouriel Roubini làm Giám đốc Đầu tư, tập trung bảo vệ danh mục đầu tư khỏi nguy cơ lạm phát và biến động kinh tế dài hạn thay vì theo đuổi lợi nhuận lớn ngắn hạn. Từ khi ra mắt vào cuối năm 2023, quỹ đạt lợi nhuận hơn 5%, thể hiện được tính bền vững trong điều kiện thị trường biến động.
Theo Puneet Agarwal – quản lý của quỹ, ưu tiên hiện nay là “tăng trưởng ổn định chậm rãi, không chạy theo lợi nhuận đột biến trong ngắn hạn”. Quỹ đã dịch chuyển cơ cấu tài sản từ bất động sản sang các khoản đầu tư như vàng, trái phiếu bảo vệ lạm phát và công nghệ an ninh mạng.
| Yếu tố | Atlas America Fund | Chỉ số S&P 500 |
|---|---|---|
| Khối lượng tài sản quản lý | 17 triệu USD | Hàng nghìn tỷ USD |
| Lợi nhuận kể từ khi ra mắt (tháng 11/2023) | Hơn 5% | Cao hơn Atlas America Fund |
| Mức độ biến động khi thị trường giảm mạnh (tháng 4/2025) | Giảm dưới 3% | Giảm khoảng 20% |
| Chiến lược đầu tư | Tập trung vào phòng ngừa lạm phát và bảo vệ danh mục dài hạn | Phản ánh tăng trưởng chung của thị trường cổ phiếu |
Những thay đổi chiến lược đầu tư nào Atlas America Fund đã thực hiện để thích ứng với xu hướng kinh tế toàn cầu?
Quỹ đã tăng tỷ trọng đầu tư vào vàng, ngân hàng nợ ngắn hạn chính phủ Hoa Kỳ và hàng hóa nông sản nhằm chống chịu lạm phát. Gần đây, họ mở rộng sang lĩnh vực công nghệ an ninh mạng và quốc phòng, đồng thời giảm tỷ lệ đầu tư vào bất động sản, nhằm phòng vệ trước bất ổn địa chính trị và tài chính.
Nouriel Roubini còn dự báo xu hướng giảm dần sự phụ thuộc vào USD Hoa Kỳ, khiến nhiều nhà đầu tư bắt đầu đa dạng hoá tài sản để ứng phó với điều kiện tài chính ngày càng thắt chặt và nhiều rủi ro gia tăng trên toàn cầu.
Những câu hỏi thường gặp
- Roubini đã dự báo chính xác những sự kiện kinh tế nào trước đây?
Ông được biết đến với các dự báo sớm về khủng hoảng kinh tế 2008 và suy thoái do đại dịch 2020, được đánh giá cao nhờ kinh nghiệm dày dặn trong lĩnh vực kinh tế và đầu tư. - Tại sao Fed giữ lãi suất cao dù nền kinh tế đang chậm lại?
Do áp lực lạm phát vẫn cao khiến Fed buộc phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, tránh nguy cơ lạm phát kéo dài khó kiểm soát. - Atlas America Fund có chiến lược đầu tư như thế nào?
Quỹ hướng đến bảo vệ tài sản trước các rủi ro lạm phát và bất ổn kéo dài, ưu tiên tăng trưởng ổn định hơn là lợi nhuận lớn trong ngắn hạn. - Thuế quan có ảnh hưởng ra sao đến thị trường toàn cầu?
Roubini dự đoán mức thuế quan trung bình khoảng 15% sẽ gây khó khăn cho thương mại toàn cầu, làm tăng rủi ro suy giảm tăng trưởng kinh tế nhưng không gây sốc lớn. - Quỹ Atlas America Fund đã thay đổi danh mục thế nào trước áp lực kinh tế hiện nay?
Quỹ giảm đầu tư vào bất động sản, tăng tỷ trọng vàng, trái phiếu bảo vệ lạm phát và đầu tư vào các ngành công nghệ phòng thủ như an ninh mạng.
