- Grayscale GBTC tạo ra doanh thu hàng năm nhiều hơn tất cả các Bitcoin ETF giao ngay khác tại Hoa Kỳ cộng lại.
- Tuy nhiên, GBTC đã giảm khoảng 70% số lượng BTC kể từ khi chuyển đổi thành ETF vào tháng 1 năm 2024.
Dù chi phí cao nhất, Grayscale Bitcoin (BTC) Trust ETF (GBTC) đã vượt tổng doanh thu của các ETF BTC giao ngay khác tại Hoa Kỳ.
Trong một bài đăng trên X (trước đây là Twitter), Nate Geraci của ETF Store nhấn mạnh rằng GBTC có doanh thu ước tính 268 triệu USD, so với 211 triệu USD từ tổng thu của 11 sản phẩm khác.
“Gần 16 tháng sau khi các ETF BTC giao ngay ra mắt, GBTC vẫn kiếm được nhiều tiền hơn tất cả các ETF khác cộng lại… Và không gần như chút nào.”
Nguồn: X
Lý do đằng sau sự thống trị của GBTC
Sau khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, Grayscale’s GBTC đã chứng kiến dòng tiền ra mạnh khi các nhà phân tích liên kết với xu hướng nhà đầu tư chuyển sang các lựa chọn rẻ hơn như BlackRock’s iShares BTC ETF.
Nguồn: Coinglass
Trước khi ra mắt, GBTC nắm giữ khoảng 619.000 BTC. Sau 16 tháng, số lượng BTC của GBTC giảm xuống còn 191.000 BTC, giảm gần 70% tài sản quản lý (AUM).
Dữ liệu từ Geraci cho thấy GBTC tính phí cao nhất là 1,5% trong khi các sản phẩm khác có chi phí trung bình từ 0,15%-0,94%. Tuy vậy, GBTC vẫn chiếm ưu thế về doanh thu hàng năm.
Theo nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, phí 1,5% của GBTC được coi là trung bình trong thị trường ETF truyền thống.
Tuy nhiên, các nhà phân tích khác chỉ ra rằng nhiều nhà đầu tư bị giữ chân trong GBTC do tác động thuế lớn khi chuyển sang lựa chọn rẻ hơn. Daniel Sempere, một huấn luyện viên doanh nghiệp, nói,
“Trả thuế thặng dư vốn để chuyển khỏi GBTC còn đau đớn hơn là trả thêm chi phí, tôi đoán vậy.”
Nói đơn giản, chi phí cao và tác động thuế đã giúp tăng thu nhập của GBTC. Tuy nhiên, liệu việc chấp thuận hoàn trả bằng loại ngoại tệ cho các ETF có thể ảnh hưởng đến lợi thế của GBTC không?
Theo các chuyên gia, việc hoàn trả bằng loại ngoại tệ, sử dụng BTC thay vì tiền mặt, sẽ giảm gánh nặng thuế, đặc biệt cho các nhà đầu tư lớn. Mặc dù hoàn trả bằng loại ngoại tệ rất hiệu quả về thuế, nhưng những nhà đầu tư cá nhân có lợi nhuận chưa hiện thực hóa lớn vẫn sẽ phải đối mặt với thuế thặng dư vốn.
Nói tóm lại, GBTC đứng thứ 3 trong mảng tài sản quản lý với 17,8 tỷ USD. BlackRock iShares BTC ETF đứng đầu danh sách tài sản quản lý với 54,8 tỷ USD, tiếp theo là Fidelity’s FBTC với 18 tỷ USD.
Sau đợt sụt giảm trong quý 1 năm 2025, các ETF BTC giao ngay đã chứng kiến nhu cầu gia tăng trở lại vào tháng 4, với dòng tiền vào đáng kinh ngạc 3 tỷ USD.
Điều này giúp BTC phục hồi lên 94K USD, tăng 26% từ mức thấp nhất trong năm là 74,5K USD. Trong ngắn hạn, hỗ trợ ở mức thấp 92K USD và kháng cự trung bình trên 100K USD là những mức quan trọng cần theo dõi.
Nguồn: BTC/USDT, TradingView