Các quỹ Bitcoin ETF bị rút 3 tỷ USD: Đợt bán tháo do nhiều yếu tố ngoài giá?

Bitcoin ETF ghi nhận rút vốn ròng mạnh trong tháng 11, với phiên 20/11 chứng kiến rút hơn 903,2 triệu USD, dẫn đầu bởi IBIT và GBTC.

Dù giá Bitcoin giảm sâu là yếu tố lớn, dòng tiền ETF không luôn đi cùng biến động giá. Dữ liệu cho thấy các yếu tố vĩ mô và chiến lược tổ chức cũng chi phối đáng kể quyết định rút – nạp vốn.

Tháng 11 chứng kiến rút vốn ròng mạnh khỏi Bitcoin ETF

Tháng 11 trở thành giai đoạn khó khăn với Bitcoin ETF khi ghi nhận rút ròng gần 3 tỷ USD tại các quỹ spot tại Hoa Kỳ.

Đà rút vốn diễn ra liên tục, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đối với các sản phẩm theo dõi Bitcoin. Trong bối cảnh đó, nhiều phiên ghi nhận rút ròng mạnh, biến tháng 11 thành một trong những tháng thách thức nhất của phân khúc này trong thời gian gần đây.

Diễn biến này trái ngược giai đoạn trước đó trong năm, khi dòng tiền vào từng lập kỷ lục. Mức độ thay đổi nhịp nhanh cho thấy thị trường đang phản ứng mạnh với rủi ro vĩ mô và hành vi tái cân bằng danh mục của tổ chức.

Dòng vốn ngày 20/11 đạt đỉnh rút ròng 903,2 triệu USD, IBIT và GBTC dẫn đầu

Ngày 20/11, các Bitcoin ETF đồng loạt rút ròng tổng cộng 903,2 triệu USD, theo dữ liệu của Farside Investors.

BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) dẫn đầu đợt rút ròng với 355,50 triệu USD chỉ trong một ngày, theo sau là Grayscale GBTC với 199,35 triệu USD rút ra. Dòng vốn tiêu cực này củng cố bức tranh bi quan của tháng 11.

Nguồn: Farside Investors

IBIT dẫn đầu rút ròng trong ngày 20/11

IBIT ghi nhận 355,50 triệu USD rút ra trong một phiên, cho thấy áp lực chốt lời/tái cân bằng ở quy mô lớn.

Với quy mô tài sản và độ phủ nhà đầu tư rộng, biến động của IBIT thường có ảnh hưởng đáng kể đến tổng dòng vốn toàn phân khúc. Việc IBIT dẫn dắt nhịp rút ròng làm khuếch đại tín hiệu thận trọng trên thị trường Bitcoin ETF trong ngắn hạn.

GBTC theo sau với 199,35 triệu USD bị rút

GBTC xếp thứ 2 về quy mô rút ròng trong ngày, ở mức 199,35 triệu USD.

Áp lực rút vốn tại GBTC diễn ra song song với toàn thị trường. Trong bối cảnh thanh khoản suy giảm và khẩu vị rủi ro yếu, các quỹ quy mô lớn trở thành nơi phản ánh nhanh kỳ vọng của tổ chức, góp phần đẩy tổng rút ròng của nhóm Bitcoin ETF lên mức cao.

Giá Bitcoin giảm sâu là tác nhân lớn, nhưng không phải duy nhất

Trong 24 giờ, Bitcoin giảm 7,35% xuống 84.432,53 USD, theo CoinMarketCap; đây là cú sốc giá đáng kể trùng nhịp rút vốn ETF.

Quan sát đồ thị một tháng cho thấy xu hướng giảm kéo dài từ 03/11, làm gia tăng áp lực lên tâm lý ETF. Tuy vậy, dòng vốn ETF không hoàn toàn đồng pha với giá: có ngày giá giảm nhưng quỹ vẫn hút vốn, và ngược lại. Điều này cho thấy ngoài biến động giá, các yếu tố như cấu trúc thị trường, vị thế tổ chức và kỳ vọng vĩ mô cũng ảnh hưởng đáng kể.

Nguồn giá: CoinMarketCap. Tham chiếu đồ thị: TradingView.

Dòng tiền ETF và giá không đồng pha trong ngắn hạn

Thực tế đã có những phiên ETF hút ròng khi giá giảm và rút ròng khi giá hồi, nhấn mạnh tính phân kỳ ngắn hạn giữa dòng tiền và giá.

Cuối tháng 10/2025, sau cú sụt ngày 10/10, Bitcoin hồi phục dần. Nhu cầu tổ chức cải thiện giúp các ETF spot ghi nhận bốn phiên nạp ròng liên tiếp: từ 20 triệu USD lên 202 triệu USD vào 29/10, tổng cộng hơn 460 triệu USD vài ngày, theo SoSoValue. Dù vậy, giá vẫn không vượt được kháng cự 117.000 USD.

Theo Glassnode, đà nạp ròng ETF khi đó chưa đủ bù lực bán rộng hơn, nên chưa tạo được bứt phá bền vững. Nguồn: SoSoValue, Glassnode.

Q4 đảo chiều so với Q3: từ chuỗi nạp ròng sang rút ròng kéo dài

Ngày 19/11 từng xuất hiện điểm sáng với 75,47 triệu USD nạp ròng, cắt chuỗi năm ngày rút ròng khi BTC ổn định quanh 90.000 USD; song xu hướng lớn của Q4 vẫn nghiêng về rút ròng.

Chỉ trong sáu tuần, vốn hóa lĩnh vực tiền điện tử bốc hơi hơn 1,2 nghìn tỷ USD. Tâm lý rủi ro yếu, lo ngại bong bóng công nghệ do AI và kỳ vọng hạ lãi suất Hoa Kỳ phai nhạt đã kéo thị trường đi xuống. Từ đỉnh Q3 gần 126.000 USD, Bitcoin đổi chiều mạnh, chuyển từ chuỗi mười ngày nạp ròng đầu năm sang rút ròng bền bỉ trong Q4.

Dù vậy, nhiều phân tích cho rằng đây là nhịp điều chỉnh do tâm lý chi phối hơn là thay đổi cấu trúc nền tảng của thị trường Bitcoin ETF.

Vùng 78.000–75.000 USD có thể tạo lực cầu ngắn hạn

Nhận định từ bộ phận phân tích CoinSwitch cho rằng khu vực 78.000–75.000 USD có thể kích hoạt bán cưỡng bức trước khi thu hút lực mua trở lại.

“Cụm vùng kế tiếp có thể nằm giữa 78.000 và 75.000, nghĩa là giá có thể rơi về đó trước khi ổn định. Những vùng này thường kích hoạt bán cưỡng bức trước, rồi thu hút người mua, tạo vùng bật lại, vì lịch sử cho thấy bên mua hoạt động tích cực ở các mức thấp hơn.”
CoinSwitch Markets Desk, Bộ phận Phân tích Thị trường, 11/2025, nguồn: Livemint

Trong bối cảnh dòng vốn ETF biến động, các vùng hỗ trợ – kháng cự kỹ thuật quan trọng thường trùng với khu vực thanh khoản dày đặc. Nếu lực bán cạn dần quanh 78.000–75.000 USD, khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật là đáng chú ý.

Hàm ý cho nhà đầu tư: theo dõi dòng vốn, bối cảnh vĩ mô và thanh khoản

Nhà đầu tư nên theo dõi ròng nạp/rút theo ngày của ETF (Farside Investors, SoSoValue), giá giao ngay và thanh khoản thị trường (CoinMarketCap), cùng phân tích on-chain và vị thế tổ chức (Glassnode).

Việc so sánh chéo giữa dòng vốn ETF, biến động giá và dữ liệu vị thế giúp đánh giá liệu nạp/rút có đủ lớn để áp chế lực bán rộng hơn hay không. Trong giai đoạn tâm lý chi phối mạnh, kỷ luật quản trị rủi ro và cập nhật dữ liệu khách quan là chìa khóa.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao Bitcoin ETF rút vốn mạnh trong tháng 11?

Dữ liệu cho thấy tâm lý thận trọng tăng, giá BTC giảm sâu và bối cảnh vĩ mô kém tích cực. Dù vậy, đây chủ yếu là biến động do tâm lý, chưa phản ánh thay đổi cấu trúc dài hạn của Bitcoin ETF.

Quỹ nào dẫn đầu rút vốn ngày 20/11?

IBIT của BlackRock dẫn đầu với 355,50 triệu USD rút ròng, theo sau là GBTC của Grayscale với 199,35 triệu USD, theo Farside Investors.

Dòng vốn ETF có luôn đi cùng giá Bitcoin?

Không. Có ngày ETF hút vốn khi giá giảm và ngược lại. Dòng vốn còn chịu ảnh hưởng bởi cấu trúc thị trường, vị thế tổ chức và kỳ vọng vĩ mô.

Q4 khác gì so với Q3 về dòng tiền ETF?

Q3 ghi nhận chuỗi nạp ròng kỷ lục, trong khi Q4 chứng kiến rút ròng kéo dài, dù xen kẽ vài phiên nạp ròng ngắn hạn như ngày 19/11.

Nhà đầu tư nên theo dõi dữ liệu ở đâu?

Tham khảo Farside Investors và SoSoValue cho dòng vốn ETF, CoinMarketCap cho giá/khối lượng, và Glassnode cho phân tích on-chain.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.