Bitcoin đang dẫn dắt thị trường crypto trong Q2 khi dòng tiền và các chỉ báo kỹ thuật cùng nghiêng về phía BTC.
Nhịp phục hồi hiện tại khác với giai đoạn đi xuống ở quý trước, khi tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 20,81% trong Q1 sau khi đã mất 23,81% ở Q4. Trong khoảng 180 ngày đó, thị trường ghi nhận gần 1,5 nghìn tỷ USD dòng vốn rút ra, và đây là một trong những giai đoạn yếu nhất kể từ chu kỳ Q2/2022.
Bitcoin chiếm ưu thế trong nhịp hồi của thị trường
Trong tháng 4, vốn hóa toàn thị trường crypto tăng gần 11%, tương đương khoảng 250 tỷ USD dòng tiền vào. Điểm đáng chú ý là gần 85% trong số đó chảy vào Bitcoin, cho thấy dòng vốn đang ưu tiên BTC hơn các tài sản khác.
Sự dịch chuyển này cũng thể hiện trên chỉ số thống trị của Bitcoin, khi BTC dominance vượt 60%. Với thị trường vốn hóa tăng nhưng phần lớn dòng tiền dồn vào một tài sản, nhịp hồi hiện tại không còn là sự phục hồi đồng đều mà nghiêng rõ về Bitcoin.
Ở cặp ETH/BTC, xu hướng yếu của Ethereum cũng kéo dài sang đầu Q2. Tỷ lệ này đã giảm 16% trong chu kỳ từ Q4/2025 sang Q1/2026, rồi tiếp tục giảm thêm 3,2% cho đến hiện tại. Diễn biến đó cho thấy Bitcoin đang giành phần lớn sức mạnh tương đối so với Ethereum trong cùng một giai đoạn thị trường.
Bitcoin cũng thể hiện khả năng giữ giá tốt hơn trong môi trường giảm rủi ro. Q1 vừa qua, BTC giảm 22,2%, thấp hơn mức giảm 29,26% của ETH. Khi một tài sản vừa mạnh hơn trong nhịp hồi, vừa giảm ít hơn trong nhịp điều chỉnh, nó thường phản ánh vị thế dẫn dắt rõ hơn trong chu kỳ hiện tại.
Thanh khoản đang nghiêng về phía BTC
Động lực phía sau sự vượt trội của Bitcoin không chỉ đến từ kỹ thuật giá mà còn từ thanh khoản. Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy vốn hóa stablecoin tăng gần 5 tỷ USD, lên mức kỷ lục trên 320 tỷ USD. Trong thực tế, dòng stablecoin tăng có thể phản ánh trạng thái đứng ngoài thị trường hoặc đang chờ quay lại tài sản rủi ro.
Trong bối cảnh Bitcoin đã tăng 13,5%, dữ liệu này cho thấy phần lớn thanh khoản có vẻ đã được hấp thụ vào BTC hơn là lan sang các tài sản khác. Cùng lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bơm tổng cộng 12,645 tỷ USD trong tháng này, với thêm 5 tỷ USD dự kiến sẽ chảy vào trong vài ngày tới, nâng tổng lượng bơm thanh khoản trong riêng tháng 4 lên 17,703 tỷ USD.
Với cấu trúc thanh khoản như vậy, thị trường đang vận hành theo kiểu ưu tiên tài sản có tính dẫn dắt cao nhất. Bitcoin vì thế tiếp tục là bên hưởng lợi chính nếu dòng tiền mới vẫn đi vào crypto theo nhịp hiện tại.
Triển vọng đối với ETH/BTC trong phần còn lại của Q2
Câu hỏi quan trọng không nằm ở việc Bitcoin có mạnh hơn Ethereum trong vài tuần gần đây hay không, mà là liệu xu hướng này có đủ bền để kéo dài suốt Q2. Dữ liệu hiện có cho thấy BTC đang kết hợp được ba yếu tố cùng lúc: dòng tiền vào lớn hơn, dominance tăng lên và khả năng chống chịu tốt hơn ETH.
Nếu thanh khoản tiếp tục mở rộng và vẫn nghiêng về BTC, xác suất Bitcoin duy trì trạng thái vượt trội sẽ cao hơn. Ngược lại, để ETH/BTC đảo chiều rõ hơn, thị trường cần thấy dòng tiền phân bổ lại sang Ethereum với quy mô đủ lớn, thay vì chỉ tập trung vào BTC như hiện nay.
Tổng kết
Q2 đang cho thấy một bức tranh khá rõ: bitcoin là đồng tiền dẫn nhịp của thị trường, còn Ethereum đang kém hơn về cả động lượng giá lẫn sức hút dòng vốn. Dù vậy, việc kết luận BTC sẽ tiếp tục vượt trội đến hết quý vẫn phụ thuộc vào việc thanh khoản mới có tiếp tục ưu tiên Bitcoin hay bắt đầu lan sang các tài sản khác trong hệ sinh thái crypto.
