Bitcoin hiện đang đối mặt với tình trạng thị trường dễ tổn thương khi các chỉ số cơ bản cho thấy sự yếu đi của nhu cầu kết hợp với áp lực cung ngày càng tăng. Mặc dù giá Bitcoin duy trì trên ngưỡng 108.000 USD với mức tăng nhẹ, nhưng các dữ liệu On-chain lại hé lộ xu hướng bán ra từ các cá voi và thợ đào khi các chỉ số như Apparent Demand và Puell Multiple báo hiệu nguy cơ giảm giá. Bài viết phân tích chi tiết các tín hiệu từ mạng lưới Bitcoin giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về bức tranh tổng thể, từ đó chủ động hơn trong quản trị rủi ro và ra quyết định đúng đắn trong bối cảnh thị trường tiền điện tử nhiều biến động như hiện nay.
Phân tích các chỉ số thanh khoản và nhu cầu trên mạng lưới Bitcoin
Chỉ số Apparent Demand đo lường khả năng người mua mới hấp thụ lượng coin được khai thác và từ các holder lâu dài. Khi chỉ số này quay về âm, điều đó cho thấy lượng coin được phân phối lại từ những Holder có kinh nghiệm và thợ đào, khiến BTC phải đối mặt với rủi ro giảm giá ngắn hạn do nhu cầu nguyên thủy giảm sút.
Bên cạnh đó, các dòng tiền đổ vào sàn giao dịch tăng đột biến cũng đồng nghĩa với việc nhiều nhà đầu tư chuẩn bị bán tháo, tạo áp lực lên giá Bitcoin. Điều này được phản ánh qua lượng tiền nạp vào sàn đạt khoảng 57,5 triệu USD, dấu hiệu rõ ràng của sự chuyển đổi từ tích trữ sang phân phối.
Chỉ số Puell Multiple tăng mạnh cảnh báo thợ đào có thể bán ra
Puell Multiple, chỉ số theo dõi lợi nhuận của thợ đào Bitcoin, đã tăng 25,73% lên mức 1,26, cho thấy lợi nhuận thợ đào đang vượt mức trung bình. Đây là tín hiệu cảnh báo thợ đào có khả năng sẽ tăng cường bán coin ra thị trường nhằm bảo vệ lợi nhuận, gây sức ép giảm giá cho BTC.
Đồng thời, NVT Ratio bật tăng 84,17% lên 55,17 phản ánh vốn hóa thị trường đang vượt xa khối lượng giao dịch, dấu hiệu phổ biến của tình trạng định giá quá cao, làm tăng khả năng điều chỉnh.
Phân tích trạng thái Holder và ảnh hưởng đến vùng hỗ trợ giá
Hiện có hơn 98,82% các UTXO của Bitcoin đang ở trạng thái có lợi nhuận, trong khi chỉ khoảng 1,17% ở trạng thái thua lỗ. Mặc dù điều này biểu thị sự thành công của phần đông holder, nhưng đồng thời cũng cho thấy sự thiếu hụt người mua sẵn sàng bắt đáy khi giá giảm.
Việc phân phối lợi nhuận tập trung vào nhóm lớn holder thường xuất hiện ngay trước các đỉnh giá cục bộ, cho thấy áp lực chốt lời có thể xuất hiện phổ biến và vùng hỗ trợ tâm lý của BTC sẽ trở nên yếu đi, làm tăng rủi ro giảm giá.
Dòng tiền trên sàn giao dịch và rủi ro bán tháo Bitcoin
Dòng tiền ròng dương trên các sàn giao dịch đang báo hiệu sự thay đổi tâm lý thị trường từ xu hướng tích trữ sang phân phối. Đây là tín hiệu cảnh báo quan trọng vì khi dòng tiền đẩy vào sàn nhiều hơn, khả năng xuất hiện các lệnh bán mạnh sẽ tăng cao, ảnh hưởng tiêu cực đến giá Bitcoin.
Hơn nữa, trong bối cảnh nhu cầu yếu kém và các chỉ báo kỹ thuật ở trạng thái “quá mua”, việc dòng tiền này tiếp tục tăng có thể thúc đẩy đợt điều chỉnh giá sắp tới, khiến BTC chịu áp lực giảm mạnh hơn.
Biến động hoạt động địa chỉ Bitcoin và tác động lên xu hướng giá
Mặc dù giá BTC duy trì trên mức 108.000 USD, tăng trưởng số lượng địa chỉ hoạt động vẫn có xu hướng giảm. Đây là biểu hiện của hiện tượng “phân kỳ âm” trong DAA (Daily Active Addresses), tức sức mua chỉ mang tính đầu cơ, thiếu sự ủng hộ từ sự gia tăng người dùng thực tế.
Lịch sử cho thấy mối quan hệ này thường dẫn đến các đợt giảm điều chỉnh khi địa chỉ giao dịch không tương xứng với biến động giá, làm suy yếu tính bền vững của xu hướng tăng.
Những thách thức của Bitcoin trước áp lực cung và sức cầu giảm sút
Giá Bitcoin giữ ổn định trên ngưỡng 108.000 USD nhưng những tín hiệu tiềm ẩn từ mạng lưới phản ánh sự suy yếu cơ bản từ bên trong. Lợi nhuận thợ đào cao kéo theo khả năng mở bán tăng, dòng tiền sàn tích cực là dấu hiệu chuyển đổi từ tích trữ sang bán ra.
Đồng thời, sự thiếu hụt người mua mạnh mẽ trong khi các chỉ báo DAA và NVT Ratio cảnh báo giá trị Bitcoin đang bị định giá cao so với hoạt động thực tế. Nếu không có sự phục hồi nguồn cầu rõ rệt, BTC có thể gặp biến động lớn và khó duy trì đà tăng trong ngắn hạn.
