Tỷ lệ long/short của Bitcoin tiếp tục ở mức cao nhiều tháng nhưng tín hiệu mua “kinh điển” đã không còn mang lại lợi nhuận, làm dấy lên rủi ro rằng các điều kiện thị trường hiện tại có thể nghiêng về một giai đoạn giảm.
Diễn biến này đặc biệt đáng chú ý vì trước đây, khi tỷ lệ long/short của BTC cao hơn altcoin, BTC thường có cơ hội tăng tốt. Lần này, mô hình bị phá vỡ, và nhiều phân tích cho thấy đòn bẩy có thể đang kìm hãm nỗ lực phục hồi của giá.
- Tỷ lệ long/short BTC tăng trở lại và duy trì cao nhiều tháng, nhưng tín hiệu mua không còn hiệu quả như trước.
- Chỉ báo “supply in profit” và khoảng cách giữa 30SMA–90SMA gợi nhớ bối cảnh 2022, song có điều kiện để đảo chiều nếu giá giữ được vùng then chốt.
- Kịch bản phục hồi có thể hướng về vùng kháng cự 101.000–103.000 USD, nhưng rủi ro thị trường gấu tăng nếu BTC rơi và giữ dưới 75.000 USD trong tháng 1.
Tỷ lệ long/short cao bất thường nhưng không tạo lợi nhuận
Tỷ lệ long/short của Bitcoin tăng và duy trì cao trong nhiều tháng, song “tín hiệu mua” từng hiệu quả khi BTC vượt altcoin lại không còn chuyển hóa thành lợi nhuận trong các tháng gần đây.
Nền tảng phân tích Alphractal cho biết tỷ lệ long/short của BTC tiếp tục đi lên, phản ánh nhu cầu mở vị thế long tăng. Điểm khác thường là chỉ báo này đã ở mức cao trong thời gian dài, thay vì chỉ tăng ngắn hạn theo các nhịp biến động.
Trong lịch sử hành vi thị trường theo mô tả của Alphractal, khi tỷ lệ long/short của BTC cao hơn tỷ lệ long/short của altcoin, đây thường là tín hiệu thuận lợi để ưu tiên BTC. Tuy nhiên, mô hình này đã bị phá vỡ trong vài tháng qua và “cơ hội mua rõ ràng” không còn mang lại kết quả như kỳ vọng.
Tham chiếu bài đăng về “cơ hội mua” tại liên kết trên X của Alphractal. Điều đáng chú ý là nếu nhiều nhà giao dịch cùng thiên về một phía, rủi ro “xả đòn bẩy” cũng có thể tăng khi giá đi ngược kỳ vọng.
Joao Wedson, nhà sáng lập kiêm CEO của Alphractal, cho rằng các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy có thể đang làm khó nỗ lực phục hồi của thị trường. Bài đăng liên quan của ông: tài khoản Joao Wedson và nội dung nhận định về phục hồi tại bài viết trên X.
Các điều kiện để Bitcoin đảo chiều xu hướng phụ thuộc vùng 75.000–80.000 USD
Một kịch bản đảo chiều tăng được đặt điều kiện là BTC phải giữ trên vùng 75.000–80.000 USD trong tháng 1, giúp các chỉ báo “supply in profit” không suy yếu thêm và mở đường cho “bullish cross” muộn tháng 2/đầu tháng 3.
Theo phân tích của Axel Adler Jr, “Bitcoin supply in profit” là một tác nhân quan trọng cho đảo chiều. Chỉ báo này được nêu đã đạt đỉnh 19 triệu BTC vào tháng 10 và giảm còn 13,5 triệu BTC tại thời điểm đề cập trong bài.
Adler Jr cũng chỉ ra khoảng cách giữa đường trung bình động 30 phiên (30SMA) và 90 phiên (90SMA) của “supply in profit” là 1,75 triệu BTC, tương đồng với thiết lập năm 2022, giai đoạn sau đó thị trường trải qua pha giảm kéo dài.
Để tránh lặp lại kết quả tương tự, phe mua cần giữ giá trong vùng hiện tại nhằm duy trì “supply in profit” nằm trên 30SMA. Nếu giá yếu đi, “supply in profit” có thể trượt xuống dưới các ngưỡng động và làm xấu đi cấu trúc xu hướng.
Về động lực thời gian, khoảng cách 1,75 triệu BTC được mô tả đang thu hẹp với tốc độ 28.000 BTC mỗi ngày. Nếu nhịp thu hẹp này giữ nguyên, “bullish cross” được dự phóng vào cuối tháng 2 hoặc đầu tháng 3.
Dự báo giao cắt này chỉ được xem là hợp lệ khi BTC không đánh mất vùng 75.000–80.000 USD trong tháng 1. Nói cách khác, ngưỡng giá không chỉ là hỗ trợ kỹ thuật, mà còn là điều kiện để mô hình chỉ báo duy trì logic đảo chiều.
Cấu trúc giá theo chu kỳ gợi ý nhịp hồi về 101.000–103.000 USD trước khi phân định xu hướng
Mẫu hình chu kỳ được so sánh cho thấy BTC có thể hồi lên vùng kháng cự 101.000–103.000 USD sau khi cấu trúc tuần chuyển xấu, nhưng rủi ro thị trường gấu sẽ tăng mạnh nếu giá rơi và duy trì dưới 75.000 USD trong tháng 1.
Năm 2021, cấu trúc khung tuần của BTC chuyển sang tiêu cực khi giá giảm dưới các đường trung bình động, báo hiệu thay đổi xu hướng dài hạn. Sau đó thị trường ghi nhận một nhịp hồi lên khu vực đường MA 50 tuần trước khi thị trường gấu thực sự chiếm ưu thế.
Kịch bản tương tự đang được mô tả: cấu trúc tuần chuyển xấu, tiếp theo là pha giảm xuống dưới các đường MA tuần. Trong bối cảnh đó, xác suất xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật về vùng 101.000–103.000 USD được nêu như một vùng kháng cự cần chú ý.
Sau nhịp hồi, xu hướng giảm có thể chiếm lại kiểm soát, đặc biệt nếu BTC giảm và “đóng” dưới 75.000 USD trong tháng 1. Đây là mốc được nhấn mạnh như ranh giới quan trọng để phân biệt một nhịp “reset biến động” trong chu kỳ tăng lớn với sự khởi đầu của thị trường gấu.
Kết luận: Đòn bẩy và ngưỡng 75.000–80.000 USD quyết định cán cân tăng–giảm
Tỷ lệ long/short cao kéo dài cho thấy kỳ vọng bứt phá, nhưng việc tín hiệu không còn hiệu quả đặt ra rủi ro điều chỉnh; trong khi đó, giữ vững 75.000–80.000 USD có thể duy trì tính hợp lệ của kịch bản giao cắt tăng vào cuối tháng 2/đầu tháng 3.
Tổng hợp các điểm chính: (1) tỷ lệ long/short tăng và duy trì cao nhiều tháng là một “dị thường”, ám chỉ đám đông tập trung vị thế nhưng không đạt hiệu suất như trước; (2) các chỉ báo on-chain được trích dẫn đưa ra điều kiện rõ ràng xoay quanh vùng giá tháng 1; (3) cấu trúc tuần theo chu kỳ nhấn mạnh khả năng có nhịp hồi lên kháng cự trước khi thị trường định hình xu hướng tiếp theo.
Những câu hỏi thường gặp
Tỷ lệ long/short của Bitcoin tăng có luôn là tín hiệu mua không?
Không. Dù tỷ lệ long/short tăng thường phản ánh kỳ vọng tăng giá, nội dung cho thấy lần này tín hiệu “BTC có tỷ lệ long/short cao hơn altcoin” đã không còn chuyển hóa thành lợi nhuận trong vài tháng, có thể do điều kiện thị trường và vị thế đòn bẩy.
Vì sao vùng 75.000–80.000 USD lại quan trọng với kịch bản đảo chiều của BTC?
Vùng 75.000–80.000 USD được nêu là điều kiện để dự báo “bullish cross” của chỉ báo supply in profit có ý nghĩa. Nếu BTC giữ trên vùng này trong tháng 1, xác suất đảo chiều tăng muộn tháng 2/đầu tháng 3 được cho là cao hơn.
Mốc 101.000–103.000 USD có ý nghĩa gì trong phân tích chu kỳ?
Đây là vùng kháng cự được nhắc tới như mục tiêu của một nhịp hồi kỹ thuật sau khi cấu trúc khung tuần chuyển xấu và giá rơi dưới các đường trung bình động tuần, tương tự mô tả hành vi năm 2021.
Khi nào rủi ro thị trường gấu tăng mạnh theo các điều kiện được nêu?
Rủi ro thị trường gấu được nhận định sẽ tăng nếu BTC giảm và duy trì dưới 75.000 USD trong tháng 1, sau một nhịp hồi tiềm năng. Đây là ngưỡng dùng để phân định “reset biến động” với sự hình thành xu hướng giảm dài hơn.
