Thị trường Bitcoin (BTC) đang chuẩn bị cho sự hết hạn của các quyền chọn trị giá 11,8 tỷ USD vào cuối năm, dự kiến diễn ra vào ngày 27 tháng 12 lúc 8:00 giờ UTC. Dữ liệu gần đây cho thấy một lợi thế mạnh mẽ cho các quyền chọn mua (call), dù phe gấu có thể hạn chế tổn thất bằng cách giữ giá Bitcoin dưới 75.000 USD.
Giá trị mở của các quyền chọn Bitcoin vào ngày 27 tháng 12. Nguồn: Laevitas.ch
Hiện tại, tổng giá trị mở cho các quyền chọn mua đạt 7,9 tỷ USD, trong khi các quyền chọn bán (put) chỉ đạt 3,92 tỷ USD. Điều này được nhấn mạnh bởi sự tăng giá 29% của Bitcoin kể từ tháng 10, có thể khiến hầu hết các quyền chọn bán trở nên vô giá trị.
Deribit, nhà lãnh đạo thị trường quyền chọn, nắm giữ 74% thị phần, theo sau là Chicago Mercantile Exchange (CME) và Binance, mỗi bên chiếm 10,3%, gấp đôi thị phần của OKX chỉ với 4,3%.
Phe tăng và phe giảm đều có động lực để ảnh hưởng đến giá giao ngay của Bitcoin. Khi ngày hết hạn đến gần, kết quả tiềm năng sẽ phụ thuộc vào sự mất cân bằng của các quyền chọn ở các mức giá thực hiện khác nhau.
Các quyền chọn Bitcoin đến hạn có thể kích hoạt sự tăng giá của BTC vào tháng 12
Chiến thắng gần đây của Tổng thống đắc cử Donald Trump rõ ràng đã tăng cường niềm tin của nhà đầu tư, đặc biệt khi ông hứa sẽ “sa thải” Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ Gary Gensler ngay từ “ngày đầu tiên” và đã có một số lượng chưa từng có các nhà lập pháp ủng hộ tiền điện tử giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tại Hạ viện và Thượng viện Hoa Kỳ.
Một tổng thống ủng hộ khai thác Bitcoin có thể giảm bớt các rào cản pháp lý, có khả năng thúc đẩy phê duyệt việc lập “dự trữ Bitcoin chiến lược” và chỉ đạo các cơ quan thực thi pháp luật giữ, thay vì bán thanh lý, BTC thu được từ hoạt động tội phạm. Dự luật của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis có kế hoạch thu gom tới 1 triệu Bitcoin theo thời gian.
Với kỳ hạn quyền chọn vào tháng 12, tổng số giá trị mở đạt 11,8 tỷ USD, mặc dù cuộc tăng giá gần đây vượt trên 80.000 USD đã khiến nhà đầu tư theo chiều giảm bất ngờ, làm giảm số lượng cuối cùng.
Nếu giá Bitcoin giữ vững gần 88.000 USD vào lúc 8:00 giờ UTC ngày 27 tháng 12, chỉ có 96 triệu USD quyền chọn bán sẽ có hiệu lực. Việc tiếp xúc hạn chế này do quyền chọn bán ở mức 85.000 USD trở nên vô giá trị nếu BTC giao dịch trên mức này tại thời điểm hết hạn.
Phe gấu Bitcoin nhắm tới mức dưới 75.000 USD để giảm thiểu tổn thất
Dưới đây là năm kịch bản có khả năng xảy ra dựa trên xu hướng giá hiện tại. Sự mất cân bằng ở mỗi bên cho thấy lợi nhuận lý thuyết. Các ước tính này không tính đến chiến lược phức tạp, nhưng không có phương pháp đơn giản nào đo lường tác động của chúng.
- Giữa 72.000 USD và 75.000 USD: 1,4 tỷ USD quyền chọn mua so với 470 triệu USD quyền chọn bán. Kết quả ròng nghiêng về công cụ quyền chọn mua với 930 triệu USD.
- Giữa 75.000 USD và 80.000 USD: 1,85 tỷ USD quyền chọn mua so với 270 triệu USD quyền chọn bán, ưu thế nghiêng về quyền chọn mua với 1,58 tỷ USD.
- Giữa 80.000 USD và 85.000 USD: 2,74 tỷ USD quyền chọn mua so với 130 triệu USD quyền chọn bán, ưu thế nghiêng về quyền chọn mua với 2,61 tỷ USD.
- Giữa 85.000 USD và 90.000 USD: 3,38 tỷ USD quyền chọn mua so với 96 triệu USD quyền chọn bán, ưu thế nghiêng về quyền chọn mua với 3,28 tỷ USD.
- Giữa 90.000 USD và 100.000 USD: 4,52 tỷ USD quyền chọn mua so với 74 triệu USD quyền chọn bán, ưu thế nghiêng về quyền chọn mua với 4,45 tỷ USD.
Để tránh một thất bại lớn vào cuối năm, phe gấu phải thúc đẩy giá giảm, hướng tới quanh mức 74.500 USD. Ngược lại, phe tăng có thể tối đa hóa lợi nhuận bằng cách đẩy BTC lên 90.500 USD vào ngày 27 tháng 12. Nhìn chung, dữ liệu thị trường quyền chọn hiện tại cho thấy xu hướng lạc quan bền vững đối với Bitcoin vào đầu năm 2026.
