Bernstein vẫn giữ dự báo Bitcoin có thể đạt 150.000 USD vào cuối năm 2026, cho rằng đợt giảm hiện tại là “kịch bản gấu yếu nhất” trong lịch sử BTC.
Điểm đáng chú ý là thị trường giảm mạnh nhưng không xuất phát từ sự kiện “nổ tung” hệ thống như các chu kỳ trước. Dù vậy, dữ liệu on-chain và một số bàn giao dịch vẫn cảnh báo rủi ro giảm thêm hoặc đi ngang kéo dài trước khi có tín hiệu xu hướng rõ ràng.
- Bernstein gọi đợt giảm 52% từ đỉnh chu kỳ là “bear market yếu nhất”, vẫn kỳ vọng BTC lên 150.000 USD cuối 2026.
- Nếu lặp lại mức giảm trung bình lịch sử ~80%, rủi ro giảm thêm về khoảng 35.200 USD vẫn tồn tại.
- Glassnode và Bitfinex thận trọng: cấu trúc giống đầu bear 2022, còn Bitfinex nghiêng về đi ngang 60.000–74.000 USD.
Bernstein giữ nguyên mục tiêu Bitcoin 150.000 USD vào cuối 2026
Bernstein cho biết đợt điều chỉnh hiện tại không làm thay đổi kịch bản BTC đạt 150.000 USD vào cuối năm 2026, và đánh giá đây là bear case yếu nhất từng có.
Trong ghi chú gửi khách hàng, nhóm phân tích do Gautam Chhugani dẫn dắt cho rằng mức suy giảm hiện tại là “yếu nhất” trong các kịch bản thị trường gấu của Bitcoin. Lập luận trung tâm là chu kỳ này không có tác nhân rủi ro hệ thống kiểu “đổ vỡ” khiến lực bán lan truyền trên diện rộng.
“Những gì chúng ta đang trải qua là kịch bản thị trường gấu yếu nhất trong lịch sử của Bitcoin.”
– Gautam Chhugani và nhóm phân tích Bernstein, ghi chú khách hàng
Đợt giảm lần này khác các bear market do sự kiện “nổ tung” hệ thống
Bernstein cho rằng khác với các chu kỳ trước, đợt giảm lần này không xuất phát từ đòn bẩy ẩn hay rủi ro hệ thống như các vụ sụp đổ lớn.
Theo Bernstein, các bear market trước đây thường gắn với “blow-ups”, đòn bẩy ẩn và rủi ro mang tính hệ thống, ví dụ vụ FTX sụp đổ năm 2022. Với bối cảnh hiện tại, họ cho rằng thị trường không “gieo vần” theo cách cũ vì không có bằng chứng về sự cố dây chuyền tương tự.
Chhugani quy trách nhiệm phần lớn cho “khủng hoảng niềm tin được tạo ra”, xuất phát từ tâm lý của nhóm nhà đầu tư bám sát chu kỳ 4 năm. Nhóm phân tích mô tả hiện tượng này như một dạng tự gây hoang mang khi các điều kiện vĩ mô/ngành đều đang “thẳng hàng”.
“Khi mọi ngôi sao đều thẳng hàng, cộng đồng Bitcoin lại tự tạo ra một cuộc khủng hoảng niềm tin do chính mình áp đặt. Không có gì nổ tung, không có ‘bộ xương trong tủ’ nào sẽ bị lộ. Truyền thông lại quay về viết cáo phó. Thời gian vẫn là một vòng tròn phẳng với Bitcoin.”
– Gautam Chhugani và nhóm phân tích Bernstein, ghi chú khách hàng
Mức giảm 52% khiến bear market 2026 bị gọi là “yếu nhất”, nhưng lịch sử cho thấy còn rủi ro
BTC giảm từ 126.000 USD xuống 60.000 USD (giảm 52%), thấp hơn nhiều so với mức drawdown trung bình 80% của 5 bear market kể từ 2011, nên được Bernstein gọi là “yếu nhất”.
Bitcoin giảm từ đỉnh chu kỳ 126.000 USD vào tháng 10 xuống 60.000 USD vào đầu tháng 2, tương đương mức giảm 52%. Sau đó giá hồi nhẹ lên khoảng 69.000 USD tại thời điểm đề cập trong nội dung gốc.
Bernstein đối chiếu với 5 bear market BTC kể từ 2011: mức drawdown trung bình khoảng 80%, và mức thấp nhất cũng khoảng 72%. Theo khung tham chiếu này, mức giảm 52% đúng là “nhẹ” hơn lịch sử.
Tuy nhiên, nếu thị trường lặp mô hình cũ (tiệm cận mức giảm trung bình), nội dung gốc nêu rủi ro giảm thêm về khoảng 35.200 USD. Cách diễn giải của Bernstein là mức hiện tại mới ở “nửa đường” của một nhịp điều chỉnh kiểu bear market điển hình.
Bernstein hạ nhiệt lo ngại về rủi ro máy tính lượng tử
Bernstein đánh giá máy tính lượng tử không phải mối đe dọa tức thời với Bitcoin, dù thừa nhận đây là rủi ro dài hạn mà toàn bộ hạ tầng số quan trọng đều phải đối mặt.
Trước lập luận của phe bi quan rằng máy tính lượng tử là chất xúc tác lớn cho xu hướng giảm, Bernstein cho rằng rủi ro này chưa ở mức “ngay lập tức”.
Nhóm phân tích thừa nhận đây là mối đe dọa dài hạn, nhưng nhấn mạnh không chỉ Bitcoin mà các hệ thống số quan trọng khác cũng chịu rủi ro tương tự và nhiều khả năng sẽ cùng chuyển dịch sang các nâng cấp “kháng lượng tử” theo thời gian. Quan điểm này được nội dung gốc mô tả là tương đồng với cách nhìn của Grayscale và Michael Saylor (Strategy).
Glassnode thấy cấu trúc giống đầu bear 2022 khi giá quanh 70.000 USD
Glassnode cho biết ở mức khoảng 70.000 USD, phần lỗ chưa thực hiện tương đương 16% vốn hóa thị trường, gợi cấu trúc đầu bear market của chu kỳ 2022.
Theo dữ liệu được trích dẫn, tại vùng 70.000 USD, lỗ chưa thực hiện chuyển hóa thành khoảng 16% vốn hóa thị trường. Tham chiếu này khiến cấu trúc thị trường giống giai đoạn đầu của bear market 2022 hơn là đã “thoát hiểm” hoàn toàn.
Khi BTC rơi xuống 60.000 USD, mức lỗ được nêu là đạt 24% vốn hóa thị trường. Glassnode nhận định điều này đặt thị trường vào “chế độ bear” cường độ cao, dù vẫn chưa chạm các pha “đầu hàng cực đoan” thường thấy khi vượt 50%.
“Điều này đưa thị trường vào một chế độ bear mạnh, dù vẫn thấp hơn các giai đoạn đầu hàng cực đoan từng thấy trên 50%, cho thấy một quá trình đầu hàng đang diễn ra.”
– Glassnode, cập nhật trên X
Bitfinex nghiêng về đi ngang 60.000–74.000 USD trước khi có tín hiệu rõ ràng
Bitfinex dự báo BTC có thể tích lũy/đi ngang trong vùng 60.000–74.000 USD khi thị trường hấp thụ thua lỗ và tái định vị.
Các nhà phân tích Bitfinex cho rằng cấu trúc phù hợp hơn trong ngắn hạn là đi ngang, với biên độ 60.000–74.000 USD “một thời gian”. Lập luận là thị trường cần thời gian tiêu hóa mức giảm và “reset” định vị, trước khi xác nhận vùng này là nền phục hồi hay chỉ là điểm dừng cho nhịp giảm tiếp.
Tham chiếu trực tiếp từ Bitfinex: xem phân tích Bitfinex Alpha. Tham chiếu từ Glassnode: xem bài đăng Glassnode trên X.
“Thị trường nhiều khả năng sẽ tích lũy tại đây (60.000–74.000 USD) khi nó tiêu hóa thua lỗ và tái thiết lập vị thế, trước khi có tín hiệu rõ ràng hơn về việc vùng giá này trở thành nền phục hồi hay chỉ là tạm dừng trước khi giảm tiếp.”
– Nhóm phân tích Bitfinex, Bitfinex Alpha
Kết luận: Lạc quan về đỉnh mới, nhưng rủi ro giảm thêm chưa thể loại trừ
Bernstein tin BTC vẫn có thể lập đỉnh mới 150.000 USD vào 2026, nhưng các chỉ báo như Glassnode và kịch bản đi ngang của Bitfinex cho thấy cần thận trọng với rủi ro giảm thêm.
- Bernstein: duy trì kỳ vọng BTC đạt 150.000 USD vào cuối 2026 và gọi nhịp giảm về 60.000 USD là bear market “yếu nhất”.
- Glassnode và Bitfinex: vẫn thận trọng, cho rằng chưa thể loại trừ rủi ro giảm tiếp hoặc giai đoạn tích lũy dài trước khi hồi phục bền vững.
Những câu hỏi thường gặp
Bernstein dự báo Bitcoin đạt bao nhiêu vào cuối năm 2026?
Bernstein giữ nguyên dự báo Bitcoin có thể đạt 150.000 USD vào cuối năm 2026, dù thị trường đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh.
Vì sao Bernstein gọi đợt giảm hiện tại là “bear case yếu nhất”?
Vì mức giảm từ 126.000 USD xuống 60.000 USD là 52%, thấp hơn đáng kể so với mức drawdown trung bình khoảng 80% của các bear market BTC kể từ 2011, và không gắn với sự kiện “nổ tung” rủi ro hệ thống như các chu kỳ trước.
Rủi ro giảm thêm về 35.200 USD đến từ đâu?
Nội dung gốc suy luận rằng nếu BTC lặp lại xu hướng drawdown lịch sử (tiệm cận mức trung bình), thị trường có thể còn dư địa giảm, với mốc tham chiếu được nêu là khoảng 35.200 USD.
Glassnode đang theo dõi tín hiệu gì ở vùng 70.000 USD?
Glassnode cho biết tại khoảng 70.000 USD, phần lỗ chưa thực hiện tương đương 16% vốn hóa thị trường, gợi cấu trúc đầu bear market của chu kỳ 2022; khi giảm về 60.000 USD, tỷ lệ này được nêu là 24%.
Bitfinex dự báo vùng giá nào cho kịch bản đi ngang?
Bitfinex dự báo Bitcoin có thể đi ngang trong vùng 60.000–74.000 USD, khi thị trường hấp thụ thua lỗ và tái định vị trước khi có tín hiệu xu hướng rõ ràng hơn.
