CEO Bank of America Brian Moynihan cảnh báo stablecoin có lãi suất có thể rút tới 6 nghìn tỷ USD khỏi tiền gửi ngân hàng Mỹ, làm thay đổi nguồn vốn của hệ thống cho vay truyền thống.
Cảnh báo này làm nóng tranh luận về tác động của stablecoin lên tín dụng, đặc biệt với doanh nghiệp nhỏ và vừa, đồng thời đặt áp lực lên các đề xuất luật có thể hạn chế “lợi suất” stablecoin.
- Bank of America cho rằng stablecoin có lãi suất có thể rút tới 6 nghìn tỷ USD khỏi tiền gửi ngân hàng Mỹ.
- Rủi ro lớn nhất là thu hẹp nguồn tín dụng, có thể làm tăng chi phí vay cho doanh nghiệp nhỏ và vừa.
- Tranh cãi chính sách tập trung vào việc có nên cho phép stablecoin trả lợi suất và khuôn khổ pháp lý tương lai.
Stablecoin có lãi suất có thể rút tới 6 nghìn tỷ USD khỏi tiền gửi ngân hàng Mỹ
Brian Moynihan nói stablecoin trả lãi có thể chuyển hướng tới 6 nghìn tỷ USD tiền gửi ngân hàng ở Mỹ, dựa trên nghiên cứu của Kho bạc Mỹ được ông nhắc trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh ngày 16/01.
Trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh vào ngày 16/01 (giờ Việt Nam), CEO Bank of America Brian Moynihan cho rằng khi stablecoin có cơ chế trả lợi suất hấp dẫn người dùng, dòng tiền có thể rời khỏi tài khoản tiền gửi ngân hàng để chuyển sang các sản phẩm tài chính được “hậu thuẫn” bằng stablecoin.
Ông cảnh báo: “Interest-bearing stablecoins could divert up to $6 trillion in U.S. bank deposits”, và cho biết nhận định này dựa trên nghiên cứu của Kho bạc Mỹ. Con số 6 nghìn tỷ USD được nêu như mức rủi ro tiềm năng với quy mô hệ thống tiền gửi, không phải dự báo chắc chắn.
Với nhà đầu tư và người dùng crypto, bối cảnh này cũng khiến các thước đo về thanh khoản, lãi suất, và nhu cầu giao dịch phái sinh được quan tâm hơn; một góc nhìn tham khảo là hệ sinh thái công cụ trên BingX, nơi người dùng thường theo dõi biến động thị trường, quản trị rủi ro đòn bẩy và các tín hiệu như funding/biến động giá để đánh giá tác động của thay đổi chính sách lên dòng tiền stablecoin.
Nguy cơ thu hẹp tín dụng và tăng chi phí vay cho doanh nghiệp nhỏ và vừa
Nếu tiền gửi rời khỏi ngân hàng để vào stablecoin có lãi suất, năng lực cho vay của ngân hàng có thể suy giảm, làm giảm khả năng tiếp cận tín dụng và có thể khiến chi phí vay tăng, đặc biệt với doanh nghiệp nhỏ và vừa.
Lập luận cốt lõi là ngân hàng thương mại dựa vào tiền gửi để tài trợ cho hoạt động cho vay. Khi một phần tiền gửi chuyển sang các sản phẩm mang tính “thay thế tiền gửi” như stablecoin có lợi suất, ngân hàng có thể phải điều chỉnh cấu trúc nguồn vốn hoặc giảm tốc độ mở rộng tín dụng.
Trong kịch bản tín dụng bị siết tương đối, nhóm chịu tác động thường được nhắc đến là doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME), vốn phụ thuộc nhiều vào hạn mức tín dụng và khoản vay ngắn hạn từ hệ thống ngân hàng truyền thống. Đây cũng là lý do cảnh báo được đặt trong bối cảnh ổn định tài chính, thay vì chỉ là cạnh tranh sản phẩm.
Phản ứng từ giới crypto và chính trị tập trung vào việc có “cấm lợi suất” stablecoin hay không
Tranh luận chính sách nổi bật xoay quanh dự thảo của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, trong đó bị chỉ trích là có thể khiến lợi suất stablecoin bị cấm trên thực tế, làm thay đổi mô hình sản phẩm và cạnh tranh.
Một số lãnh đạo ngành phản ứng mạnh với hướng tiếp cận lập pháp. Brian Armstrong of Coinbase chỉ trích các nỗ lực liên quan, bày tỏ lo ngại về dự thảo dự luật của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện và nhấn mạnh các điều khoản có thể dẫn tới việc “cấm” lợi suất stablecoin.
Ở chiều ngược lại, các ý kiến khác như Ryan Sean Adams cho rằng việc cân nhắc cấm lợi suất có thể phản ánh ảnh hưởng của vận động hành lang từ ngành ngân hàng lên tiến trình lập pháp. Tâm điểm là câu hỏi: stablecoin có lãi suất nên được quản như tiền gửi, như quỹ thị trường tiền tệ, hay theo một khung riêng.
Bất định pháp lý có thể định hình lại động lực thị trường stablecoin
Các nghiên cứu khác nhau đã nêu rủi ro dòng tiền rời tiền gửi nếu stablecoin trả lãi được mở rộng, và lựa chọn chính sách sắp tới có thể nghiêng về siết chặt hoặc xây dựng khung pháp lý rõ ràng hơn.
Một nghiên cứu tương tự từ Bank Policy Institute từng ước tính khả năng dòng tiền rời khỏi tiền gửi ngân hàng Mỹ ở mức 6,6 nghìn tỷ USD do yếu tố lợi suất stablecoin, cho thấy mối quan ngại tồn tại lâu dài trong khối tài chính truyền thống.
Tranh cãi về stablecoin có lãi suất không mới, thường được so sánh với các công cụ như quỹ thị trường tiền tệ (money market funds). Các tiền lệ và cảnh báo trước đây từ những tổ chức trong ngành ngân hàng cũng nhấn mạnh rủi ro “dịch chuyển nguồn vốn” nếu sản phẩm stablecoin hấp dẫn hơn tiền gửi.
Về hướng đi sắp tới, cơ quan quản lý có thể chọn một trong hai thái cực: thắt chặt mạnh (giới hạn mô hình trả lợi suất) hoặc đặt khung pháp lý rõ ràng hơn để stablecoin vận hành trong biên an toàn. Các quan điểm chuyên gia thường nhấn mạnh yêu cầu cân bằng giữa đổi mới và ổn định thị trường, đồng thời xử lý các rủi ro hệ thống khi stablecoin đóng vai trò ngày càng lớn.
Những câu hỏi thường gặp
Stablecoin có lãi suất là gì và vì sao gây lo ngại cho ngân hàng?
Stablecoin có lãi suất là stablecoin được thiết kế hoặc triển khai theo cách mang lại lợi suất cho người nắm giữ. Ngân hàng lo ngại vì lợi suất có thể khiến người dùng chuyển tiền khỏi tiền gửi, làm suy giảm nguồn vốn cho vay của hệ thống ngân hàng.
Bank of America cảnh báo mức rút tiền gửi tối đa là bao nhiêu?
CEO Brian Moynihan cảnh báo stablecoin có lãi suất có thể chuyển hướng tới 6 nghìn tỷ USD khỏi tiền gửi ngân hàng Mỹ, theo nghiên cứu của Kho bạc Mỹ được ông đề cập trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh.
Tranh cãi chính sách lớn nhất quanh stablecoin có lợi suất là gì?
Tranh cãi tập trung vào việc khuôn khổ pháp lý có thể hạn chế hoặc “cấm trên thực tế” lợi suất stablecoin, và stablecoin nên được quản lý tương tự tiền gửi ngân hàng, quỹ thị trường tiền tệ, hay theo một khung riêng.
Ai là những người phản ứng đáng chú ý trước các đề xuất hạn chế lợi suất stablecoin?
Brian Armstrong of Coinbase bày tỏ lo ngại về dự thảo dự luật của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện có thể khiến lợi suất stablecoin bị hạn chế mạnh. Ryan Sean Adams cũng bình luận rằng các động thái như vậy có thể phản ánh ảnh hưởng vận động hành lang của ngành ngân hàng.
