Arthur Hayes cho rằng phái sinh Bitcoin không tạo ra biến động giá mà chỉ khuếch đại dao động hai chiều, và không có âm mưu bí mật đứng sau cú sập thị trường tiền điện tử.
Ông nhấn mạnh việc không có gói cứu trợ của chính phủ giúp nhà đầu tư dùng đòn bẩy quá mức bị thanh lý nhanh, từ đó thị trường có thể sớm quay lại xu hướng tăng.
- Hayes: phái sinh Bitcoin chỉ khuếch đại dao động hai chiều.
- Không có thuyết âm mưu về cú sập thị trường tiền điện tử.
- Không có cứu trợ, nhà đầu tư quá đòn bẩy bị thanh lý nhanh, mở đường cho xu hướng tăng.
Phái sinh Bitcoin và biến động giá
Arthur Hayes nói phái sinh Bitcoin không gây ra biến động giá; chúng chỉ làm mạnh hơn các dao động theo cả hai hướng.
Theo lập luận này, khi thị trường tăng hoặc giảm, sản phẩm phái sinh có thể đẩy biên độ biến động lớn hơn do cơ chế đòn bẩy, nhưng không phải là nguyên nhân gốc tạo ra cú tăng hay cú giảm.
Nói cách khác, biến động đến từ lực mua bán cơ sở của thị trường tiền điện tử, còn phái sinh đóng vai trò khuếch đại nhịp đi lên và đi xuống, khiến giá phản ứng mạnh hơn với cùng một mức thay đổi cung cầu.
Cú sập thị trường và quá trình thanh lý
Hayes phủ nhận việc có âm mưu bí mật phía sau cú sập thị trường tiền điện tử và cho rằng việc không có cứu trợ giúp thị trường tự điều chỉnh nhanh.
Ông cho rằng khi không có gói cứu trợ của chính phủ, các vị thế dùng đòn bẩy quá mức có thể bị thanh lý nhanh hơn, giảm kéo dài tình trạng rủi ro hệ thống do nhà đầu tư mắc kẹt trong các khoản cược quá lớn.
Hayes kết luận điều này có thể giúp xu hướng tăng sớm quay lại, vì các vị thế quá rủi ro được loại bỏ nhanh, tạo điều kiện để thị trường tiếp tục vận động theo hướng phục hồi sau giai đoạn giảm mạnh.
