Thẩm phán Hoa Kỳ bác kiện Yuga Labs: ApeCoin và BAYC NFT không phải chứng khoán

Tòa án liên bang Hoa Kỳ bác đơn kiện nhà đầu tư chống lại Yuga Labs, cho rằng nguyên đơn không chứng minh được các NFT của công ty đáp ứng tiêu chí pháp lý để được xem là chứng khoán.

Thẩm phán Fernando M. Olguin nhận định nguyên đơn không chứng minh được Bored Ape Yacht Club, ApeCoin hay các NFT khác do Yuga bán thỏa ba điều kiện của bài kiểm tra Howey; tòa coi các NFT này là sản phẩm tiêu dùng và quyền lợi thành viên, không phải hợp đồng đầu tư.

Tóm tắt phán quyết

Tòa án bác đơn kiện của nhà đầu tư, khẳng định các NFT do Yuga Labs phát hành không được chứng minh là chứng khoán theo tiêu chuẩn pháp lý áp dụng.

Phán quyết nêu rõ nguyên đơn không chứng minh được mối liên hệ hợp lý giữa kỳ vọng lợi nhuận với nỗ lực của bên thứ 3 theo tiêu chí Howey. Tòa nhấn mạnh cách tiếp thị NFT như đồ sưu tầm và quyền thành viên ảnh hưởng đến đánh giá pháp lý.

Cơ sở pháp lý: bài kiểm tra Howey

Bài kiểm tra Howey gồm ba yếu tố để xác định hợp đồng đầu tư; tòa cho rằng nguyên đơn không chứng minh đủ các yếu tố này đối với BAYC, ApeCoin và các NFT liên quan.

Theo tòa, để coi một giao dịch là hợp đồng đầu tư cần có kỳ vọng lợi nhuận phụ thuộc vào nỗ lực của người khác. Trong vụ này, việc quảng bá NFT như sản phẩm tiêu dùng và quyền thành viên khiến các lợi ích tương lai không đủ để chuyển chúng thành chứng khoán.

Ý nghĩa cho thị trường NFT và nhà đầu tư

Phán quyết làm giảm rủi ro pháp lý trực tiếp đối với Yuga Labs nhưng không đồng nghĩa mọi NFT đều an toàn trước kiểm soát chứng khoán.

Kết luận mang tính cụ thể với các yếu tố sự kiện của vụ án; các NFT có cấu trúc khác, kèm lời hứa lợi nhuận hay điều hành tập trung bởi bên thứ 3, vẫn có thể bị đánh giá là chứng khoán trong trường hợp khác.

Phán quyết này có áp dụng cho mọi NFT không?

Không; phán quyết dựa trên đặc thù của các NFT và cách Yuga tiếp thị chúng. Mỗi trường hợp sẽ được đánh giá riêng theo bài kiểm tra Howey.

Tòa căn cứ vào yếu tố nào để phân biệt sản phẩm tiêu dùng và chứng khoán?

Tòa xem xét kỳ vọng lợi nhuận, mối liên hệ giữa lợi nhuận và nỗ lực của bên thứ 3, cùng cách thức tiếp thị và quyền lợi đi kèm để phân loại.

Phán quyết ảnh hưởng thế nào tới Yuga Labs?

Phán quyết giúp Yuga tránh trách nhiệm theo đơn kiện hiện tại, nhưng công ty vẫn có thể đối mặt với rủi ro pháp lý khác tùy theo tình huống và quy định sau này.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.