Ant Group và JD.com tạm dừng kế hoạch phát hành stablecoin tại Hồng Kông sau khi chịu ảnh hưởng từ các yêu cầu giám sát chặt chẽ của Bắc Kinh và những thay đổi trong khung pháp lý mới được Hồng Kông áp dụng từ tháng 8/2025.
Động thái này phản ánh rõ ràng sự gia tăng lo ngại của chính quyền Trung Quốc đối với sự phát triển của các đồng tiền ổn định tư nhân (stablecoin), trong bối cảnh Bắc Kinh muốn duy trì kiểm soát chặt chẽ hệ thống tài chính và ngăn chặn rủi ro tiềm ẩn từ việc tư nhân hóa tiền tệ kỹ thuật số.
- Ant Group và JD.com đã tạm dừng dự án stablecoin tại Hồng Kông theo khuyến nghị từ cơ quan quản lý Trung Quốc.
- 36 doanh nghiệp vẫn tiếp tục tham gia chương trình cấp phép stablecoin theo quy định mới của Hồng Kông.
- Động thái này phản ánh xu hướng kiểm soát chặt chẽ hơn của Bắc Kinh với các công ty công nghệ trong lĩnh vực tiền điện tử.
Ant Group và JD.com dừng kế hoạch phát hành stablecoin tại Hồng Kông
Ant Group và JD.com – hai tập đoàn công nghệ hàng đầu Trung Quốc – đã quyết định tạm dừng kế hoạch phát hành stablecoin tại Hồng Kông. Quyết định này được đưa ra sau khi khung pháp lý mới dành cho stablecoin tại Hồng Kông chính thức có hiệu lực vào tháng 8/2025.
Ban đầu, cả hai công ty đều thể hiện sự quan tâm đến việc tham gia chương trình thử nghiệm stablecoin của Hồng Kông, với mục tiêu phát hành đồng tiền được neo theo đô la Hồng Kông (HKD) hoặc nhân dân tệ (RMB). Tuy nhiên, sau khi nhận được chỉ đạo và khuyến nghị từ các cơ quan giám sát tài chính Trung Quốc, họ đã quyết định tạm ngừng dự án.
Theo các nguồn tin trong ngành, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) và Cục Quản lý Không gian mạng Trung Quốc (CAC) được cho là những cơ quan đóng vai trò then chốt trong việc “khuyến khích” hai tập đoàn này ngừng triển khai dự án stablecoin.
Trước đó, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông (SFC) cũng bày tỏ lo ngại rằng khung pháp lý mới có thể dẫn đến gia tăng các hành vi gian lận và rủi ro tài chính, nếu không được giám sát chặt chẽ.
“Khung pháp lý mới về stablecoin của Hồng Kông làm gia tăng rủi ro gian lận trong giai đoạn đầu triển khai.”
– Ye Zhiheng, Giám đốc điều hành, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông (SFC)
Tác động đối với thị trường stablecoin và ngành công nghệ tài chính
Việc Ant Group và JD.com tạm dừng kế hoạch phát hành stablecoin được xem là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy sự thận trọng gia tăng của các tập đoàn lớn trước rủi ro pháp lý tại khu vực này. Dù khung pháp lý mới của Hồng Kông đã thu hút 36 công ty nộp đơn xin cấp phép stablecoin, sự rút lui của hai ông lớn công nghệ Trung Quốc cho thấy tâm lý dè dặt đang lan rộng trong giới doanh nghiệp.
Các dự án stablecoin của Ant và JD.com được kỳ vọng sẽ đóng vai trò cầu nối giữa hệ thống tài chính truyền thống và nền kinh tế số, giúp tăng cường thanh khoản xuyên biên giới. Tuy nhiên, việc tạm dừng khiến kỳ vọng này bị trì hoãn và có thể làm giảm tốc độ phát triển của thị trường tiền điện tử hợp pháp tại Hồng Kông.
Một số chuyên gia phân tích nhận định rằng sự can thiệp của Bắc Kinh phản ánh chiến lược dài hạn nhằm duy trì quyền kiểm soát tuyệt đối đối với các hình thức tiền tệ kỹ thuật số – đặc biệt trong bối cảnh đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) đang được thử nghiệm trên diện rộng.
Dù vậy, sự tạm dừng này không đồng nghĩa với việc các tập đoàn công nghệ Trung Quốc rút hoàn toàn khỏi lĩnh vực blockchain. Ngược lại, họ có thể tập trung vào các ứng dụng liên quan đến tài chính số được cấp phép rõ ràng và tuân thủ chặt chẽ quy định của PBoC.
So sánh với tiền lệ toàn cầu: Từ Libra đến Diem
Trường hợp của Ant Group và JD.com gợi nhớ đến dự án Diem (trước đây là Libra) của Meta, từng bị đình chỉ do áp lực pháp lý tương tự từ các cơ quan quản lý tài chính toàn cầu. Cả hai sự kiện đều cho thấy rằng, ngay cả những tập đoàn công nghệ lớn nhất thế giới cũng gặp khó khăn khi muốn tham gia lĩnh vực phát hành tiền tệ ổn định tư nhân.
Dự án Diem ban đầu được kỳ vọng sẽ trở thành công cụ thanh toán toàn cầu, nhưng cuối cùng đã bị hủy bỏ sau khi các quốc gia lớn, bao gồm Mỹ và EU, cảnh báo về nguy cơ mất kiểm soát hệ thống tiền tệ quốc gia. Điều này tương đồng với cách Bắc Kinh hiện nay giám sát chặt chẽ hoạt động của các công ty công nghệ trong lĩnh vực stablecoin.
Qua đó, có thể thấy xu hướng chung trên toàn cầu là chính phủ muốn nắm quyền chủ đạo trong việc phát hành và kiểm soát các loại tiền tệ kỹ thuật số, thay vì để khu vực tư nhân dẫn dắt.
Phản ứng của thị trường và triển vọng Ethereum
Trong khi các dự án stablecoin tại Hồng Kông đang gặp trở ngại, thị trường tiền điện tử toàn cầu vẫn duy trì xu hướng tăng nhẹ. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap lúc 07:56 (giờ Việt Nam) ngày 20/10/2025, Ethereum (ETH) được giao dịch ở mức 3.938,94 USD, vốn hóa thị trường đạt 463,84 tỷ USD, khối lượng giao dịch 24 giờ tăng 47,11% lên 33,72 tỷ USD. Trong 90 ngày qua, giá ETH tăng 5,08%.
Dù Ant Group và JD.com không có kế hoạch phát hành stablecoin dựa trên Ethereum, việc họ rút lui khỏi thị trường vẫn được xem là cơ hội bị bỏ lỡ cho hệ sinh thái blockchain khu vực châu Á. Sự thiếu vắng của các tập đoàn lớn có thể làm chậm quá trình thương mại hóa các ứng dụng tiền điện tử ở quy mô doanh nghiệp.
Triển vọng và định hướng tương lai của stablecoin tại Hồng Kông
Nghiên cứu từ Coincu chỉ ra rằng sự can thiệp gia tăng của cơ quan quản lý có thể khiến các dự án stablecoin trong tương lai phải tuân thủ những tiêu chuẩn khắt khe hơn về minh bạch và khả năng dự trữ tài sản. Điều này có thể giúp thị trường ổn định hơn trong dài hạn, dù tốc độ đổi mới có thể chậm lại trong ngắn hạn.
Với 36 doanh nghiệp vẫn đang tham gia chương trình cấp phép stablecoin, Hồng Kông vẫn có cơ hội trở thành trung tâm giao dịch tiền điện tử tuân thủ pháp lý hàng đầu châu Á – nếu cân bằng được giữa đổi mới và giám sát hiệu quả.
Trong tương lai gần, có thể xuất hiện các mô hình hợp tác công – tư, nơi các ngân hàng thương mại hoặc tổ chức tài chính truyền thống phối hợp cùng doanh nghiệp công nghệ để phát hành stablecoin được bảo chứng và kiểm soát theo quy định.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Vì sao Ant Group và JD.com dừng dự án stablecoin tại Hồng Kông?
Do ảnh hưởng từ chỉ đạo của Bắc Kinh và lo ngại về rủi ro pháp lý trong khung quy định mới của Hồng Kông.
Hồng Kông hiện có bao nhiêu công ty xin cấp phép stablecoin?
Hiện có 36 doanh nghiệp đang tham gia chương trình cấp phép stablecoin theo quy định của Hồng Kông.
Quy định mới của Hồng Kông ảnh hưởng gì đến thị trường?
Khung pháp lý mới giúp tăng tính minh bạch nhưng cũng khiến doanh nghiệp thận trọng hơn do chi phí tuân thủ cao.
Ant Group và JD.com có rút khỏi lĩnh vực blockchain không?
Không. Họ vẫn tham gia các dự án blockchain được cấp phép và phù hợp với quy định tài chính của Trung Quốc.
Stablecoin có thể phát triển tại Hồng Kông trong tương lai không?
Có, nếu cơ quan quản lý tìm được sự cân bằng giữa kiểm soát rủi ro và khuyến khích đổi mới.
