Amazon, Microsoft, Alphabet đặt nhiều thỏa thuận hơn vào năm 2021 so với 10 năm qua

Trong bảy tháng kể từ khi Lina Khan đảm nhận vị trí chủ tịch Ủy ban Thương mại Liên bang, đã có một cuộc chiến tranh lạnh nổ ra giữa một số công ty công nghệ lớn nhất và các cơ quan quản lý. Câu hỏi đặt ra cho năm 2022 là nếu nó trở nên nóng bỏng.

Theo dữ liệu của Dealogic, Microsoft, Amazon và Alphabet đã công bố nhiều giao dịch vào năm 2021 hơn bất kỳ năm nào khác trong thập kỷ qua. Tốc độ giao dịch đó báo hiệu họ đang cố gắng vượt qua một cuộc đàn áp chống độc quyền sắp tới – hoặc họ không tin rằng Khan và các nhà quản lý khác sẽ có thể đưa ra một vụ kiện đủ mạnh để ngăn chặn việc mua lại.

Khan, người đã đảm nhận công việc hàng đầu tại FTC vào tháng 6 năm ngoái, đã không ngại ngùng khi đề xuất cơ quan của cô ấy tích cực thực thi chính sách chống độc quyền. Cô ấy đã đệ đơn khiếu nại sửa đổi chống lại Facebook cho rằng việc mua lại Instagram và WhatsApp đã góp phần vào tình trạng hiện tại của nó là độc quyền mạng xã hội. Trong khi đó, cô ấy bị cả Facebook và Amazon chỉ trích rằng các bài viết và tuyên bố trước đây của cô ấy về việc Amazon lạm dụng quyền lực thị trường và công việc của cô ấy với tư cách là một nhân viên Hạ viện khiến cô ấy không thích hợp để đánh giá một cách công bằng các vấn đề hậu quả liên quan đến công ty đó.

Thương vụ 69 tỷ USD của Microsoft đối với nhà sản xuất trò chơi điện tử Activision Blizzard trong tuần này là ví dụ mới nhất về việc một công ty công nghệ lớn có khả năng thách thức các nhà quản lý hành động. Nó diễn ra sau một số thỏa thuận lớn từ năm 2021, bao gồm việc mua Nuance Communications trị giá 19 tỷ USD của Microsoft và thỏa thuận 8,5 tỷ USD của Amazon đối với MGM Studios.

Theo Dealogic, 22 thương vụ của Alphabet mẹ của Google, 56 thương vụ của Microsoft và 29 thương vụ của Amazon vào năm 2021 đều là mức cao nhất trong 10 năm, theo Dealogic. Mặc dù dữ liệu Dealogic chỉ tính đến giá trị giao dịch được tiết lộ công khai, nhưng dựa trên những hồ sơ đó, tổng khối lượng giao dịch của Alphabet và Microsoft cũng ở mức cao nhất trong 10 năm, lần lượt là 22 tỷ USD và 25,7 tỷ USD. Tổng khối lượng giao dịch của Amazon, ở mức 15,7 tỷ USD, chỉ vượt qua mức cao nhất trong 10 năm, chỉ sau năm 2017, khi hãng đồng ý mua Full Foods với giá 13,7 tỷ USD.

Erik Gordon, giáo sư tại Trường Kinh doanh Ross của Đại học Michigan, cho biết Large Tech đang “chú ý rất nhiều và muốn hoàn thành các giao dịch trước khi ban quản trị thành công trong việc đưa ra tiền lệ mới”. “Một khi một tiền lệ được thiết lập trong một phòng xử án bởi một thẩm phán, thì các thẩm phán khác sẽ dễ dàng tuân theo tiền lệ đó hơn.”

Cho đến nay, FTC dưới sự điều hành của Khan đang dựa vào chiến lược răn đe để kiểm soát hoạt động mua lại công ty khi họ phải vật lộn để theo kịp với sự gia tăng lịch sử về hồ sơ sáp nhập giữa các ngành. Điều vẫn chưa được thấy là cơ quan này sẵn sàng đi bao xa để xử lý tốt các mối đe dọa hành động của mình trên mặt trận chống độc quyền.

Với ngân sách không theo kịp tốc độ làm việc tại các cơ quan chống độc quyền và nhạt nhòa so với các công ty mà nó đảm nhận, FTC thay vào đó đã đưa ra các thông điệp như những phát súng cảnh báo để chỉ ra mức độ nghiêm trọng của nó.

Một trong những hành động như vậy là thông báo của cơ quan rằng họ sẽ gửi thư cho một số công ty đang tìm cách hợp nhất, cho họ biết FTC sẽ tiếp tục điều tra các giao dịch của họ ngay cả khi thời gian chờ theo luật định đã qua. Bức thư về cơ bản cảnh báo rằng các doanh nghiệp có thể tự chịu rủi ro khi hợp nhất, nhưng FTC sau đó có thể đệ đơn kiện để họ hoàn tác giao dịch của mình.

Mặc dù những bức thư như vậy không thực sự đặt ra chính sách mới – luôn có trường hợp những người thực thi có thể tìm cách chặn hoặc hoàn tác việc hợp nhất ngay cả sau khi họ đã xem xét chúng – sự thay đổi trong giọng điệu đã đánh dấu một bước ngoặt lớn so với trước đây.

Nhưng điều đó có thể không thực sự thay đổi hành vi của công ty, Gordon nói. Ông nói, cho đến khi các tòa án quyết định về việc giải thích luật chống độc quyền của các cơ quan quản lý, các doanh nghiệp lớn có khả năng sẽ tiếp tục tiến độ nhanh chóng của các giao dịch, với hy vọng kết thúc càng nhiều càng tốt.

Gordon cho biết: “Một khi bạn đã bẻ trứng và làm món trứng tráng, rất khó để lấy trứng trở lại vỏ. “Bạn sẽ có nhiều khả năng phá vỡ vỏ, tranh giành món trứng tráng và đặt chính phủ vào tình thế họ phải ra tòa và nói rằng thỏa thuận này phải được hoàn tác, và thẩm phán nhìn họ và nói bạn thế nào. sẽ làm điều đó? “

Khan, trong cuộc phỏng vấn trực tiếp trước máy quay đầu tiên kể từ khi nhận việc, nói với Andrew Ross Sorkin và Kara Swisher của CNBC, người dẫn chương trình podcast “Sway” của The New York Periods rằng, công ty đang cố gắng cân nhắc về việc gửi những thông điệp rộng rãi trong khi thừa nhận những hạn chế về nguồn lực của chính nó.

“Các trường hợp trong đó một số loại hành động có thể có tác động trên toàn thị trường là gì?” Khan nói, đưa ra một ví dụ về loại câu hỏi mà cô ấy sẽ xem xét. “Nếu chúng tôi có thể đạt được một thỏa thuận hoặc nghị định giải quyết cụ thể hoặc đạt được kết quả tốt trước tòa, thì đâu là những trường hợp thực sự có thể thay đổi động lực trên toàn bộ thị trường thay vì chỉ, bạn biết đấy, ở đây hay ở đó?”

Monthly bill Kovacic, cựu ủy viên FTC và hiện là giáo sư luật tại Đại học George Washington, cho biết chỉ còn là vấn đề thời gian cho đến khi các cơ quan thực thi chống độc quyền hành động trước các mối đe dọa của họ.

Ông Kovacic nói: “Các cầu thủ đang ở vị trí chủ yếu, các cam kết đã được thực hiện, họ có tổng thống Hoa Kỳ trong lệnh điều hành của ông ấy từ tháng 7 nói rằng ‘hãy đi lấy’ họ, ” Kovacic nói, đề cập đến lệnh của Biden chỉ đạo các cơ quan chính phủ khác nhau xem xét những cách thức mới để họ có thể giải quyết các vấn đề về tập trung độc quyền và cạnh tranh trong nền kinh tế. “Nếu bạn không làm điều đó ngay bây giờ trong mười hai tháng tới, bạn sẽ không bao giờ có được cơ hội này nữa. Và tôi nghĩ rằng họ không chỉ nhận ra rằng họ phải giao hàng mà họ còn muốn giao hàng.”

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, Khan nói rằng việc chiến đấu với Massive Tech “cần có sự can đảm”, mặc dù cô ấy đã ngừng đề xuất công ty của mình sẽ chặn bất kỳ thỏa thuận hiện có nào.

“Đây là những công ty có nguồn lực khổng lồ,” Khan nói trong cuộc phỏng vấn. “Họ không ngại triển khai những nguồn lực đó. Chúng tôi thực sự cho thấy những công ty này, nhưng cũng cho quốc gia thấy rằng những người thực thi sẽ không lùi bước vì những công ty này đang sử dụng một số động cơ hoặc kiểu cố gắng đe dọa chúng tôi.”

Các công ty công nghệ lớn thường trả cho hàng chục luật sư, cả luật sư nội bộ và luật sư bên ngoài, để đưa ra lời khuyên về cơ hội chấp thuận giao dịch. Microsoft, Amazon, Facebook mẹ Meta, Alphabet và Apple có thể là năm công ty bị xem xét kỹ lưỡng nhất về loại sức mạnh thị trường mà họ nắm giữ đối với xã hội và các đối thủ với mức định giá thị trường chung của họ, tổng cộng gần 9,5 nghìn tỷ USD.

Nhìn bề ngoài, việc Amazon mua một xưởng phim (MGM) hay Microsoft mua lại một công ty trò chơi (Activision) hoặc một công ty phần mềm trí tuệ nhân tạo chăm sóc sức khỏe (Nuance) không rung lên hồi chuông cảnh báo chống độc quyền truyền thống. Đây không phải là những giao dịch mà có một cơ sở đối thủ cạnh tranh hạn chế đang tranh cãi để có được quy mô nhỏ hơn, chẳng hạn như các ngành công nghiệp không dây hoặc băng thông rộng.

Điều này đặt Khan vào tình thế “hãy chứng minh điều đó”, nơi cô ấy có thể sẽ phải đưa ra trường hợp rằng việc giải thích luật chống độc quyền nên điều chỉnh cho phù hợp với động lực tư bản hiện tại.

Trong khi đó, Quốc hội đang nghiên cứu các luật mới có thể giảm bớt công việc của những người thực thi trong việc chứng minh trước tòa rằng một số hành vi nhất định của các nền tảng trực tuyến là bất hợp pháp. Vào thứ Năm, Ủy ban Tư pháp Thượng viện đã đưa ra một dự luật lớn cấm các nền tảng trực tuyến thống trị phân biệt đối xử với các sản phẩm của đối thủ trên nền tảng của họ. Trong khi dự luật đó tập trung vào hành vi của công ty, các nhà lập pháp trong Hạ viện cũng đã xem xét một dự luật sẽ chuyển trách nhiệm chứng minh trong các giao dịch sáp nhập sang các công ty chi phối.

“Quyết định khi tiến về phía trước và hành động vẫn có giá trị ngay cả khi nó không phải là một trường hợp thất bại”, Khan nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC. “Ngay cả khi có rủi ro, bạn vẫn có thể thua, có thể có những lợi ích to lớn từ việc chấp nhận rủi ro đó. Bạn có thể thắng. Bạn sẽ mất tất cả các bức ảnh bạn không chụp. Nhưng những gì chúng ta có thể thấy là không hành động sau khi không hành động sau khi không hành động có thể có chi phí nghiêm trọng. Đó là những gì chúng tôi thực sự đang cố gắng đảo ngược. “

Trong năm đầu tiên nắm quyền của Tổng thống Joe Biden, các cơ quan quản lý chống độc quyền do ông lựa chọn đã chọn hai giao dịch truyền thông và công nghệ quan trọng để chặn. Bộ Tư pháp đã kiện để chặn việc Penguin Random Household mua lại nhà xuất bản đối thủ Simon & Schuster vào tháng 11 và FTC của Khan đã kiện để chặn việc mua lại 40 tỷ đô la của Nvidia đối với nhà cung cấp thiết kế chip Arm của Anh vào tháng 12.

Cả hai thương vụ đó đều có tầm quan trọng bất thường bởi vì chúng là hai trong số những trường hợp lớn đầu tiên không có lợi, Kovacic nói. Ông nói: “Đó là một lợi thế to lớn để thắng những vụ đầu tiên của bạn. “Để cho thấy bạn có thể làm được. Để cho thấy nó không chỉ là nói.”

Khan cho biết: Khoảng thời gian tương đối ngắn mà các cơ quan thực thi phải hành động trong các nhiệm kỳ của họ cũng đặt ra “cảm giác khẩn cấp khốc liệt”, tổ chức này hiểu rằng tổ chức này phải xây dựng tiền lệ để thay đổi cách các công ty nghĩ về sáp nhập và mua lại, Khan nói.

XEM: Lina Khan trả lời các câu hỏi về quy định chống độc quyền