Bitcoin vẫn đang dẫn dắt thị trường, khi mức độ thống trị của BTC quanh 59,6% cho thấy dòng tiền chưa thực sự xoay mạnh sang altcoin, dù nhiều dự báo đang hướng kỳ vọng altseason tới năm 2026.
Dù “altseason” thường được nhắc như một sự kiện bùng nổ đồng loạt, một góc nhìn khác cho rằng lợi nhuận altcoin luôn xuất hiện ở đâu đó, chỉ là nhà đầu tư có thể đang nắm sai tài sản hoặc sai câu chuyện tăng trưởng.
- Altcoin đang ở vùng hỗ trợ dài hạn so với BTC, nhưng nhiều kịch bản lớn đang dời sang mốc 2026.
- Bitcoin dominance quanh 59,6% và altcoin season index ở 35 cho thấy thị trường vẫn ưu tiên BTC.
- Arthur Hayes cho rằng “altseason” luôn diễn ra, lợi nhuận chỉ chuyển dịch sang các tài sản thắng khác nhau theo chu kỳ.
Altseason có thể được định giá cho năm 2026 thay vì bùng nổ ngay
Nhiều quan sát thị trường cho thấy altcoin đang lặp lại các giai đoạn “tiền altseason” như trước đây, nhưng thay vì breakout sớm, kỳ vọng đang dịch sang năm 2026 như một cửa sổ lớn tiếp theo.
Cộng đồng crypto đang nhìn xa hơn về chu kỳ tới, dựa trên các mô hình lịch sử: những đợt tăng mạnh của altcoin từng xuất hiện vào 2018 và 2021, sau đó là thời gian kéo dài kém hiệu quả hơn so với BTC. Một biểu đồ được chia sẻ rộng rãi minh họa đồ thị lặp chu kỳ này và củng cố luận điểm “cần kiên nhẫn”.
Hiện tại, altcoin được mô tả là đang quay lại các vùng hỗ trợ dài hạn khi so với BTC, tương tự các giai đoạn trước khi altseason hình thành. Tuy nhiên, thay vì diễn biến “bật lên” nhanh, các dự phóng phổ biến hơn lại nghiêng về kịch bản tích lũy kéo dài và chỉ mở rộng rõ rệt quanh năm 2026.
Thông điệp xuyên suốt của cụm luận cứ này là: altseason “có thể xảy ra”, nhưng thị trường đang định giá yếu tố thời gian, tức là rủi ro chờ đợi và sự kiên nhẫn được phản ánh vào hành vi dòng tiền.
Bitcoin vẫn giữ vai trò trung tâm khi dominance và chỉ số altseason còn thấp
Khi Bitcoin dominance ở khoảng 59,6% và altcoin season index ở mức 35, các tín hiệu phổ biến cho thấy thị trường vẫn đang tập trung vốn vào BTC hơn là một giai đoạn altcoin vượt trội trên diện rộng.
Ở thời điểm được đề cập, Bitcoin dominance đã tăng trở lại quanh 59,6% và duy trì gần các đỉnh gần đây, thay vì suy yếu rõ rệt. Điều này thường được hiểu là vốn vẫn ưu tiên BTC, nhất là trong giai đoạn nhà đầu tư chọn tài sản có thanh khoản cao và có vai trò “điểm tựa” của thị trường.
Cùng lúc, altcoin season index ở mức 35, thấp hơn ngưỡng thường gắn với trạng thái altcoin outperform diện rộng. Dù mỗi chỉ số có cách tính riêng, logic chung vẫn là: altseason “rộng” thường cần (1) dominance của BTC giảm rõ rệt và (2) chỉ số duy trì các mức cao trong một giai đoạn đủ dài.
Vì vậy, dữ liệu hiện tại phù hợp với nhận định rằng altseason chưa phải là “mặt bằng thị trường”, mà mới là các đợt tăng mang tính cục bộ hoặc theo từng nhóm tài sản.
Ethereum có thể tiếp tục là tâm điểm nếu altseason 2026 xảy ra
Ethereum thường đóng vai trò dẫn dắt các đợt tăng của altcoin, và một số lập luận cho rằng hoạt động tổ chức tăng lên cùng các chỉ báo stablecoin có thể củng cố kịch bản altseason do ETH dẫn dắt vào 2026.
Một nhóm chuyên gia kỳ vọng altseason trong năm tới hoặc xa hơn, dù cơ sở lập luận khác nhau. Lập luận nổi bật là Ethereum [ETH] trong lịch sử thường đi đầu trong các pha mở rộng của altcoin, sau đó lan tỏa sang các tài sản khác theo chu kỳ dòng tiền và khẩu vị rủi ro.
Trong bối cảnh “tổ chức” tham gia nhiều hơn, ví dụ được nêu là JPMorgan đã ra mắt một quỹ on-chain trên Ethereum. Đồng thời, bài gốc đề cập khối lượng stablecoin đã đạt mức kỷ lục (không nêu số), thường được xem là tín hiệu thanh khoản on-chain lớn hơn, có thể hỗ trợ hoạt động giao dịch và DeFi.
Khi ghép các yếu tố này, nhiều quan điểm cho rằng nếu có một altseason mang tính chu kỳ vào 2026, ETH có thể là trục chính của dòng tiền, trước khi lan sang các altcoin vốn hóa lớn và sau đó là nhóm nhỏ hơn.
“… các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ đều tìm kiếm lợi suất trong hệ sinh thái DeFi của ‘cỗ máy tính của thế giới’. Vì vậy, khi tiến tới 2026, nhà đầu tư có thể dựa vào ETH cùng những ‘khẩu pháo hạng nặng’ khác.”
– Kevin Rusher, nhà sáng lập RAAC
Arthur Hayes cho rằng altseason luôn diễn ra, chỉ là bạn có thể không nắm đúng tài sản
Theo Arthur Hayes, altseason không phải một “khoảnh khắc” đồng loạt cho mọi altcoin, mà là hiện tượng xảy ra liên tục ở một số tài sản; cảm giác “không có altseason” đến từ việc nhà đầu tư không sở hữu đúng coin tăng.
Góc nhìn của Hayes đặt trọng tâm vào sự phân hóa. Ông cho rằng nhiều nhà giao dịch nghĩ mình “lỡ” altseason vì họ nắm các tài sản không tăng trong khi lợi nhuận lại xuất hiện ở nơi khác. Trong một podcast gần đây, ông nhấn mạnh altseason luôn tồn tại theo nghĩa “ở đâu đó luôn có coin tăng mạnh”.
Hayes cũng cảnh báo việc kỳ vọng chu kỳ mới sẽ lặp lại y nguyên chu kỳ cũ, nơi các token và narrative chiến thắng được tái sử dụng. Theo lập luận này, “người thắng” của chu kỳ tới có thể khác đáng kể, vì điều kiện thanh khoản, sản phẩm và sự chú ý của thị trường đã thay đổi.
“Luôn luôn có một mùa altcoin diễn ra… và nếu [bạn] cứ nói rằng altseason không tồn tại, [thì] là vì bạn không sở hữu thứ đã tăng…”
– Arthur Hayes, chia sẻ trong podcast
“Một lần nữa, altcoin season đã diễn ra rồi. Bạn chỉ là không tham gia vào nó.”
– Arthur Hayes
Ví dụ về “altseason cục bộ” gợi ý thị trường thắng theo tài sản, không theo toàn ngành
Hayes đưa ra các ví dụ như Hyperliquid và Solana để minh họa rằng lợi nhuận có thể bùng nổ ở một số dự án riêng lẻ, ngay cả khi thị trường chưa bước vào altseason diện rộng.
Theo mô tả, Hyperliquid tăng mạnh từ mức giá ra mắt “một chữ số” lên mức lợi nhuận lớn, cho thấy dòng tiền có thể tập trung vào các sản phẩm/narrative cụ thể thay vì nâng toàn bộ thị trường altcoin cùng lúc. Hayes cũng nhắc Solana như trường hợp hồi phục đáng kể sau khi sụp giảm vào năm 2022.
Điểm rút ra là: cách tiếp cận “chờ chỉ số altseason xác nhận” có thể bỏ lỡ các pha tăng cục bộ, trong khi cách tiếp cận theo “nhóm thắng của chu kỳ” lại đòi hỏi chọn lọc tài sản, thesis rõ ràng và quản trị rủi ro nghiêm ngặt.
Trong thực tế, hai cách nhìn có thể đồng thời đúng: altseason diện rộng thường cần thay đổi cấu trúc dominance và khẩu vị rủi ro, còn “altseason theo tài sản” vẫn có thể xuất hiện bất kỳ lúc nào khi câu chuyện và dòng tiền hội tụ.
Những câu hỏi thường gặp
Altseason là gì và vì sao nhiều người nói tới mốc 2026?
Altseason thường được hiểu là giai đoạn altcoin tăng mạnh và vượt hiệu suất so với Bitcoin trên diện rộng. Một số phân tích chu kỳ cho rằng altcoin đang ở vùng hỗ trợ dài hạn so với BTC nhưng chưa breakout, nên kỳ vọng có thể dời sang 2026 như “cửa sổ” lớn tiếp theo thay vì xảy ra ngay.
Bitcoin dominance 59,6% nói lên điều gì?
Bitcoin dominance quanh 59,6% cho thấy vốn hóa thị trường vẫn tập trung lớn ở BTC. Khi dominance duy trì cao và không giảm rõ rệt, altcoin thường khó có pha outperform diện rộng vì dòng tiền vẫn ưu tiên Bitcoin.
Altcoin season index 35 có ý nghĩa ra sao?
Mức 35 cho thấy thị trường chưa ở trạng thái altcoin vượt trội trên diện rộng theo thước đo này. Altseason “rộng” thường cần chỉ số duy trì ở mức cao hơn cùng lúc BTC dominance suy yếu rõ rệt trong một giai đoạn đủ dài.
Vì sao Ethereum thường được xem là ứng viên dẫn dắt altseason?
ETH trong lịch sử hay đóng vai trò dẫn dắt các pha tăng của altcoin. Lập luận trong bài là hoạt động tổ chức tăng lên (ví dụ JPMorgan ra mắt quỹ on-chain trên Ethereum) và việc stablecoin có khối lượng kỷ lục (không nêu số) có thể hỗ trợ thanh khoản và DeFi, từ đó củng cố kịch bản altseason do ETH dẫn dắt.
Arthur Hayes muốn nói gì khi cho rằng “luôn có altseason”?
Ông cho rằng altseason không nhất thiết xảy ra đồng loạt với toàn bộ altcoin. Lợi nhuận có thể xuất hiện ở một nhóm dự án cụ thể, và cảm giác “không có altseason” đến từ việc nhà đầu tư không nắm đúng tài sản đã tăng trong giai đoạn đó.
