Cuộc khủng hoảng quyền sở hữu doanh thu tại Aave leo thang khi tích hợp CowSwap khiến phí giao dịch không còn chảy về kho bạc DAO, làm dấy lên xung đột giữa DAO và nhà thầu Aave Labs về quyền hưởng phí.
Trước đây, DAO chi trả cho các nhà thầu (gồm Aave Labs) nên giao diện người dùng, thương hiệu, tính năng và phí liên quan được coi là thuộc DAO. Cấu hình CowSwap mới thay đổi dòng phí, kích hoạt phản ứng mạnh từ các đại biểu, với ước tính DAO có thể thất thu ít nhất 10 triệu USD/năm.
- Phí hoán đổi sau tích hợp CowSwap không còn về kho bạc Aave DAO, châm ngòi tranh chấp sở hữu.
- Đại biểu coi đây là “tư hữu hóa” doanh thu giao thức, mâu thuẫn với lợi ích tokenholder.
- Aave Labs phản biện đã đóng góp 8+ năm, Aave V4 và GHO vẫn tích lũy doanh thu cho DAO.
Quyền sở hữu phí Aave thuộc về DAO đang bị thách thức
Phí từ các tính năng do DAO tài trợ được coi là thuộc DAO, nhưng cấu hình CowSwap mới khiến phí hoán đổi không còn chảy về kho bạc DAO, làm bùng phát tranh cãi quyền hưởng doanh thu.
Theo nhiều thành viên quản trị, các nhà thầu (gồm Labs) được trả trực tiếp bởi Aave DAO; do đó UI, thương hiệu, tính năng và phí liên quan “thuộc” DAO. Tuy nhiên, cấu hình CowSwap mới đã chuyển hướng dòng phí, không còn chảy về kho bạc DAO.
Một đại biểu ước tính thất thu tối thiểu 10 triệu USD/năm cho DAO từ thay đổi này. Nhiều người cũng cho rằng ParaSwap trước đây có chia sẻ doanh thu với DAO, trong khi cấu hình hiện tại ưu tiên nhà cung cấp dịch vụ tư nhân.
Những ý kiến phản biện nêu rõ ParaSwap (bị thay bằng CowSwap) từng chia sẻ doanh thu với DAO, còn cấu hình mới gạt DAO khỏi chuỗi giá trị, như lập luận trong bài đăng trên X.
Để theo dõi tác động giá, thanh khoản và phái sinh (OI, funding, thanh lý) quanh AAVE sau thay đổi phí, nhà giao dịch có thể tận dụng công cụ trên BingX nhằm quan sát biến động đòn bẩy và dòng tiền thị trường theo thời gian thực, hỗ trợ quyết định giao dịch trong bối cảnh tranh chấp doanh thu.
Đại biểu Aave cảnh báo “tư hữu hóa” doanh thu
Các đại biểu gọi động thái là “đáng lo ngại”, sau khi đề xuất Horizon (tokenization) của Aave Labs từng bị DAO bác bỏ trước đó, làm dấy lên nghi ngờ về mô hình lợi ích.
Đầu năm nay, Aave Labs đề xuất sản phẩm tokenization Horizon kèm token, nhưng đã bị DAO từ chối. Marc Zeller (Aave-Chan Initiative) cho rằng việc “tư hữu hóa” doanh thu giao thức là đe dọa rõ ràng đến tokenholder.
“Sự tư hữu hóa doanh thu giao thức là điều đáng lo ngại và là một cuộc tấn công rõ ràng vào quyền lợi tokenholder.”
– Marc Zeller, Founder, Aave-Chan Initiative – X, 2025
Một đối tác quỹ, Louis, cũng bày tỏ quan điểm tương tự, nhấn mạnh rủi ro xung đột lâu dài giữa DAO/token và các cấu trúc cổ phần độc lập.
“Mối đe dọa lớn nhất với bất kỳ token và DAO nào là một thực thể cổ phần độc lập cạnh tranh. Tokenholder AAVE cần phản ứng quyết liệt hơn với rủi ro dài hạn này.”
– Louis, VC partner – X, 2025
Aave Labs khẳng định tiếp tục tạo giá trị cho DAO
Aave Labs nói đã đóng góp 8+ năm, xây Aave V4 và GHO; các cấu phần này tích lũy doanh thu cho DAO, trong khi DAO đang triển khai chương trình mua lại AAVE.
“Aave Labs đã đóng góp cho giao thức hơn 8 năm… chịu trách nhiệm đổi mới với Aave V4, GHO và các nguyên thủy khác; tất cả đều tích lũy doanh thu cho Aave DAO.”
– Stani Kulechov, Founder, Aave – X, 2025
Dữ liệu on-chain của Blockworks Research ghi nhận Aave đạt hơn 15 tỷ USD dòng nạp ròng trong Q3/2025. Điều này thể hiện sức hút vốn vẫn mạnh bất chấp tranh cãi quản trị.
Giá AAVE không phản ứng mạnh với cuộc tranh luận; token đi ngang quanh 200 USD trong tuần qua, cho thấy thị trường chờ thêm tín hiệu quản trị và dòng phí rõ ràng.
Kết luận: Tranh chấp doanh thu là phép thử quản trị của Aave
Quyền sở hữu phí giữa DAO và nhà thầu đang là điểm nghẽn. Giải pháp cần cân bằng động lực đổi mới của Labs với lợi ích tokenholder, khôi phục dòng phí minh bạch về kho bạc DAO hoặc cơ chế chia sẻ được cộng đồng chấp thuận.
Những câu hỏi thường gặp
Tích hợp CowSwap đã thay đổi dòng phí của Aave như thế nào?
Phí hoán đổi dưới cấu hình CowSwap mới không còn chảy về kho bạc Aave DAO như trước, dẫn tới lo ngại thất thu và tranh chấp quyền sở hữu doanh thu giữa DAO và nhà thầu.
Vì sao các đại biểu phản đối động thái gần đây?
Họ coi đây là “tư hữu hóa” doanh thu giao thức, làm suy yếu lợi ích tokenholder. Trước đó, đề xuất Horizon của Aave Labs đã bị DAO bác bỏ, càng làm dấy lên nghi ngờ về mô hình phân bổ giá trị.
Aave Labs phản hồi ra sao trước chỉ trích?
Aave Labs khẳng định đã đóng góp hơn 8 năm, phát triển Aave V4 và GHO, các sản phẩm này tích lũy doanh thu cho DAO. Đồng thời, DAO vẫn đang thực hiện chương trình mua lại AAVE để gia tăng giá trị cho tokenholder.
