2023 một năm tăng trưởng và chuyển đổi với Ethereum staking

Bản nâng cấp The Merge, mang lại cơ chế Proof-of-Stake (PoS) một cách hiệu quả cho Ethereum, đã được kích hoạt gần một năm trước.

Bản nâng cấp Ethereum Shapella tiếp theo, cho phép rút staked ETH, đã được khoảng sáu tháng. Với hai thay đổi to lớn này, chúng ta đã chứng kiến sự trỗi dậy của ngành Ethereum staking, vốn đã có tài sản staking trị giá hơn 40 tỷ USD và đã tạo ra tổng số phần thưởng staking hơn 1.6 tỷ USD, một đại diện cho tổng doanh thu.

Sự quan tâm của tổ chức ngày càng tăng đối với việc staking

Theo bất kỳ số liệu nào có thể hình dung được, quá trình chuyển đổi Ethereum PoS là một thành công to lớn.

Theo dữ liệu từ Phần thưởng staking, tổng số staked ETH hiện ở mức 41.5 tỷ USD, chiếm 46% tổng tài sản staking trên tất cả các blockchain.

Staked ETH đã chiếm 21.7% tổng nguồn cung, so với 6.5% và 15.1% khi The Merge và Shapella được kích hoạt tương ứng.

Khi so sánh với các số liệu cung cấp khác, việc áp dụng thậm chí còn đáng chú ý hơn: Nguồn cung staking ETH gần đây đã lần lượt vượt qua 50% và 65% nguồn cung hoạt động trong năm qua và sáu tháng qua.

Đáng chú ý, trong giai đoạn tăng tốc mạnh mẽ này, mạng đã hoạt động trơn tru, ngoại trừ hai sự cố tương đối nhỏ, trong đó mạng không thể hoàn tất các khối trong vài phút nhưng đã tự phục hồi được.

Tất nhiên, các nhà đầu tư tổ chức đã chú ý đến điều này.

Một thước đo về cách các tổ chức kết hợp ETH staking là sự khác biệt giữa cơ sở ETH và BTC (tức là sự khác biệt giữa giá tương lai và giá giao ngay) trong CME, một địa điểm được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng riêng.

Lý do rất đơn giản: Vì ETH hiện có lợi suất gốc còn BTC thì không, sự khác biệt giữa cơ sở BTC và ETH sẽ xấp xỉ lợi suất này vì nó làm giảm chi phí thực hiện hợp đồng tương lai.

Biểu đồ bên dưới cho thấy sự phát triển về sự khác biệt giữa BTC và ETH cơ sở hàng năm trên hợp đồng tương lai CME.

Nó chỉ ra rằng các nhà đầu tư tổ chức đang xem xét staking vào quá trình định giá của họ. Sự khác biệt này, vốn không đáng kể cho đến khoảng một năm trước, hiện ở mức 3.2% và 3.5% đối với các hợp đồng có tính thanh khoản cao nhất (30 và 60 ngày trước khi hết hạn).

Sự khác biệt này đủ gần với Tỷ lệ staking Ethereum tổng hợp (CESR) là 3.9%.

Liệu Ethereum staking có hạ nhiệt không?

Nhưng đó không phải là màu hồng. Các tín hiệu ban đầu cho thấy mức độ nhiệt tình áp dụng Ethereum staking có thể bắt đầu chậm lại.

Tỷ lệ tham gia staking của Ethereum (22% tổng nguồn cung đặt cược) vẫn tụt hậu đáng kể so với các mạng PoS khác như Solana (71% staking), Cardano (62% staking) và các mạng khác.

Điều này phần lớn được mong đợi, vì ETH có cơ sở chủ sở hữu phân tán hơn nhiều và được sử dụng nhiều hơn làm tài nguyên mạng.

Câu hỏi đặt ra là khoảng cách này sẽ thu hẹp đến mức nào.

Hãy xem xét số lượng người xác thực muốn stake ETH của họ và xếp hàng chờ đợi vì mạng chỉ có thể xử lý đồng thời một số lượng người tham gia mới nhất định.

Sau khi nâng cấp Shapella, con số này đã tăng lên gần 100,000 trong vòng chưa đầy hai tháng. Con số này vượt xa số người muốn loại bỏ ETH đã stake của họ, con số gần như bằng 0 trong hầu hết thời gian.

Kể từ tháng 6 năm 2023, số lượng người xác thực trong hàng đợi kích hoạt đã liên tục giảm. Hiện tại nó ở mức dưới 30,000, mức thấp nhất kể từ tháng Năm.

Nếu xu hướng này duy trì trong một vài tháng, tốc độ tăng số tiền stake ETH sẽ giảm dần sau một vài tháng.

Một yếu tố đằng sau sự chậm lại là các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng hơn đã chuyển từ thuận lợi sang thuận lợi cho các nhà đầu tư đang xem xét tiền điện tử để tạo ra lợi nhuận.

Tỷ lệ staking Ether tổng hợp đã giảm từ 5.5% khi nâng cấp Hợp nhất xuống 3.9% do có nhiều trình xác thực hơn và hoạt động mạng thấp hơn.

Để so sánh, lãi suất Kho bạc kỳ hạn hai năm đã tăng từ 3.8% lên 5.2% trong cùng kỳ.

Một mối quan tâm khác, có lẽ gây tranh cãi hơn, là sự thống trị mà Lido, nhà cung cấp đặt cược hàng đầu hiện kiểm soát một phần ba tổng số staked ETH, đã có thể duy trì sau Shapella.

Ngưỡng một phần ba có liên quan vì nó có thể cho phép kẻ tấn công sở hữu lượng staked ETH lớn này bắt đầu tác động đến tính hữu hạn của mạng Ethereum.

Gần đây, một số nhà cung cấp dịch vụ staking đã cam kết tự giới hạn ở mức dưới 22% số người xác thực Ethereum, nhưng Lido đã bỏ phiếu không tự giới hạn.

Tin vui là giao thức đang nỗ lực phân cấp hơn nữa nhóm toán tử của họ và gần đây đã bổ sung thêm bảy thành viên nữa.

Hơn nữa, các sáng kiến tiếp theo sẽ góp phần phân cấp mạng, bao gồm phân tách người đề xuất-người xây dựng (PBS), có thể dân chủ hóa quyền truy cập vào MEV phức tạp và công nghệ trình xác thực phân tán (DVT), cho phép người xác thực được kiểm soát bởi nhiều thực thể.

Bản thân Lido đang nỗ lực áp dụng DVT.

Tương lai có vẻ tươi sáng

Năm 2023 sẽ đánh dấu năm mà việc Ethereum staking thành công bất chấp thị trường tiền điện tử giảm giá lâu nhất.

Chúng tôi kỳ vọng ngành đặt cược Ethereum sẽ tiếp tục có đà phát triển trong tương lai.

Các nhà đầu tư tổ chức hiện có thể sử dụng nền tảng staking ngày càng liền mạch phù hợp với nhu cầu cụ thể của họ.

Người dùng DeFi đang chứng kiến ​​một tập hợp nguyên thủy mới đang phát triển tận dụng tài sản staked cho các trường hợp sử dụng mới, chẳng hạn như giao dịch lãi suất phức tạp.

Không có gì trong tiền điện tử phát triển theo một đường thẳng, nhưng thật khó để không hào hứng với triển vọng dài hạn của ngành Ethereum staking.

Tin Tức Bitcoin tổng hợp.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.