Chu kỳ crypto hiện tại đang chịu áp lực từ lãi suất cao và nhu cầu rủi ro yếu, khiến phép so sánh với năm 2022 trở nên đáng lo hơn là tích cực.
Điểm đáng chú ý không chỉ là biến động giá, mà còn là việc mức sử dụng crypto ở Mỹ vẫn chủ yếu gắn với đầu tư và giao dịch. Điều đó cho thấy thị trường vẫn còn phụ thuộc nhiều vào tâm lý vĩ mô hơn là nhu cầu sử dụng thực tế.
- Năm 2022 vẫn là mốc tham chiếu cho một chu kỳ giảm mạnh của crypto, khi Bitcoin mất hơn 60%.
- Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao và kỳ vọng giảm lãi suất gần như biến mất đang làm khẩu vị rủi ro suy yếu.
- Việc dùng crypto ở Mỹ vẫn chủ yếu phục vụ đầu tư và giao dịch, còn thanh toán và chuyển tiền chiếm tỷ trọng nhỏ.
2022 vẫn là mốc so sánh cho chu kỳ giảm sâu của crypto
Năm 2022 được xem là một trong những chu kỳ tệ nhất của thị trường tiền điện tử, khi Bitcoin kết thúc giai đoạn này với mức giảm hơn 60%. So sánh hiện tại với năm đó xuất phát từ việc cả hai đều diễn ra trong môi trường vĩ mô bất lợi.
Áp lực lãi suất và sự thiếu chắc chắn quanh chính sách tiền tệ đang khiến nhà đầu tư thận trọng hơn. Trong bối cảnh đó, thị trường crypto dễ bị kéo theo các tín hiệu từ trái phiếu và Fed thay vì chỉ dựa vào diễn biến nội tại của ngành.
Lợi suất trái phiếu Mỹ đang phản ánh môi trường rủi ro khó hơn
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã đóng cửa ở mức 5,14%, cao nhất kể từ giai đoạn trước khủng hoảng tài chính 2008. Lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng đang tiến sát đỉnh quý IV/2023 là 4,9%.
Khi lợi suất duy trì ở mức cao, trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn với những người tìm kiếm lợi tức, trong khi tài sản rủi ro như crypto mất bớt sức hút tương đối. Đồng thời, xác suất tăng lãi suất vào tháng 1 được nhắc đến là trên 55%, còn kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần như bằng 0.
Cách người Mỹ dùng crypto vẫn nghiêng về đầu tư hơn là tiện ích
Dữ liệu từ một báo cáo của Fed cho thấy 10% người Mỹ đã sử dụng crypto trong năm 2025, mức cao nhất kể từ 2022. Tuy nhiên, phần lớn hoạt động này vẫn xoay quanh đầu tư hoặc giao dịch, thay vì thanh toán hay chuyển tiền.
Cụ thể, khoảng 9% người trả lời dùng crypto cho mục đích đầu tư hoặc giao dịch, trong khi tỷ lệ cho thanh toán và kiều hối thấp hơn nhiều. Điều này cho thấy crypto vẫn chưa thoát khỏi vai trò của một tài sản mang tính đầu cơ ở phần lớn người dùng.
Với nhóm chưa có tài khoản ngân hàng, crypto có vẻ hữu dụng hơn trong giao dịch, nhưng mức độ phổ biến chung vẫn còn hạn chế. Chỉ 2% người dùng crypto cho biết họ chọn thanh toán bằng crypto ở nơi đã có dịch vụ ngân hàng, tức là vì lựa chọn cá nhân chứ không phải do thiếu phương án khác.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao năm 2022 thường được dùng làm mốc so sánh?
Vì đó là một trong những chu kỳ giảm mạnh nhất của Bitcoin, với mức mất giá hơn 60%.
Điều gì đang gây áp lực lên crypto hiện nay?
Lợi suất trái phiếu Mỹ cao và kỳ vọng hạ lãi suất thấp đang làm khẩu vị rủi ro suy yếu.
Người Mỹ dùng crypto chủ yếu cho việc gì?
Phần lớn vẫn dùng để đầu tư hoặc giao dịch, còn thanh toán và chuyển tiền chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ.
Tổng kết
Thị trường crypto hiện đang phản ánh một chu kỳ nhạy cảm với vĩ mô, trong khi mức sử dụng thực tế vẫn nghiêng về đầu cơ hơn là tiện ích.