Chỉ số USD (DXY) suy yếu đang tạo bối cảnh lịch sử có lợi cho Bitcoin, nhưng dữ liệu hiện tại cho thấy nhà đầu tư chưa chắc sẽ lặp lại “kịch bản” các chu kỳ trước.
Đồng USD yếu đi phản ánh niềm tin suy giảm vì nợ tăng và bất định thuế quan, làm mờ lợi thế lợi suất. DXY đã giảm mạnh trong 2025 và tiếp tục giảm trong 2026, khiến thị trường đứng trước lựa chọn: tiếp tục luân chuyển sang tài sản rủi ro như Bitcoin hay tìm nơi trú ẩn an toàn hơn.
- DXY giảm 9,4% trong 2025 và tiếp tục giảm 2,23% trong 2026, làm suy yếu “đệm” lợi suất của USD.
- Lịch sử cho thấy Bitcoin từng tăng mạnh khi DXY rơi xuống các vùng thấp, nhưng hiện tại hành vi thị trường chưa đồng thuận.
- Nhóm nắm giữ dài hạn (LTH) bán ròng 143.000 BTC trong 1 tháng, trong khi rủi ro lạm phát có thể khiến dòng tiền nghiêng về tài sản an toàn.
DXY suy yếu phản ánh niềm tin vào USD giảm
DXY giảm mạnh trong 2025 và vẫn đang giảm trong 2026, cho thấy USD mất dần lực hỗ trợ từ lợi suất khi nhà đầu tư lo ngại nợ tăng và bất định thuế quan.
Trong 2025, DXY giảm 9,4%, mức tệ nhất trong 8 năm. Bước sang 2026, chỉ số này tiếp tục giảm 2,23% tính đến hiện tại, hàm ý áp lực giảm giá chưa kết thúc và lợi thế lợi suất của USD có thể tiếp tục bị bào mòn.
Bối cảnh “USD yếu” thường khiến nhà đầu tư tìm kiếm các nơi giữ giá trị khác, nhưng hướng đi của dòng tiền phụ thuộc kỳ vọng lạm phát, chính sách lãi suất và mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro trên thị trường toàn cầu.
Lịch sử cho thấy Bitcoin thường hưởng lợi khi DXY giảm sâu
Trong các giai đoạn DXY suy yếu rõ rệt, Bitcoin từng có các đợt tăng nhiều lần, khiến nhiều nhà đầu tư kỳ vọng mô hình này có thể lặp lại.
Năm 2017, khi DXY giảm xuống dưới 96, Bitcoin tăng gần 8 lần. Đến 2020, trong bối cảnh thanh khoản tăng, Bitcoin tăng khoảng 7 lần trong các tháng sau đó. Những ví dụ này tạo cơ sở cho luận điểm “USD yếu có lợi cho Bitcoin”.
Tuy nhiên, lịch sử không đảm bảo lặp lại. Điều quan trọng là mức độ đồng thuận của thị trường về triển vọng tăng trưởng, lạm phát và chính sách tiền tệ, vì các yếu tố này có thể làm thay đổi khẩu vị rủi ro so với các chu kỳ trước.
Lập trường của ông Trump ủng hộ USD yếu, nhưng có thể kéo theo bất định
Theo quan điểm của ông Donald Trump, USD yếu có thể hỗ trợ xuất khẩu, giữ lãi suất thấp và nâng đỡ GDP, qua đó được xem là một “lực đẩy” cho kinh tế.
Từ góc nhìn được chia sẻ công khai, ông Trump cho rằng đồng USD mềm hơn có lợi cho xuất khẩu và tăng trưởng. Tham chiếu phát biểu/quan điểm: quan điểm của Tổng thống Mỹ Donald Trump về đồng USD yếu.
Đồng thời, việc gia tăng áp lực kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất có thể tiếp tục gây sức ép lên USD. Nếu DXY còn giảm sâu hơn, nhà đầu tư có thể tăng tốc luân chuyển vốn sang các kênh khác, bao gồm tiền điện tử, nhưng cũng có thể chuyển sang tài sản an toàn nếu rủi ro vĩ mô tăng.
Fed giữ lãi suất làm nổi bật độ lệch giữa kỳ vọng chính trị và chính sách
Fed giữ nguyên lãi suất và nhấn mạnh chính sách phụ thuộc dữ liệu, khiến Bitcoin chỉ giảm nhẹ trong ngày nhưng vẫn giữ vùng hỗ trợ quanh 85.000 USD.
Tại cuộc họp FOMC, Chủ tịch Jerome Powell giữ lãi suất ổn định, nhấn mạnh định hướng dựa trên dữ liệu. Bitcoin phản ứng bằng mức giảm nội ngày 1,3% và vẫn được hỗ trợ quanh 85.000 USD, cho thấy thị trường chưa rơi vào trạng thái hoảng loạn.
Độ lệch xuất hiện khi kỳ vọng “cắt giảm lãi suất sớm” bị trì hoãn. Khi lãi suất duy trì cao hơn kỳ vọng, chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lợi có thể tăng, khiến đà bứt phá của Bitcoin cần thêm chất xúc tác rõ ràng.
Nhóm nắm giữ dài hạn bán ròng 143.000 BTC làm suy yếu luận điểm “DXY giảm = BTC tăng”
LTH bán ròng 143.000 BTC trong 1 tháng, cho thấy một phần nhà đầu tư dài hạn chưa đặt cược mạnh vào kịch bản Bitcoin hưởng lợi từ DXY giảm.
Trong tháng qua, LTH đã bán ra 143.000 BTC, tốc độ nhanh nhất trong 4 tháng, kéo vị thế ròng của họ “đỏ” hơn. Khi nhóm thường được xem là “tay nắm giữ kiên định” phân phối, thị trường có thể hiểu rằng niềm tin vào một nhịp tăng ngay lập tức đang yếu đi.
Điều này đáng chú ý vì Bitcoin vẫn đang dao động dưới 90.000 USD, dễ bị diễn giải như giai đoạn tích lũy trước bứt phá. Nếu lực mua không theo kịp lực bán của LTH, mô hình “chờ bùng nổ” có thể kéo dài hơn hoặc chuyển sang pha điều chỉnh.
Rủi ro lạm phát có thể đẩy dòng tiền về tài sản an toàn
Ngay cả khi USD yếu được ủng hộ, rủi ro lạm phát có thể làm suy yếu câu chuyện cắt giảm lãi suất và khiến một phần vốn rời khỏi tài sản rủi ro như Bitcoin.
Một số nhà phân tích tỏ ra thận trọng với triển vọng dài hạn, đặc biệt khi Mỹ là nước nhập khẩu lớn và đối mặt rủi ro lạm phát, có thể trở thành lực cản cho câu chuyện cắt giảm lãi suất. Tham chiếu: phân tích thận trọng về triển vọng dài hạn.
Trong môi trường mà niềm tin suy yếu và lực mua giảm, dòng tiền có thể tìm đến tài sản an toàn mạnh hơn. Tham chiếu: nhận định về xu hướng chuyển vốn sang tài sản an toàn.
Kết luận: Bitcoin có “sân khấu” từ DXY giảm, nhưng dữ liệu hành vi chưa xác nhận
DXY giảm và ủng hộ USD yếu tạo điều kiện thuận lợi cho Bitcoin, nhưng áp lực bán từ LTH và rủi ro lạm phát khiến kịch bản tăng mạnh chưa được thị trường xác nhận.
Mặt tích cực là DXY giảm 9,4% trong 2025 và tiếp tục giảm 2,23% trong 2026, trong khi lịch sử từng ghi nhận các pha Bitcoin tăng nhiều lần khi USD suy yếu. Điều này giúp duy trì kỳ vọng về một chu kỳ “thuận gió” cho tiền điện tử.
Mặt rủi ro là LTH đang phân phối 143.000 BTC trong 1 tháng và câu chuyện cắt giảm lãi suất có thể bị thách thức bởi lạm phát. Nếu nhà đầu tư ưu tiên an toàn, Bitcoin có thể tiếp tục đi ngang dưới 90.000 USD thay vì bứt phá nhanh theo “kịch bản cũ”.
Những câu hỏi thường gặp
DXY giảm có luôn khiến Bitcoin tăng không?
Không. Lịch sử từng có giai đoạn DXY giảm sâu đi kèm Bitcoin tăng mạnh, nhưng mối quan hệ này không cố định. Trong từng chu kỳ, lạm phát, thanh khoản, chính sách lãi suất và khẩu vị rủi ro có thể khiến Bitcoin không phản ứng giống các lần trước.
DXY đã giảm bao nhiêu trong 2025 và 2026?
DXY giảm 9,4% trong năm 2025. Sang năm 2026, chỉ số này tiếp tục giảm 2,23% tính đến thời điểm được nêu trong nội dung gốc.
Vì sao việc LTH bán 143.000 BTC lại quan trọng?
LTH thường đại diện cho nhóm nhà đầu tư dài hạn. Khi họ bán ra 143.000 BTC trong 1 tháng với tốc độ nhanh nhất 4 tháng, điều đó có thể phản ánh sự thận trọng hoặc nhu cầu chốt lời, làm suy yếu kỳ vọng rằng Bitcoin sẽ sớm bứt phá chỉ vì DXY đang giảm.
Fed giữ lãi suất tác động thế nào đến Bitcoin?
Fed giữ lãi suất làm thị trường giảm kỳ vọng nới lỏng sớm, qua đó có thể tăng chi phí cơ hội nắm giữ tài sản rủi ro. Trong dữ liệu được nêu, Bitcoin giảm nội ngày 1,3% sau quyết định và vẫn được hỗ trợ quanh 85.000 USD.
