Công ty Arkham cảnh báo đa số altcoin mất 60%; hype ETF có tích cực?

Altcoin đang chịu áp lực nhưng vẫn còn dư địa phục hồi nếu tâm lý thị trường cải thiện, đặc biệt khi yếu tố ETF kích hoạt khẩu vị rủi ro trở lại.

Chỉ số Altcoin Season Index đã chuyển về trung tính sau biến động mạnh, trong khi Bitcoin dominance quanh 60% gợi ý khả năng xoay vòng vốn. Tác động ETF đến altcoin hiện mang tính chọn lọc, đòi hỏi theo dõi dòng tiền, phái sinh và on-chain.

Altcoin suy yếu nhưng dư địa phục hồi vẫn tồn tại

Dữ liệu Arkham cho thấy số altcoin giảm trên 60% nhiều hơn số tăng trong 1 năm, với hơn 300 tài sản, dẫn đầu bởi WIF và SHIB, giảm 30%-60% (Nguồn: Arkham).

Điều này phản ánh nửa đầu năm 2025 kém tích cực của altcoin sau cú hưng phấn cuối 2024. ASI giảm từ gần 90% về khoảng 10%, cho thấy lợi thế giá của altcoin so với Bitcoin đã bốc hơi (Nguồn: BlockchainCenter). Dù vậy, giai đoạn Q2/2025 đã ghi nhận nhịp hồi, chứng tỏ khả năng bật lại vẫn có khi bối cảnh thuận lợi.

Hiện tại, Bitcoin dominance củng cố quanh 60%, hàm ý còn không gian để vốn xoay sang altcoin nếu BTC đi ngang hoặc giảm biến động. Tuy nhiên, điều kiện cần là tâm lý rủi ro phục hồi sau các cú sốc ngắn hạn, thay vì chỉ dựa vào câu chuyện riêng lẻ của từng Token.

ETF có thể kích hoạt khẩu vị rủi ro, nhưng tác động không đồng đều

ETF được xem là chất xúc tác tiềm năng cho một số altcoin như SOL, XRP, nhưng tác động giá có độ trễ và không đồng nhất giữa các dự án.

SOL ghi nhận tuần ra mắt ETF bứt phá về kỷ lục dòng vốn, nhưng giá vẫn đi ngang trong vùng 180 USD – 200 USD. Trường hợp XRP, giá gặp khó dưới 2,7 USD dù thị trường kỳ vọng làn sóng phê duyệt ETF. Điều này cho thấy ETF có thể kích hoạt chú ý, nhưng chưa đảm bảo đà tăng giá ngay.

Dòng tiền ETF chưa chuyển hóa thành đà giá ngay lập tức

Với SOL, phạm vi 180 USD – 200 USD duy trì dù sản phẩm ETF được quan tâm, cho thấy dòng vốn sơ cấp chưa chuyển hóa thành động lực giá thứ cấp rõ ràng (Nguồn giá: TradingView).

Điều này phù hợp với đặc điểm thị trường: vốn ETF cần thời gian ổn định, trong khi nhà đầu tư chờ tín hiệu xác nhận như khối lượng giao ngay tăng, độ sâu sổ lệnh cải thiện, chênh lệch phái sinh ủng hộ xu hướng. Khi các điều kiện này đồng pha, hiệu ứng ETF mới bền hơn.

Tâm lý và bối cảnh vĩ mô quyết định nhịp hồi altcoin

ASI đã chuyển từ “altcoin season” về trung tính sau cú sụt nhanh tháng 10 và căng thẳng thuế quan Hoa Kỳ – Trung, dù xung đột đã hạ nhiệt (Nguồn: BlockchainCenter).

Trong bối cảnh đó, ETF chỉ là một biến số. Tâm lý rủi ro sẽ mạnh hơn khi biến động hệ thống hạ nhiệt, thanh khoản cải thiện và kỳ vọng vĩ mô rõ ràng. Khi những yếu tố này tốt lên, các câu chuyện như ETF sẽ có lực đẩy giá rõ rệt hơn, nhất là với tài sản có nền tảng thanh khoản và hệ sinh thái mạnh.

Dòng vốn và on-chain gợi ý cơ hội chọn lọc

LINK và FET nổi bật nhờ tích lũy mạnh hoặc dòng rút khỏi Binance, gợi ý nhà đầu tư dài hạn gia tăng nắm giữ (Nguồn: CryptoQuant).

Dòng rút khỏi sàn thường được xem là tín hiệu giảm áp lực bán ngắn hạn. Với LINK, điều này tương thích với vai trò hạ tầng dữ liệu trong DeFi. Với FET, câu chuyện AI thu hút tích lũy theo chu kỳ chủ đề. Dù vậy, cần kết hợp thêm dữ liệu phái sinh và mức hỗ trợ kỹ thuật để giảm rủi ro biến động.

Bitcoin dominance 60% đặt nền cho xoay vòng vốn

Dominance quanh 60% hàm ý không gian để altcoin hút vốn nếu BTC đi ngang và biến động giảm, tạo điều kiện cho chiến lược xoay vòng (Nguồn: tổng hợp thị trường, TradingView/CoinMarketCap).

Trong chu kỳ trước, các đợt tăng mạnh của altcoin thường xuất hiện sau khi BTC hạ nhiệt. Hiện trạng tương tự có thể lặp lại nếu tâm lý rủi ro phục hồi nhờ vĩ mô ổn định, thanh khoản cải thiện và các chất xúc tác như ETF, nâng cấp giao thức, hay số liệu on-chain tích cực.

Nhà đầu tư nên theo dõi các chỉ báo xác suất cao

Bám sát một rổ chỉ báo giúp lọc nhiễu và tăng xác suất bám xu hướng bền vững thay vì đu bám theo tin đồn.

Các chỉ báo đáng chú ý gồm: biến động ASI và ngưỡng “altcoin season” (BlockchainCenter); tỷ lệ vốn hóa BTC (dominance); dữ liệu options như skew, OI, put/call (Amberdata, Deribit); dòng vốn ETF/ETP hàng tuần; netflow sàn tập trung (CryptoQuant); funding rate và basis trên futures; khối lượng giao ngay và độ sâu thanh khoản sổ lệnh.

Nguồn tham khảo

• Arkham, dữ liệu hiệu suất altcoin: https://x.com/arkham/status/1984682353633992923
• BlockchainCenter, Altcoin Season Index: https://www.blockchaincenter.net/en/altcoin-season-index/
• TradingView, biểu đồ SOL/USDT: https://www.tradingview.com/symbols/SOLUSDT/
• Amberdata, dữ liệu Options XRP (Deribit): https://pro.amberdata.io/options/deribit/xrp/current/
• CryptoQuant, chỉ số on-chain và netflow sàn: https://cryptoquant.com/

Những câu hỏi thường gặp

Altcoin có thể hồi phục khi nào?

Khi khẩu vị rủi ro cải thiện, thể hiện qua ASI tăng, dominance BTC đi ngang/giảm, dòng vốn ETF/ETP và on-chain tích cực. Theo dõi thêm phái sinh (skew, OI) để xác nhận.

ETF có phải động lực chính cho “altseason”?

ETF là chất xúc tác mạnh nhưng không đủ điều kiện. Cần thêm vĩ mô thuận lợi, thanh khoản cải thiện và tín hiệu kỹ thuật – on-chain đồng pha để hình thành “altseason”.

Vì sao SOL chưa bứt phá dù được chú ý bởi ETF?

Dòng vốn ETF có độ trễ sang giá. Cần khối lượng giao ngay, thanh khoản sổ lệnh và phái sinh ủng hộ. Hiện SOL vẫn trong biên 180 USD – 200 USD (TradingView).

XRP chịu ảnh hưởng gì từ dữ liệu phái sinh?

Options cho thấy tâm lý trung tính đến tích cực ngắn hạn (Amberdata). Tuy nhiên, giá vẫn dưới 2,7 USD, cần cú xác nhận từ dòng tiền giao ngay và tin tức ETF.

Dòng rút khỏi sàn của LINK, FET có ý nghĩa gì?

Thường phản ánh tích lũy dài hạn và giảm áp lực bán ngắn hạn. Dù vậy, cần kết hợp thêm dữ liệu phái sinh và mức hỗ trợ để quản trị rủi ro.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.