Báo cáo Outlook 2026 của Wintermute cho rằng kỳ vọng thị trường tăng giá năm 2025 đã không xảy ra, khiến thanh khoản tiếp tục là điểm nghẽn và buộc thị trường phải tìm các kịch bản mới để mở rộng dòng vốn.
Trong bối cảnh chu kỳ 4 năm bị đặt dấu hỏi và dòng tiền mới tập trung vào một vài tổ chức lớn, Wintermute đưa ra các kịch bản về ETF, sản phẩm đầu tư tài sản số và “hiệu ứng giàu lên” từ biến động giá để kích hoạt lại mức độ tham gia năm 2026.
- Wintermute nhấn mạnh kỳ vọng bull market 2025 không thành hiện thực, thanh khoản vẫn khó khăn.
- Ba kịch bản được nêu nhằm mở rộng thanh khoản năm 2026, gồm mở rộng ETF/DATs và hiệu ứng tài sản tăng giá.
- Tác động tiềm năng lan sang Bitcoin, Ethereum và altcoin như SOL, XRP nếu phạm vi sản phẩm đầu tư được mở rộng.
Kỳ vọng bull market 2025 không xảy ra và thanh khoản vẫn là vấn đề chính
Báo cáo Outlook 2026 của Wintermute đánh giá thị trường không có đợt tăng giá như kỳ vọng trong năm 2025, khiến thanh khoản chưa được cải thiện và các chiến lược tham gia thị trường phải điều chỉnh cho giai đoạn 2026.
Wintermute mô tả hệ quả là động lực dòng tiền không lan tỏa rộng, trong khi mức độ sẵn sàng tham gia rủi ro của nhà đầu tư không bùng nổ như các giai đoạn tăng trưởng trước.
Báo cáo cũng đặt câu hỏi về hiệu quả của các khuôn mẫu chu kỳ quen thuộc, nhấn mạnh rằng chỉ dựa vào “mùa” tăng giá theo lịch sử có thể không còn phù hợp khi cấu trúc thị trường và loại hình nhà đầu tư đã thay đổi.
Trong quá trình theo dõi biến động thanh khoản và cấu trúc phái sinh, nhà đầu tư có thể tham khảo thêm các công cụ và góc nhìn về hợp đồng vĩnh viễn, funding, OI và rủi ro thanh lý trên BingX để đối chiếu diễn biến thị trường với các kịch bản thanh khoản nêu trong báo cáo.
Chu kỳ thị trường 4 năm bị cho là kém hiệu lực và dòng vốn tập trung vào ít tổ chức
Wintermute cho rằng chu kỳ thị trường 4 năm đang trở nên lỗi thời, khi phần lớn vốn mới bị hút về một nhóm nhỏ các công ty lớn, làm thay đổi cách dòng tiền phân bổ trong crypto.
Theo báo cáo, sự thống trị của các tổ chức lớn khiến tác động của dòng vốn mới ít lan tỏa đến phần còn lại của thị trường, từ đó làm thanh khoản “mỏng” hơn ở nhiều tài sản ngoài nhóm dẫn dắt.
Trong môi trường vốn tập trung, biến động giá có thể phản ánh hành vi của các cụm nhà đầu tư lớn nhiều hơn so với giai đoạn trước, đồng thời khiến thời điểm “breakout” của từng nhóm tài sản trở nên khó dự đoán.
Ba kịch bản mở rộng thanh khoản năm 2026 tập trung vào ETF, DATs và hiệu ứng tài sản tăng giá
Wintermute nêu các kịch bản có thể giúp thanh khoản mở rộng trong 2026, trong đó nổi bật là việc mở rộng phạm vi sản phẩm như ETF và DATs, cùng khả năng “hiệu ứng giàu lên” nếu giá Bitcoin/Ethereum tăng mạnh.
Báo cáo đề cập khả năng ETF và DATs mở rộng danh mục, không chỉ giới hạn ở các tài sản lớn, mà có thể hướng tới việc đưa thêm các tài sản như SOL và XRP vào phạm vi tiếp cận nhà đầu tư.
Ngoài ra, Wintermute cũng nhắc tới “wealth effect” nếu Bitcoin hoặc Ethereum tăng mạnh, qua đó thúc đẩy mức độ tham gia. Tuy nhiên, báo cáo lưu ý chưa rõ điều này có chuyển hóa thành dòng vốn quay trở lại toàn bộ không gian tài sản số hay không.
Thảo luận của cộng đồng xoay quanh tính khả thi của các kịch bản năm 2026
Cộng đồng phản ứng đa chiều trước các nhận định của Wintermute, tập trung vào việc các kịch bản có đủ “đòn bẩy” để kéo dòng vốn mới hay chỉ tạo ra thay đổi cục bộ ở một số phân khúc.
Dù không có phát ngôn nổi bật từ lãnh đạo Wintermute hay các KOL lớn được nêu cụ thể, nội dung báo cáo vẫn kích hoạt các cuộc trao đổi về chiến lược đầu tư, tiêu chí chọn điểm vào lệnh và cách quản trị rủi ro cho năm 2026.
Diễn biến thị trường: altcoin rally ngắn hơn và số liệu Bitcoin theo CoinMarketCap
Năm 2025, các đợt tăng của altcoin được mô tả là ngắn hơn, khoảng 20 ngày, so với 45–60 ngày ở các năm trước, cho thấy động lực thị trường đang thay đổi.
Bitcoin được nêu đang giao dịch ở mức 92,357.25 USD và chiếm 59,04% thị phần. Báo cáo trích dữ liệu theo CoinMarketCap, đồng thời ghi nhận mức giảm 0,24% trong 24 giờ và tăng 1,13% trong 7 ngày.
Phần vốn hóa thị trường trong nội dung gốc xuất hiện dưới dạng “formatNumber(1,845,130,317,153.56, 2)”, nên không thể chuẩn hóa chính xác sang định dạng số mà không bổ sung dữ liệu ngoài văn bản.
ETF và DATs có thể mở rộng phạm vi sang SOL và XRP để tăng mức độ tham gia
Kịch bản mở rộng phạm vi ETF và DATs được xem là con đường có thể giúp thị trường thu hút thêm người tham gia, bao gồm khả năng nhắm đến các tài sản như SOL và XRP.
Nếu các phương tiện đầu tư mở rộng rổ tài sản, thị trường có thể chứng kiến thanh khoản cải thiện ở nhóm altcoin vốn phụ thuộc nhiều vào mức độ “sẵn sàng chấp nhận rủi ro” và khả năng tiếp cận của dòng tiền tổ chức.
Báo cáo cũng gợi ý rằng mức độ lan tỏa sẽ phụ thuộc vào việc dòng vốn mới có thực sự chảy sâu vào hệ sinh thái tài sản số hay chỉ dồn vào một vài sản phẩm “được đóng gói” dễ tiếp cận.
Trong nội dung gốc, XRP cũng được nhắc lại trong bối cảnh mở rộng phạm vi nhắm mục tiêu, kèm liên kết: XRP.
Những câu hỏi thường gặp
Wintermute nói gì về thị trường crypto năm 2025?
Wintermute cho rằng kỳ vọng về một thị trường tăng giá trong năm 2025 đã không xảy ra, khiến thách thức thanh khoản vẫn kéo dài sang giai đoạn tiếp theo và buộc thị trường phải tìm các động lực mới cho năm 2026.
Vì sao Wintermute cho rằng chu kỳ 4 năm đang lỗi thời?
Báo cáo nhấn mạnh cấu trúc thị trường đã thay đổi, với dòng vốn mới tập trung vào một số công ty lớn, làm giảm tính “lặp lại” của các mô hình chu kỳ quen thuộc và khiến thanh khoản không lan tỏa rộng như trước.
Ba kịch bản mở rộng thanh khoản năm 2026 là gì?
Wintermute nêu các kịch bản xoay quanh việc mở rộng phương tiện đầu tư như ETF và DATs, khả năng mở rộng phạm vi tài sản (có thể gồm SOL, XRP), và hiệu ứng tài sản tăng giá mạnh của Bitcoin/Ethereum có thể kéo mức độ tham gia tăng lên.
ETF và DATs có thể ảnh hưởng thế nào tới SOL và XRP?
Nếu các sản phẩm này mở rộng phạm vi đầu tư sang SOL và XRP, mức độ tiếp cận của dòng vốn có thể tăng, từ đó hỗ trợ thanh khoản và mức độ tham gia thị trường ở nhóm tài sản ngoài Bitcoin và Ethereum.
“Hiệu ứng giàu lên” từ Bitcoin hoặc Ethereum có chắc tạo dòng vốn mới không?
Báo cáo cho rằng giá tăng mạnh có thể tạo hiệu ứng giàu lên và khuyến khích tham gia, nhưng vẫn chưa chắc điều đó sẽ chuyển thành dòng vốn chảy rộng trong toàn bộ không gian tài sản số.
