Bitwise cảnh báo thị trường tiền điện tử đang ở ngã rẽ khi CLARITY Act bị đình trệ tại Quốc hội Mỹ, làm xác suất thông qua giảm từ 80% đầu tháng 1 xuống khoảng 50%, có thể kéo ngành vào giai đoạn khó khăn nếu dự luật thất bại.
CLARITY Act được mô tả là nhằm biến môi trường quản lý hiện tại thuận lợi cho tiền điện tử thành luật lâu dài. Bitwise cho biết phản đối ngay trong ngành, bao gồm từ CEO Coinbase, đã khiến triển vọng thông qua suy yếu và làm tăng rủi ro cho định hướng thị trường.
- Xác suất CLARITY Act thông qua giảm từ 80% xuống ~50% trong tháng 1.
- Thất bại lập pháp có thể buộc ngành bước vào giai đoạn lấy hiệu quả thực tế làm thước đo trong ~3 năm.
- Nhà đầu tư có thể ưu tiên Bitcoin và doanh nghiệp có bảng cân đối mạnh, hơn sàn, DeFi, altcoin.
CLARITY Act và kịch bản nếu dự luật thất bại
Bitwise nhận định nếu CLARITY Act không trở thành luật, ngành tiền điện tử sẽ phải chứng minh giá trị thực tiễn để buộc cơ quan quản lý nhượng bộ.
Bitwise cho rằng khi lập pháp bế tắc, ngành sẽ bước vào giai đoạn performance-driven: trong khoảng 3 năm, tiền điện tử cần trở nên không thể thiếu với kinh tế Mỹ thông qua các công nghệ như stablecoin và token hóa tài sản. Cách tiếp cận này được ví như con đường của Uber và Airbnb: nếu thành công, quy định thuận lợi sẽ đến sau; nếu thất bại, các thay đổi khí hậu chính trị tại Washington trong tương lai có thể gây hậu quả nghiêm trọng.
Bitwise nhấn mạnh phản đối từ nội bộ ngành đã làm xác suất dự luật đi qua giảm mạnh: từ 80% vào đầu tháng 1 xuống khoảng 50%. Điều này làm tăng rủi ro chính sách và đẩy thị trường vào trạng thái nhạy cảm với tin tức lập pháp.
Hai đường đi thị trường và nhóm tài sản được ưu tiên
Bitwise vạch ra 2 hướng: nếu luật khả thi được thông qua, thị trường có thể bật tăng mạnh; nếu thất bại, thị trường thiên về chờ đợi và tăng chậm.
Theo Bitwise, khi có triển vọng rõ ràng từ việc thông qua luật, giá có thể phục hồi nhanh nhờ tầm nhìn quy định cụ thể. Ngược lại, nếu lập pháp thất bại, thị trường sẽ chuyển sang wait-and-see: đà tăng bị giới hạn bởi lo ngại quy định và gắn chặt với bằng chứng ứng dụng thực tế, tạo ra kiểu slow rise thay vì bứt tốc.
Công ty môi giới Phố Wall Benchmark cũng cho rằng thất bại lập pháp sẽ trì hoãn chứ không bóp nghẹt quá trình trưởng thành của thị trường tiền điện tử, nhưng sẽ giới hạn tiềm năng của thị trường Mỹ. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư có xu hướng ưu tiên Bitcoin, các tổ chức có bảng cân đối kế toán mạnh và hạ tầng tạo dòng tiền, thay vì các mảng nhạy cảm với quy định như sàn giao dịch, DeFi và altcoin.
